國債期貨交割細(xì)則
國債期貨交割細(xì)則
期貨是除外匯外最大的交易手段。下文是國債期貨交割細(xì)則，歡迎閱讀!
國債期貨交割細(xì)則最新版全文
第一章 總則
第一條 為規(guī)范中國金融期貨交易所(以下簡稱交易所)
5 年期國債期貨合約(以下簡稱本合約)交割行為，根據(jù)《中
國金融期貨交易所交易規(guī)則》及相關(guān)實(shí)施細(xì)則，制定本細(xì)則。
第二條 本合約采用實(shí)物交割方式。
第三條 交易所、會員、客戶及期貨市場其他參與者應(yīng)
當(dāng)遵守本細(xì)則。
第四條 交割涉及的國債托管業(yè)務(wù)由國債托管機(jī)構(gòu)依
其規(guī)則及相關(guān)規(guī)定辦理。
前款所稱國債托管機(jī)構(gòu)為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任
公司(以下簡稱中央結(jié)算)和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公 司(以下簡稱中國結(jié)算)。
第二章 可交割國債 第五條 本合約的可交割國債應(yīng)當(dāng)滿足以下條件：
(一)中華人民共和國財政部在境內(nèi)發(fā)行的記賬式國債; (二)同時在全國銀行間債券市場、上海證券交易所和
深圳證券交易所上市交易;
(三)固定利率且定期付息;
(四)合約到期月份首日剩余期為 4 至 7 年;
(五)符合國債轉(zhuǎn)托管的相關(guān)規(guī)定;
(六)交易所規(guī)定的其他條件。
第六條 本合約的交割單位為面值100萬元人民幣的國債。每交割單位的國債僅限于同一國債托管機(jī)構(gòu)托管的同一國債。中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司托管的國 債分別計(jì)算。
第七條 本合約的可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子數(shù)值由交 易所確定并向市場公布。
第三章 交割流程
第八條 本合約進(jìn)入交割月份后至最后交易日之前，客戶可以申請交割。合約最后交易日收市后的未平倉部分按照交易所的規(guī)定進(jìn)入交割。
客戶參與交割視為授權(quán)交易所委托相關(guān)國債托管機(jī)構(gòu)
對其申報賬戶內(nèi)的對應(yīng)國債進(jìn)行劃轉(zhuǎn)處理。
第九條 本合約的最小交割數(shù)量為10手?？蛻羯暾埥桓畹模谕粫T處的有效申報交割數(shù)量不得低于10手;最后交易日進(jìn)入交割的，同一客戶號收市后的凈持倉不得低
于 10 手。
第十條 客戶申請交割的，其交割在四個交易日內(nèi)完成，依次為意向申報日、交券日、配對繳款日和收券日。
(一)意向申報日
1.客戶通過會員進(jìn)行交割申報，會員應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日 14:00
前向交易所申報交割意向。
買方申報內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括交割數(shù)量和國債托管賬戶等信
息。買方以在中國結(jié)算開立的賬戶接收交割國債的，應(yīng)當(dāng)同
時申報在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司開立
的賬戶。
賣方申報內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括可交割國債名稱、數(shù)量以及國債
托管賬戶等信息。
會員應(yīng)當(dāng)確保申請交割的客戶具備交割履約能力。
2.當(dāng)日收市后，交易所先按照客戶在同一會員的申報
交割數(shù)量和持倉量的較小值確定有效申報交割數(shù)量，再按照
所有買方有效申報交割數(shù)量和所有賣方有效申報交割數(shù)量
的較小值確定合約交割數(shù)量。
3.交易所按照會員交割意向申報時間優(yōu)先的原則確定
進(jìn)入交割的買方和賣方持倉，并將相應(yīng)持倉從客戶的交割月
份合約持倉中扣除。未進(jìn)入交割的意向申報失效。
(二)交券日
賣方客戶應(yīng)當(dāng)確保申報賬戶內(nèi)有符合要求的可交割國
債，交易所劃轉(zhuǎn)成功后視為賣方完成交券。
(三)配對繳款日
1.交易所根據(jù)同國債托管機(jī)構(gòu)優(yōu)先原則，采用最小配
對數(shù)方法進(jìn)行交割配對，并于當(dāng)日 11:30 前將配對結(jié)果和應(yīng)
當(dāng)繳納的交割貨款通知相關(guān)會員。
2.當(dāng)日結(jié)算時，交易所從結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金中劃轉(zhuǎn)
交割貨款。
(四)收券日
交易所將可交割國債劃轉(zhuǎn)至買方客戶申報的國債托管
賬戶。
第十一條 最后交易日收市后，同一客戶號的雙向持倉 對沖平倉，平倉價格為該合約的交割結(jié)算價。符合交割要求 的凈持倉進(jìn)入交割。
同一客戶號凈持倉低于 10 手的，交易所按照交易編碼 首先選擇不滿足交割要求的持倉進(jìn)行對沖平倉，再選擇持倉 量最小的持倉進(jìn)行對沖平倉。平倉價格為該合約的交割結(jié)算 價。
客戶一方持倉不滿足交割要求的，應(yīng)當(dāng)通過交易所向?qū)?/p>
方支付持倉合約價值 1%的補(bǔ)償金，并向交易所支付持倉合
約價值 1%的懲罰性違約金。雙方持倉均不滿足交割要求的，
交易所向雙方分別收取持倉合約價值 2%的懲罰性違約金。
第十二條 最后交易日進(jìn)入交割的，其交割在最后交易
日后的連續(xù)三個交易日內(nèi)完成，依次為第一、第二、第三交
割日。
(一)第一交割日為申報交割信息和交券日。
1.申報交割信息。會員應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日 11:30 前向交易所申
報其買方客戶的國債托管賬戶和賣方客戶的可交割國債名
稱、數(shù)量以及國債托管賬戶等信息。
買方客戶以在中國結(jié)算開立的賬戶接收交割國債的，應(yīng)
當(dāng)同時申報在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司
開立的賬戶。
2.賣方交券。按照本細(xì)則第十條第(二)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)
定執(zhí)行。
(二)第二交割日為配對繳款日，其交割流程按照本細(xì)
則第十條第(三)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
(三)第三交割日為收券日，其交割流程按照本細(xì)則第十條第(四)項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
第十三條 因市場出現(xiàn)異常情況等原因?qū)е陆桓顭o法 正常進(jìn)行的，交易所有權(quán)對交割流程進(jìn)行調(diào)整。
第十四條 賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國 債或者買方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)繳納交割貨款的，可以采 取差額補(bǔ)償?shù)姆绞搅私Y(jié)未平倉合約。
第十五條 一方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)?，?yīng)當(dāng)按照下列標(biāo)準(zhǔn)通 過交易所向?qū)Ψ街Ц堆a(bǔ)償金，并向交易所支付差額補(bǔ)償部分
合約價值 1%的懲罰性違約金。
(一)補(bǔ)償金
1.賣方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)?，?yīng)當(dāng)支付差額補(bǔ)償部分合約
價值 1%的補(bǔ)償金;若基準(zhǔn)國債價格大于交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換
因子乘積的，賣方還應(yīng)當(dāng)按照以下計(jì)算公式繼續(xù)支付差額補(bǔ)
償金：
差額補(bǔ)償金=差額補(bǔ)償部分合約數(shù)量×(基準(zhǔn)國債價格-
交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子)×(合約面值/100 元)
2.買方進(jìn)行差額補(bǔ)償?shù)?，?yīng)當(dāng)支付差額補(bǔ)償部分合約
價值 1%的補(bǔ)償金;若交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子乘積大于基準(zhǔn)
國債價格的，買方還應(yīng)當(dāng)按照以下計(jì)算公式繼續(xù)支付差額補(bǔ)
償金： 差額補(bǔ)償金=差額補(bǔ)償部分合約數(shù)量×(交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)
換因子-基準(zhǔn)國債價格)×(合約面值/100 元) 差額補(bǔ)償后，交易所向賣方退還已交付的國債。 (二)基準(zhǔn)國債 最后交易日之前申請交割的，以賣方申報的國債作為基
準(zhǔn)國債;最后交易日進(jìn)入交割的，以該合約交割量最大的國 債作為基準(zhǔn)國債。
按照上述方式無法確定基準(zhǔn)國債的，交易所有權(quán)指定基 準(zhǔn)國債。
(三)基準(zhǔn)國債價格 基準(zhǔn)國債價格以交易所認(rèn)定的機(jī)構(gòu)發(fā)布的估值數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
最后交易日之前申請交割的，以意向申報日該基準(zhǔn)國債 的估值作為基準(zhǔn)國債價格;最后交易日進(jìn)入交割的，以最后 交易日該基準(zhǔn)國債的估值作為基準(zhǔn)國債價格。
交易所有權(quán)對基準(zhǔn)國債價格進(jìn)行調(diào)整。
第十六條 雙方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國 債或者交割貨款的，交易所向雙方分別收取相應(yīng)合約價值 2%
的懲罰性違約金。
第四章 交割結(jié)算
第十七條 本合約最后交易日之前的交割結(jié)算價為意向申報日的當(dāng)日結(jié)算價，最后交易日的交割結(jié)算價為該合約 最后交易日全部成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計(jì)算結(jié) 果保留至小數(shù)點(diǎn)后三位。合約最后交易日無成交的，交割結(jié)算價計(jì)算公式為：交 割結(jié)算價=該合約上一交易日結(jié)算價+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價-基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月份最近的合約。根據(jù)本公式計(jì)算出的交割結(jié)算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為交割結(jié)算
價。
交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對交割結(jié)算價進(jìn)行調(diào)整。 第十八條 交割貨款以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，計(jì)
算公式如下：
交割貨款=交割數(shù)量×(交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利
息)×(合約面值/100 元)
其中，應(yīng)計(jì)利息為該可交割國債上一付息日至配對繳款 日的利息。
第十九條 本合約的交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手 5 元，交易 所有權(quán)對交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。
第二十條 交割涉及的國債過戶費(fèi)等費(fèi)用按照國債托 管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，發(fā)生跨國債托管機(jī)構(gòu)交割過戶的， 由買方承擔(dān)轉(zhuǎn)托管費(fèi)。
第五章 附則
第二十一條 本細(xì)則所稱合約價值的計(jì)算公式為：合約價值=交割結(jié)算價×(合約面值/100 元)。
第二十二條 違反本細(xì)則規(guī)定的，交易所按照《中國金 融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。
第二十三條 本細(xì)則由交易所負(fù)責(zé)解釋。
第二十四條 本細(xì)則自 2013 年 8 月 30 日起實(shí)施。
期貨交易特征
雙向性
期貨交易與股市的一個最大區(qū)別就期貨可以雙向交易，期貨可以買多也可賣空。價格上漲時可以低買高賣，價格下跌時可以高賣低補(bǔ)。做多可以賺錢，而做空也可以賺錢，所以說期貨無熊市。(在熊市中，股市會蕭條而期貨市場卻風(fēng)光依舊，機(jī)會依然。)
費(fèi)用低
對期貨交易國家不征收印花稅等稅費(fèi)，唯一費(fèi)用就是交易手續(xù)費(fèi)。國內(nèi)三家交易所手續(xù)在萬分之二、三左右，加上經(jīng)紀(jì)公司的附加費(fèi)用，單邊手續(xù)費(fèi)亦不足交易額的千分之一。(低廉的費(fèi)用是成功的一個保證)
杠桿作用
杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場里交易無需支付全部資金，國內(nèi)期貨交易只需要支付5%保證金即可獲得未來交易的權(quán)利。由于保證金的運(yùn)用，原本行情被以十余倍放大。假設(shè)某日銅價格封漲停(期貨里漲停僅為上個交易日的3%)，操作對了，資金利潤率達(dá)60%(3%÷5%)之巨，是股市漲停板的6倍。(有機(jī)會才能賺錢)
機(jī)會翻番
期貨是“T+0”的交易，使您的資金應(yīng)用達(dá)到極致，您在把握趨勢后，可以隨時交易，隨時平倉。(方便的進(jìn)出可以增加投資的安全性)
大于負(fù)市場
期貨是零和市場，期貨市場本身并不創(chuàng)造利潤。在某一時段里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場總資金量是不變的，市場參與者的盈利來自另一個交易者的虧損。在股票市場步入熊市之即，市場價格大幅縮水，加之分紅的微薄，國家、企業(yè)吸納資金，也無做空機(jī)制。股票市場的資金總量在一段時間里會出現(xiàn)負(fù)增長，獲利總額將小于虧損額。(零永遠(yuǎn)大于負(fù)數(shù))
綜合國家政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要以及期貨的本身特點(diǎn)都決定期貨有著巨大發(fā)展空間。股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，是指以股價指數(shù)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。
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