股指期貨怎樣管理風(fēng)險(xiǎn)
股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、復(fù)雜性與可預(yù)防性等特征。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享股指期貨怎樣管理風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
股指期貨風(fēng)險(xiǎn)教育
1、全球主要股指期貨合約列表
股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、復(fù)雜性與可預(yù)防性等特征。股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)成因主要有股指頻繁波動(dòng)、保證金交易的杠桿效應(yīng)、非理性投機(jī)及市場(chǎng)機(jī)制不健全等。
股指期貨風(fēng)險(xiǎn)類型較為復(fù)雜，從風(fēng)險(xiǎn)是否可控的角度劃分，可分為不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn);從交易環(huán)節(jié)可分為代理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)與交割風(fēng)險(xiǎn);從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生主體可分為交易所風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)紀(jì)公司風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)與政府風(fēng)險(xiǎn)，從投資者面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又可分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)。
2、金融期貨交易中交易所風(fēng)險(xiǎn)如何管理?
交易所是股指期貨市場(chǎng)的組織者，是股指期貨合約履約的保障者，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能使眾多結(jié)算會(huì)員缺乏財(cái)務(wù)資源而違約，最后殃及交易所。交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理首先是建立和完善一套基于期貨交易特有運(yùn)行模式的風(fēng)險(xiǎn)管理制度;其次，建立實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控技術(shù);最后就是保證風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度與技術(shù)的有效實(shí)施。
3、交易所有哪些風(fēng)險(xiǎn)管理制度?
中國(guó)金融期貨交易所對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理主要如下規(guī)定：
(1)保證金制度
保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。交易保證金標(biāo)準(zhǔn)在期貨合約中規(guī)定。
期貨合約交易過(guò)程中，出現(xiàn)下列情況之一的，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告：
?、俪霈F(xiàn)連續(xù)同方向漲跌停板;
?、谟鰢?guó)家法定長(zhǎng)假;
?、劢灰姿J(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大;
?、芙灰姿J(rèn)為必要的其他情況。
調(diào)整期貨合④約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，交易所應(yīng)在當(dāng)日結(jié)算時(shí)對(duì)該合約的所有持倉(cāng)按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開市前追加到位。
(2)價(jià)格限制制度
價(jià)格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。每日熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。
股指期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)6%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10%，最后交易日不設(shè)價(jià)格限制。
每日開盤后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格且持續(xù)一分鐘，該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制。
①啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。十分鐘后，熔斷機(jī)制終止，漲跌停板價(jià)格生效。
?、谌蹟鄼C(jī)制啟動(dòng)后不足十分鐘，市場(chǎng)暫停交易的，熔斷機(jī)制終止，重啟交易后，漲跌停板價(jià)格生效。
?、凼帐星叭昼妰?nèi)，不啟動(dòng)熔斷機(jī)制。熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期結(jié)束。
?、苊咳罩粏?dòng)一次熔斷機(jī)制。
(3)限倉(cāng)制度
限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或投資者可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約持倉(cāng)的最大數(shù)額。
同一投資者在不同會(huì)員處開倉(cāng)交易，其在某一合約的持倉(cāng)合計(jì)，不得超出一個(gè)投資者的持倉(cāng)限額。
會(huì)員和投資者的股指期貨合約持倉(cāng)限額具體規(guī)定如下：
①對(duì)投資者單個(gè)合約單邊持倉(cāng)實(shí)行絕對(duì)數(shù)額限倉(cāng)，持倉(cāng)限額為2000手。
?、谀骋缓霞s總持倉(cāng)量(單邊)超過(guò)10萬(wàn)手的，結(jié)算會(huì)員該合約持倉(cāng)總量(單邊)不得超過(guò)該合約總持倉(cāng)量的25%。
?、郢@準(zhǔn)套期保值額度的會(huì)員或投資者持倉(cāng)，不受此限。
會(huì)員和投資者超過(guò)持倉(cāng)限額的，不得同方向開倉(cāng)交易。
(4)大戶報(bào)告制度
投資者的持倉(cāng)量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，投資者應(yīng)通過(guò)受托會(huì)員向交易所報(bào)告。交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。
投資者的持倉(cāng)達(dá)到交易所報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報(bào)告。交易所有權(quán)要求投資者補(bǔ)充報(bào)告。
達(dá)到交易所報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的投資者應(yīng)提供下列材料：
?、佟锻顿Y者大戶報(bào)告表》，內(nèi)容包括會(huì)員名稱、會(huì)員號(hào)、投資者名稱和交易編碼、合約代碼、持倉(cāng)量、交易保證金、可動(dòng)用資金;
?、谫Y金來(lái)源說(shuō)明;
③法人投資者的實(shí)際控制人資料;
?、荛_戶材料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù);
⑤交易所要求提供的其他材料。
(5)強(qiáng)行平倉(cāng)制度
強(qiáng)行平倉(cāng)是指交易所按有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、投資者持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。
會(huì)員、投資者出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對(duì)其持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng) ：
?、贂?huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的;
?、诔謧}(cāng)超出持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉(cāng)的;
?、垡蜻`規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的;
④根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的;
?、萜渌麘?yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。
強(qiáng)行平倉(cāng)的執(zhí)行原則：強(qiáng)行平倉(cāng)先由會(huì)員執(zhí)行，時(shí)限除交易所特別規(guī)定外，一律為開市后第一節(jié)。規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。
強(qiáng)行平倉(cāng)的執(zhí)行程序 ：
①通知。交易所以“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書”(以下簡(jiǎn)稱通知書)的形式向有關(guān)結(jié)算會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求。通知書除交易所特別送達(dá)以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會(huì)員可以通過(guò)交易所系統(tǒng)獲得。
②執(zhí)行及確認(rèn)。 1、開市后，有關(guān)會(huì)員應(yīng)自行平倉(cāng)，直至達(dá)到平倉(cāng)要求;2、結(jié)算會(huì)員超過(guò)規(guī)定平倉(cāng)時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng);3、強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過(guò)交易所系統(tǒng)獲得。
(6)強(qiáng)制減倉(cāng)制度
強(qiáng)制減倉(cāng)是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉(cāng)的,其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其反向持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)。
(7)結(jié)算擔(dān)保金制度
交易所實(shí)行結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所的規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。
結(jié)算擔(dān)保金分為基礎(chǔ)擔(dān)保金和變動(dòng)擔(dān)保金?；A(chǔ)擔(dān)保金是指結(jié)算會(huì)員參與交易所結(jié)算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低擔(dān)保金數(shù)額。變動(dòng)擔(dān)保金是指隨著結(jié)算會(huì)員業(yè)務(wù)量的變化而調(diào)整的擔(dān)保金。
(8)風(fēng)險(xiǎn)警示制度
交易所實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示制度。交易所認(rèn)為必要的，可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。
出現(xiàn)下列情形之一的，交易所有權(quán)約見(jiàn)指定的會(huì)員高管人員或投資者談話提醒風(fēng)險(xiǎn)，或要求會(huì)員或投資者報(bào)告情況：
?、倨谪泝r(jià)格出現(xiàn)異常;
?、跁?huì)員或投資者交易異常;
?、蹠?huì)員或投資者持倉(cāng)異常;
?、軙?huì)員資金異常;
?、輹?huì)員或投資者涉嫌違規(guī)、違約;
?、藿灰姿拥酵对V涉及到會(huì)員或投資者;
⑦會(huì)員涉及司法調(diào)查;
?、嘟灰姿J(rèn)定的其他情況。
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