凈資產(chǎn)收益率的計算方法

　　凈資產(chǎn)收益率也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，該指標有兩種計算方法：一種是全面攤薄凈資產(chǎn)收益率;另一種是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。不同的計算方法得出不同凈資產(chǎn)收益率指標結(jié)果，那么如何選擇計算凈資產(chǎn)收益率的方法就顯得尤為重要。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則》第9號的通知的規(guī)定：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)的計算公式如下：ROE= P/(E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0) . 其中：P為報告期利潤;NP為報告期凈利潤;E0為期初凈資產(chǎn);Ei為報告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn);Ej為報告期回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn);M0為報告期月份數(shù);Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù);Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。

　　凈資產(chǎn)收益率的含義比較

　　兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標的性質(zhì)比較：

　　全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=報告期凈利潤÷期末凈資產(chǎn) ―――――(1)

　　加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=報告期凈利潤÷平均凈資產(chǎn) ―――――(2)

　　在全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計算公式(1)中，分子是時期數(shù)列，分母是時點數(shù)列。很顯然分子分母是兩個性質(zhì)不同但有一定聯(lián)系的總量指標，比較得出的凈資產(chǎn)收益率指標應該是個強度指標，用來反映現(xiàn)象的強度，說明期末單位凈資產(chǎn)對經(jīng)營凈利潤的分享。

　　在加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中，分子凈利潤是由分母凈資產(chǎn)提供，凈資產(chǎn)的增加或減少將引起凈利潤的增加或減少。根據(jù)平均指標的特征可以判斷通過加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中計算出的結(jié)果是個平均指標，說明單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤的一般水平。

　　凈資產(chǎn)收益率的計算選擇

　　凈資產(chǎn)收益率指標的計算選擇：

　　由于凈資產(chǎn)收益率指標是一個綜合性佷強的指標。

　　從經(jīng)營者使用會計信息的角度看，應使用加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中計算出的凈資產(chǎn)收益率指標，該指標反應了過去一年的綜合管理水平，對于經(jīng)營者總結(jié)過去，制定經(jīng)營決策意義重大。因此，企業(yè)在利用杜邦財務分析體系分析企業(yè)財務情況時應該采用加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。另外在對經(jīng)營者業(yè)績評價是也可以采用。

　　從企業(yè)外部的相關利益人股東看，應使用全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計算公式(1)中計算出的凈資產(chǎn)收益率指標，只是基于股份制企業(yè)的特殊性：在增加股份時新股東要超面值繳入資本并獲得同股同權(quán)的地位,期末的股東對本年利潤擁有同等權(quán)利。正因為如此，在中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準則第二號：年度報告的內(nèi)容與格式》中規(guī)定了采用全面攤薄法計算凈資產(chǎn)收益率。全面攤薄法計算出的凈資產(chǎn)收益率更適用于股東對于公司股票交易價格的判斷，所以對于向股東披露的會計信息，應采用該方法計算出的指標。

　　總之,對企業(yè)內(nèi)更多的側(cè)重采用加權(quán)平均法計算出的凈資產(chǎn)收益率;對企業(yè)外更多的側(cè)重采用全面攤薄法計算出的凈資產(chǎn)收益率。

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