最近一個月，股災(zāi)是股市的重頭戲，一直跌跌不休，現(xiàn)在已經(jīng)觸底了，可以說是股災(zāi)的后時代到來了，下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家，后股災(zāi)時代如何操作。

　　創(chuàng)業(yè)板的故事是“并購”，以后依然是。而全球資本市場過往的事實是，真正的并購帶來的壯大，成功的案例不足5%。這是一件皇帝的新衣。但客觀講，這件新衣并非不可取。合理的泡沫，會帶來整個新興產(chǎn)業(yè)布局的完成，從而帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的完成。期間會有大量的失敗案例，但一定會崛起類似微軟這樣的偉大企業(yè)。我支持合理的泡沫。

　　但現(xiàn)在的問題，是泡沫被階段性捅破了。由于捅破的速度實在太快，以至于形成了大面積的股災(zāi)。但這次股災(zāi)后，低估值并購有希望了。未來的收購，將更有價值。

　　現(xiàn)在市場多頭在維持現(xiàn)有的估值不繼續(xù)下破，但真正的問題是，股災(zāi)剛發(fā)生不久，上面有個天花板壓著，現(xiàn)階段硬往上做空間會有限，但往下做又有政策風(fēng)險，這就形成了“上下兩難”的局面。純市場化角度講，如果“向上做空間太小”，那么，市場的選擇將必然是“向下做”，即所謂“市場底”。只有當(dāng)更大空間的市場底被打出來后，再向上空間才具備了更高的可運作價值。

　　上下兩難階段，個股的表現(xiàn)則不同。之前的次新股，因為上面沒有套牢盤，而成為投機資金的玩具不斷擊鼓傳花。這其實是一個新的定時炸彈，在制造新的泡沫。而另一批個股，則提前創(chuàng)出了3373點以來的新低。

　　此輪牛市，是由“資產(chǎn)重置”帶來的市場上漲。后續(xù)資金的態(tài)度，將成為市場走勢的關(guān)鍵。目前我們看到的情形，是兩融余額不斷下降，配資源頭被嚴(yán)厲控制(雙手贊成)，公募、私募均大量減倉，倉位很低。從悲觀理解，可視作資金目前的謹(jǐn)慎。樂觀去想，機構(gòu)資金倉位低，但他們不會離開股市，只不過在等更好的時機買回。所以，后續(xù)市場真的要上漲，至少根本不缺資金。

　　真正的問題還是在于目前價位的“尷尬”。上有天花板，下有政策線。資金現(xiàn)在要大面積進(jìn)場，找不到更好的理由。“區(qū)域平衡”已經(jīng)是最樂觀的走勢。但這種走勢對波段大行情來說，缺乏大的價值。但對個股差異化表演，會帶來較好平臺。需要指出的是，個股主力不可能也只在10%-20%的空間里去“平衡”，它大概率會主動制造空間，上或下，則取決于態(tài)度。

　　短期預(yù)期來講，不排除為了市場底更好的出現(xiàn)，市場可以先向上打出一段空間，但不會打太高。然后再重新下跌，但新低與否取決于市場共振。對波段交易者來講，此階段漲高了敢拋，跌狠了謹(jǐn)慎買，會是較好的策略。而無論指數(shù)是否會破位，較多個股恐怕反彈后依然會選擇向下破位來提升未來更大的運作空間。中長線投資者現(xiàn)階段可暫時去掉杠桿，同時對心儀個股越跌越買，中長期來看，應(yīng)該可以獲得好報。我對市場長線依然明確看多，但相當(dāng)長時間內(nèi)個股分化將是必然。

　　延伸閱讀 誘發(fā)股災(zāi)的原因是什么

　　1.直接原因

　　股災(zāi)后很多人提出不同的理論，主要認(rèn)為股災(zāi)成因包括：程式交易、股價過高、市場上流動資金不足 (illiquidity)和羊群心理。

　　(1)最多人認(rèn)同的理論是股災(zāi)由程式交易(program trading)引起。程式交易用電腦程式實時計算股價變動和買賣策略, 在1970年代末漸在華爾街盛行, 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。股災(zāi)后很多人說電腦程式看到股價下挫, 便按早就在程式中設(shè)定的機制加入拋售股票, 形成惡性循環(huán), 令股價加速下挫, 而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票。

　　(2)投資組合保險(Portfolio insurance)也是原因之一。所謂投資組合保險，就是當(dāng)市場下滑時，為止住損失，就賣掉股票。這里有個前提，就是得有潛在的接盤者。但在那一天，所有的接盤者都消失了，投資組合保險的操作方式將股價快速往下推。而且，投資組合保險依靠的是幾乎沒有限制的資金流動性，但流動性并不總是存在的，資金的流動性有時會干涸。在每個人都想賣出時，這樣的投資策略是不可行的。

　　(3)經(jīng)濟學(xué)家 Richard Roll 認(rèn)為市場全球化是主因, 因程式交易只在美國盛行, 但沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當(dāng)天帶頭下挫, 因此是因為市場全球化令在一個主要股市的大幅波動在一天內(nèi)漫延全球股市。

　　2.引發(fā)條件

　　引發(fā)股市股災(zāi)的原因很多，但起碼應(yīng)具備以下條件之一：

　　(1)一國的宏觀經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化狀況，上市公司經(jīng)營發(fā)生困難;

　　(2)低成本直接融資導(dǎo)致“非效率”金融以及“非效率”的經(jīng)濟發(fā)展，極大地催生泡沫導(dǎo)致股價被嚴(yán)重高估。

　　(3)股票市場本身的上市和交易制度存在嚴(yán)重缺陷，造成投機盛行，股票市場喪失投資價值和資源配置功能。

　　(4)政治、軍事、自然災(zāi)害等危機使證券市場的信心受到嚴(yán)重打擊，證券市場出現(xiàn)心理恐慌而無法繼續(xù)正常運轉(zhuǎn)。