通貨膨脹對中小企業(yè)財務(wù)管理的影響
通貨膨脹引發(fā)的風險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險，下面學習啦小編要分析的是通貨膨脹對中小企業(yè)財務(wù)管理的影響。
通貨膨脹對中小企業(yè)財務(wù)管理的影響
(一)持續(xù)增壓、波及面廣
通脹造成的影響不言而喻。具體到國內(nèi)今年原油市場的價格波動會比較大，加上中東和北非地區(qū)局勢不穩(wěn)定因素的刺激，國際油價高位震蕩沖擊百美元價位的情況會多次出現(xiàn)。
央行雖出臺加息政策來打壓通脹，但影響甚微，銅、橡膠和棉花以及小麥成為資金追逐的重點，橡膠價格周漲幅為2.34%.不斷蔓延的華北地區(qū)旱情必將導致資金推高小麥等靠天吃飯的農(nóng)產(chǎn)品價格。
由于中東和北非地區(qū)局勢不穩(wěn)定因素的刺激，石油和鐵礦石的進口不同程度上提高了風險和難度。一些國家對這些非再生礦產(chǎn)的惜采惜售也助長了價格的提升。
(二)對中小企業(yè)的影響
持續(xù)的通貨膨脹，不但給百姓的經(jīng)濟生活帶來許多問題，也會給中小企業(yè)管理帶來許多影響。
按照有關(guān)專家的分析，持續(xù)的通貨膨脹，將給中小企業(yè)帶來的許多影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，企業(yè)資金需求不斷加大。通貨膨脹對企業(yè)最明顯的影響是使企業(yè)資金占用量不斷增加，資金需求迅速膨脹;
第二，資金供給持續(xù)性短缺。在通貨膨脹時，企業(yè)的資金需求迅速膨脹，然而，企業(yè)的資金來源卻受多方限制，以至于資金的供給量持續(xù)性短缺;
第三，貨幣性資金不斷貶值。物價上漲，幣值下降，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品，原材料采購受到影響。但是清償債務(wù)時可以用貶值的、購買力較小的貨幣去償付，使企業(yè)獲得一定的購買力收益;
第四，實物性資金主要指各種實物資產(chǎn)，如原材料、在制品、產(chǎn)成品、固定資產(chǎn)等相對升值;
第五，資金成本不斷提高。存款準備金率和利息率的上漲增加了企業(yè)為償還貸款而支出的利息;
第六，物價水平的提升在一定程度上促使職工薪資要求的提高，企業(yè)職工流失風險加大。
(三)資金需求量增加，資金的供應量反而減少
通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價的上漲，使采購同等數(shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè) 為了減少原材料不斷漲價所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè) 就會提前進貨，進行超額儲備，造成了資金的大量需求;另一方面，在嚴重的通貨膨脹時期，按歷史成本 原則來進行核算，會導致少計成本和虛計利潤，使得資金補償不足，企業(yè)必須通過追加資金來維持正常的生產(chǎn) 經(jīng)營 .與之相反的是當通貨膨脹發(fā)生時，企業(yè) 資金的供應量將會大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè) 都會發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會更加嚴重，應收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營 資金供應量的減少;在物價波動劇烈時，投機利潤大大高于正常的生產(chǎn)利潤，這時，越來越多的資金用于囤積商品、搶購黃金等投機活動，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程受到嚴重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來源;然而當發(fā)生通貨膨脹時，國家會采取貨幣緊縮政策，會采取提高存款準備金率、提高利率水平。通過提高存款準備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進行貸款的時候特別謹慎，貸款的條件也會更加苛刻;而通過提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。因物價的上漲，引起利息率上漲，使股票、債券價格暴跌，增加了企業(yè)在資本市場上籌資的困難，因此，在通貨膨脹時期企業(yè)財務(wù)管理資金的供應量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。
(四)中小企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到損害
在通貨膨脹發(fā)生的時侯，按歷史成本確認的會計 收益，將會造成低估成本、費用、高估利潤，使得盈虧不實，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點：
其一，成本補償不足。銷售 收回的補償資金難以維持企業(yè)簡單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價上漲時處于萎縮狀態(tài);
其二，負擔不必要的稅賦。在通貨膨脹的情況下，企業(yè)高估收入低計成本，并導致利潤虛增，從而引起企業(yè)的應稅所得增加。例如，當通貨膨脹率為8%,稅前資產(chǎn)收益率為10%,如果企業(yè)以25%交稅，投資 者的稅后收益僅僅為7.5%,甚至還不夠補償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實際收益是-0.5%,從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力;
其三，當企業(yè)利潤增加時，股東要求分配更多的股利，但此時的利潤是虛增的，這種虛利實分的現(xiàn)象，將會削弱企業(yè)的財力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說，企業(yè)無法保持簡單再生產(chǎn)的能力。
通貨膨脹對中小企業(yè)財務(wù)管理帶來的風險
通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降風險。在通貨膨脹情況下，物價普遍上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件惡化。在通貨膨脹條件下，隨著商品價格的上漲，由于貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，投資者的實際收益不僅沒有增加，反而有所減少，這就是貨幣幻覺。不僅如此，通貨膨脹條件下企業(yè)的經(jīng)營管理面臨著許多不確定性和一般條件下的不同之處，這些不確定性就是企業(yè)所面臨的風險，其中財務(wù)風險主要包括：營業(yè)收入與成本管理風險，投融資風險，營運資金管理風險和稅收風險。
(一)營業(yè)收入與成本管理風險
1、定價風險
通貨膨脹最直接影響就是生產(chǎn)資料價格的上漲，使企業(yè)成本增加，從而給經(jīng)
營帶來困難。伴隨著通貨膨脹率上升，消費者物價指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)漲幅增加，2008年我國通貨膨脹的經(jīng)驗得出：PPI漲幅可能超過CPI漲幅，出現(xiàn)消費價格指數(shù)與生產(chǎn)價格指數(shù)倒掛現(xiàn)象。部分消費品領(lǐng)域的企業(yè)，由于原材料、能源和人力成本等生產(chǎn)資料的價格漲幅，高于其銷售商品的價格漲幅，必然減少了企業(yè)的利潤空間，增加了經(jīng)營難度。如果企業(yè)漲價幅度太大，將會使得產(chǎn)品失去競爭力，同樣會降低企業(yè)的利潤空間，所以企業(yè)在確定產(chǎn)品定價時，面臨著兩難的抉擇。
2、成本管理風險
通貨膨脹對企業(yè)生產(chǎn)成本的影響是多方面的，企業(yè)生產(chǎn)成本包括：外購材料、外購燃料、外購動力、工資、職工福利基金、折舊費、提取的大修理基金和利息支出。除折舊費和提取大修理基金未受通貨膨脹影響外，其余各項均大幅度上升，其中最突出的是企業(yè)外購材料、外購燃料和外購動力。由于原材料價格大幅度上漲，產(chǎn)品成本大幅度上升又直接推動了產(chǎn)品價格的上漲。產(chǎn)品價格上漲的幅度小于成本上升的幅度，將會使得企業(yè)營運資金減少，資金預算出現(xiàn)失衡的狀態(tài)。
(二)投資、融資風險
1、投資風險
通貨膨脹給資產(chǎn)評估和投資項目融資都帶來嚴重的問題。在通貨膨脹期間，利率呈現(xiàn)上升趨勢，借款現(xiàn)金流將會發(fā)生變化，名義利率=實際利率+通貨膨脹率。通貨膨脹率削弱了貨幣的實際購買力，影響了利率水平，同時也降低了項目經(jīng)營機會的收益率。貨幣資金供應者在通貨膨脹情況下，必然要求提高利率水平以補償其購買力損失。投資者對于債券和實物投資，都要求額外的投資回報率彌補通貨膨脹的影響。通貨膨脹率對負債和資產(chǎn)可能會產(chǎn)生不同程度的影響，導致資產(chǎn)和負債的價值將會改變不同的數(shù)額，這對于企業(yè)資產(chǎn)負債的管理又是一個挑戰(zhàn)。
同樣由于通貨膨脹，企業(yè)進行技術(shù)改造及基本建設(shè)所需的原材料、機器設(shè)備和安裝費用大幅度上升，而拆舊和大修理基金并未相應上浮，所以使企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)的資金嚴重不足。生產(chǎn)資料價格不斷上漲，固定資產(chǎn)投資計劃的可靠性大大降低。不斷追加投資成為企業(yè)面臨的無法擺脫的怪圈。
2、融資風險
通貨膨脹的直接原因是流通中的貨幣過多，因而各國在治理通貨膨脹時，一般都會采取緊縮銀根的政策。信貸政策就是其中重要的一種手段，通過緊縮信貸，可以減少整個社會中流通的貨幣量。對于我國大部分企業(yè)而言，最主要的融資渠道就是銀行貸款，特別是中小企業(yè)不能發(fā)行公司債券和股票，銀行提高貸款利率，提高貸款門檻，都會直接給中小企業(yè)造成資金困難的局面，而由于經(jīng)營活動中出現(xiàn)的營業(yè)收入和成本風險，更可能導致企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，這對于企業(yè)健康有序地發(fā)展極為不利。
(三)營運資金風險
1、流動資金
企業(yè)在營運資金管理中，會保留定額流動資金，當經(jīng)濟環(huán)境較穩(wěn)定時，企業(yè)流動資金需要量是確定的，而在通貨膨脹條件下，企業(yè)的流動資金需要量是浮動的，并且會隨著通貨膨脹率的變化而變化，所以企業(yè)可能會出現(xiàn)流動資金不足的狀況這給企業(yè)營運資金管理帶來很大的不確定性。而且在通貨膨脹條件下，企業(yè)內(nèi)部要求提高工資、獎金，提高福利待遇，由于人力資本市場競爭激烈，在行業(yè)普遍漲工資的條件下，企業(yè)也必須提高工人工資，職工利益的膨脹必然侵蝕企業(yè)發(fā)展基金。
2、應收賬款
通貨膨脹期間，應收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會遭受購買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。貨幣的貶值，使得較慢周轉(zhuǎn)速度的應收賬款損失了貨幣的時間價值，越晚回收應收賬款，意味著損失越大，同樣數(shù)額的應收賬款卻是不一樣的貨幣價值。
3、存貨
企業(yè)占用營運資金的另一個重要部分是存貨，一方面，如果企業(yè)不持有一定的存貨，便不會產(chǎn)生投資和管理成本，但卻產(chǎn)生短缺成本，存貨的短缺影響產(chǎn)品及時發(fā)貨，影響銷售收入。另一方面，如果企業(yè)持有超額的存貨，雖然它可以避免短缺成本，但是卻承擔庫存帶來的費用、資金占用成本管理成本。在通貨膨脹期間，導致生產(chǎn)中斷、訂單無法完成的損失也許更為巨大。
(四)稅收風險
在通貨膨脹的條件下，用企業(yè)投資的歷史價值來衡量。經(jīng)營業(yè)務(wù)中所用資產(chǎn)的真實成本和折舊費會被低估，而企業(yè)的利潤率會被高估，使得納稅量不恰當?shù)卦黾?。通貨膨脹在增加企業(yè)納稅量的同時又會產(chǎn)生另一方面的影響，即由于在公司賺取的應納稅收入和實際支付稅收時間之間有一段時差，因此實際付稅量又會因通貨膨脹影響而減少。通貨膨脹對企業(yè)納稅數(shù)量的這種互為矛盾的影響，有時會使企業(yè)的最后納稅量增加，有時又會使企業(yè)的最后納稅量減少。不僅如此，公司在納稅量與稅務(wù)管理方面，有許多與非通貨膨脹情況不同，這也導致管理方法與之不同。
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