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中西方財(cái)務(wù)管理理論的比較

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  通過對中西方財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展階段的回顧和研究現(xiàn)狀的比較分析,找出我國財(cái)務(wù)管理存在的問題,才能夠改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理。下面學(xué)習(xí)啦小編為你分析中西方財(cái)務(wù)管理理論的差別。

  中西方財(cái)務(wù)管理理論的比較:西方財(cái)務(wù)管理理論研究的現(xiàn)狀

  (一)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)50年代以前)

  該階段典型的環(huán)境特征是20世紀(jì)初股份制公司的崛起和30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā),因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在籌資管理、資金管理、內(nèi)部控制、兼并重組和破產(chǎn)清算等方面。這一階段代表性的成果有:格林的《公司理財(cái)》、米德的《公司財(cái)務(wù)》、戴維的《公司財(cái)務(wù)政策》、李恩的《公司及其財(cái)務(wù)問題》、洛夫的《企業(yè)財(cái)務(wù)》、羅斯的《企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論》、施曼林巴赫的《財(cái)務(wù)論》、古川容一的《財(cái)務(wù)管理》等。這一階段主要是從企業(yè)外部而不是從企業(yè)內(nèi)部決策角度研究財(cái)務(wù)管理理論,研究范圍較為狹窄,研究方法主要以描述性和定義性方法為主。

  (二)投資財(cái)務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)50年代到70年代)

  該階段典型的環(huán)境特征是工業(yè)技術(shù)革新加劇、國內(nèi)市場競爭激烈和跨國公司迅速發(fā)展,因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策方面,注重對投資決策程序、方法和指標(biāo)體系的研究。這一階段代表性的成果有:迪安的《資本預(yù)算》、馬柯維茨的《資產(chǎn)組合選擇》、米勒和莫迪利亞尼的《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》、威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價理論等。這一階段財(cái)務(wù)管理理論的研究從企業(yè)外部轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)決策,投資管理成為研究重點(diǎn),強(qiáng)調(diào)事前控制和資產(chǎn)管理,研究領(lǐng)域不斷開闊,研究方法主要以數(shù)理模型和定量分析為主,同時,強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理理論與多學(xué)科知識的交叉融合。

  (三)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論階段(20世紀(jì)70年代以后)

  該階段典型的環(huán)境特征是經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加快、信息技術(shù)迅猛發(fā)展、金融市場趨于完善、金融創(chuàng)新日新月異、國內(nèi)外市場競爭激烈和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險日益加劇,因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容向縱深拓展,涵蓋企業(yè)籌資管理、投資管理、 營運(yùn)資金管理和利潤分配管理等領(lǐng)域,集財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析評價于一體,更加注重企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、跨國公司財(cái)務(wù)、企業(yè)風(fēng)險管理和金融產(chǎn)品定價等新領(lǐng)域的研究。這一階段代表性的成果有:布萊克和斯科爾斯的期權(quán)定價理論、法馬的有效市場理論、詹森和麥克林的委托代理理論、梅耶斯的信息不對稱理論和新優(yōu)序融資理論、羅斯和斯賓塞的信號傳遞理論、史密斯等人的財(cái)務(wù)契約論、哈里斯等人的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)學(xué)派等。這一階段財(cái)務(wù)管理理論的研究注重不確定條件下企業(yè)價值的確定以及市場有效性對企業(yè)價值的影響等方面,充分重視風(fēng)險報酬的權(quán)衡,研究領(lǐng)域百花齊放,研究方法以實(shí)證研究和數(shù)量模型的應(yīng)用為主,同時重視規(guī)范研究與實(shí)證研究的結(jié)合。

  中西方財(cái)務(wù)管理理論的比較:我國財(cái)務(wù)管理理論研究的現(xiàn)狀

  (一)關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)研究起點(diǎn)的爭論

  財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的研究起點(diǎn)問題就是研究財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯推理的出發(fā)點(diǎn)問題,也即從何處開始著手構(gòu)建財(cái)務(wù)管理的理論體系問題,這一問題關(guān)系到財(cái)務(wù)管理理論體系的根基,是構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論體系的本源。在這一問題上,我國學(xué)者存在多種觀點(diǎn),代表性的觀點(diǎn)有:湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院課題組(1991)提出的財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論,王化成(1994)提出的財(cái)務(wù)目標(biāo)起點(diǎn)論,陸建橋(1995)提出的財(cái)務(wù)假設(shè)起點(diǎn)論,郭復(fù)初(1997)提出的財(cái)務(wù)本金起點(diǎn)論,王化成(2000)提出的財(cái)務(wù)環(huán)境起點(diǎn)論。關(guān)于研究起點(diǎn)的爭論反映了我國學(xué)者對構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論本源的不同看法,觀點(diǎn)各異,也各有其合理性。作者傾向于認(rèn)同學(xué)者王化成的觀點(diǎn),財(cái)務(wù)管理理論作為一種社會科學(xué)理論,更應(yīng)該注重對理財(cái)環(huán)境(包括經(jīng)濟(jì)、政治、法律、科技、社會文化等宏微觀環(huán)境)的適應(yīng)性,只有如此,該理論才更加具有生命力,才能體現(xiàn)其科學(xué)價值。

  (二)關(guān)于財(cái)務(wù)管理假設(shè)的爭論

  財(cái)務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)管理理論邏輯推理的前提和基礎(chǔ),是出于構(gòu)建理論的需要而對財(cái)務(wù)管理實(shí)踐所作的抽象概括。學(xué)者王化成(1999)認(rèn)為,財(cái)務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識,根據(jù)財(cái)務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的,具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想[4]。我國學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理假設(shè)也存在多種看法,代表性的觀點(diǎn)有:王廣明和劉貴生(1989)提出的三假設(shè),陸建橋(1995)提出的五假設(shè),王棣華(1997)提出的七假設(shè),王化成(1999)提出的五假設(shè)等。關(guān)于財(cái)務(wù)管理假設(shè)的爭論表明學(xué)者們對于構(gòu)建我國財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)邏輯前提的不同認(rèn)識,但其中也有共同的觀點(diǎn)。作者認(rèn)為,財(cái)務(wù)管理假設(shè)的唯一意義在于它是財(cái)務(wù)管理理論體系形成和推演的邏輯基礎(chǔ),因而假設(shè)的提出應(yīng)考慮構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論體系的需要和客觀理財(cái)環(huán)境對財(cái)務(wù)管理理論的必然要求。

  (三)關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的爭論

  財(cái)務(wù)管理目標(biāo)既是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐所追求的目的,也是財(cái)務(wù)管理理論所要解決的終極問題,其統(tǒng)領(lǐng)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)踐的前進(jìn)方向,同時二者又服務(wù)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是在考慮財(cái)務(wù)管理環(huán)境和研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的前提下提出的。我國學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)同樣存在多種意見,代表性的觀點(diǎn)有:陳毓圭(1992)提出的利潤最大化、凈現(xiàn)值最大化、資本成本最小化和股東財(cái)富最大化,劉貴生(1992)提出的現(xiàn)金股利最大化,陸正飛(1996)提出的長期資本增值,王化成(1997)提出的產(chǎn)值最大化,郭復(fù)初(1997)提出的所有者財(cái)富最大化,荊新等(1998)提出的企業(yè)價值最大化等。作者認(rèn)為,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)以明確性、可衡量、可達(dá)性、相關(guān)性和時效性為特征,因而傾向于企業(yè)價值最大化這一觀點(diǎn),它代表了企業(yè)未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的最大化,這一點(diǎn)與西方理財(cái)目標(biāo)是一致的。

  (四)關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的爭論

  財(cái)務(wù)管理原則是指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的總體思想,是約束財(cái)務(wù)管理行為的規(guī)范準(zhǔn)則,其來源于財(cái)務(wù)管理實(shí)踐,又高于財(cái)務(wù)管理實(shí)踐,具有普適性、抽象性和概括性的特征,是財(cái)務(wù)管理理論體系的重要組成部分。我國學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則也存在多種爭議,代表性的觀點(diǎn)有:郭復(fù)初(1997)提出的六原則,陸正飛(1998)提出的六原則,王化成(2000)提出的七原則,劉恩祿(2001)提出的五原則,陳守忠(2008)提出的二十原則等。學(xué)者們關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的看法,或同或異,或抽象或具體,各有其科學(xué)合理性。作者認(rèn)為,財(cái)務(wù)管理原則作為指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐工作的行為準(zhǔn)則,應(yīng)以指導(dǎo)性、適用性和約束性為建立原則的標(biāo)準(zhǔn),既不能過于抽象也不能過于具體,因而財(cái)務(wù)管理原則的建立應(yīng)考慮理財(cái)環(huán)境的要求和理財(cái)主體的特性,以系統(tǒng)論的思維建立一套分層次的財(cái)務(wù)管理原則體系。

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