學習啦小編為你帶來BOT案例—馬來西亞南北高速公路項目，以供參考。

　　一、項目背景

　　馬來西亞南北高速公路項目全長900公里，最初是由馬來西亞政府所屬的公路管理局負責建設，但是在公路建成400公里之后，由于財政方面的困難，政府無法將項目繼續(xù)建設下去，采取其它的融資方式使項目得以最終完成便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來西亞政府選擇了BOT融資模式。

　　二、BOT實施方案

　　由馬來西亞聯合工程公司(United Engineer)組建了一個新公司——普拉斯作為項目發(fā)公司，負責該高速公路的籌資、設計、建造與經營。預計項目總成本18億美元，特許經營期30 年。項目資金構成中，900萬美元為項目發(fā)起公司的股本、18000萬美元為該公司的股份資金、其余90%均來自銀行貸款。該高速公路項目獲得了很高的政府擔保：

　?、僬峁┑脑再J款為23500萬美元，約為項目從開始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內還清，并在前15年內可延期償付，固定年利率為8%。

　?、谡o予普拉斯公司最低營業(yè)收入擔保，即如果公司在經營的前17年內因交通量下降而出現現金流動困難的話，政府將另外提供資金。

　?、垴R來西亞政府還授予普拉斯公司經營現有的一條長309km的高速公路，公司不須購買該路段，其部分通行費收入用于新建公路。

　?、茉谕鈪R方面，馬來西亞政府提供的擔保是，如果匯率的降低幅度超過15%，政府將補足其缺額。

　?、菡€提供了利率擔保，即如果貸款利率上升幅度超過20%，政府將補足其還貸差額。

　　馬來西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價交鑰匙合同，然后由普拉斯公司與各個分包人分別簽訂固定總價合同。

　　在收費方面，高速公路的通行費率由政府和普拉斯公司共同確定。日后費率若有提高將與馬來西亞的物價指數相聯系。

　　高速公路的籌資采取了傳統的資本結構，包括負債與權益資本。項目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項目還從政府那里獲得了一筆2.35億美元的援助性貸款。為了緩解其現金緊缺，項目發(fā)起人向其分包人提出，只以現金支付合同總價的 87%，另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設完工后，即約7年后才能進行轉讓。這一措施將權益資金的風險有效地轉移給了項目分包人。

　　三、項目融資結構

　　1987年初開始，經過為期兩年的項目建設、經營、融資安排的談判，馬來西亞政府與當地的馬來西亞聯合工程公司簽署了一項有關建設經營南北高速公路的特許權合約。馬來西亞聯合工程公司為此成立了一 家項目子公司——南北高速公路項目有限公司,以政府的特許權合約為核心組織起來項目的BOT融資結構。

　　項目的BOT融資結構由三個部分組成：

　　1.政府的特許權合約 轉自項目管理者聯盟

　　馬來西亞政府是南北高速公路項目的真正發(fā)起人和特許權合約結束后的擁有者。政府通過提供一項為 期30年的南北高速公路建設經營特許權合約,不僅使得該項目由于財政困難未能動工的512公里得以按照原 訂計劃建設并投入使用，而且通過項目的建設和運營帶動周邊經濟的發(fā)展。

　　2.項目的投資者和經營者 項目經理圈子

　　項目的投資者和經營者是BOT模式的主體，在這個案例中,是馬來西亞聯合工程公司所擁有的馬來西亞南北高速公路項目公司。

　　3.項目的國際貸款銀團 項目經理圈子

　　英國投資銀行——摩根格蘭福(Morgan Grenfell)作為項目的融資顧問,為項目組織了為期15年總金額 為25.35億馬來西亞元(9.21億美元)的有限追索項目貸款，占項目總建設費用的44.5%，其中16億馬來西亞 元(5.81億美元)來自馬來西亞的銀行和其它金融機構，是當時馬來西亞國內銀行提供的最大的一筆項目融 資貸款，9.35億馬來西亞元(3.4億美元)來自由十幾家外國銀行組成的國際銀團。對于BOT融資模式，這個金額同樣也是一個很大的數目。

　　四、融資結構簡評

　　采用BOT模式為馬來西亞政府和項目投資者以及經營者均帶來了很大的利益 。

　　從政府的角度，由于采用了BOT模式，可以使南北高速公路按原訂計劃建成并投入使用,對于促進國民 經濟的發(fā)展具有很大的好處，并且可以節(jié)省大量的政府建設資金。在30年特許權合約結束以后并且可以無條件回收這一公路。