股指期貨套利方法
股指期貨套利方法
套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉的交易方式。而關(guān)于股指期貨套利又有哪些方法呢?下面是學習啦小編帶來關(guān)于股指期貨套利方法的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!
股指期貨套利的方法
1、期現(xiàn)套利
期現(xiàn)套利就是指利用股指現(xiàn)貨價格和期貨價格于到期交割日收斂的特性，買入低價資產(chǎn)、賣出高價資產(chǎn)，在到期日平倉的一種無風險收益策略。
因為市場上尚無100%跟蹤滬深300指數(shù)的產(chǎn)品，所以采用何種方式構(gòu)建現(xiàn)貨頭寸來復制滬深300指數(shù)就是期現(xiàn)套利的關(guān)鍵。一種方式就是利用市面上已有的指數(shù)基金，通過加權(quán)組合的方式復制指數(shù);另一種方式就是選取一籃子股票來復制滬深300指數(shù)。
2、跨期套利
股指期貨的跨期套利是指在同一交易所進行的同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利交易活動。一般而言，不同合約間價差一旦偏離均衡價差過大就有可能會產(chǎn)生跨期套利機會。跨期套利是針對不同股指期貨合約間價差進行的套利交易，考慮到價差運行的不確定性，投資者需要對不同到期日的股指期貨合約價差及價差的運行做出預測，因而不是無風險套利。
結(jié)合當前證券市場大部分股票只能做多的交易規(guī)則，跨期套利應以買入套利為主，即買入近期合約的同時賣出相同金額的遠期合約。
3、結(jié)算日套利
根據(jù)滬深300指數(shù)期貨的結(jié)算制度，股指期貨的交割結(jié)算價是滬深300指數(shù)現(xiàn)貨最后兩個小時的算術(shù)平均價，如果滬深300指數(shù)現(xiàn)貨最后兩個小時，尤其是最后一個小時大幅下跌，投資者可采取買入滬深300指數(shù)現(xiàn)貨，賣出股指期貨的方式實現(xiàn)套利。因為結(jié)算日套利持有的時間非常短，現(xiàn)貨頭寸部位的跟蹤誤差相應也會比較小，只要沖擊成本和交易成本計算精確，結(jié)算日套利的風險是非常小的。
4、阿爾法套利
阿爾法套利是指指數(shù)期貨與具有阿爾法值的證券產(chǎn)品之間進行反向?qū)_套利。也就是做多具有阿爾法值的證券產(chǎn)品，做空指數(shù)期貨，實現(xiàn)回避系統(tǒng)性風險下的超越市場指數(shù)的阿爾法收益。為實現(xiàn)阿爾法套利，選擇或構(gòu)建證券產(chǎn)品是關(guān)鍵。首先，兼具折價率與超額收益阿爾法的證券產(chǎn)品是進行阿爾法套利交易的首選。包括具有折價率、并能超越市場指數(shù)的認購權(quán)證、封閉式基金等。其次，具有超額收益阿爾法的證券產(chǎn)品是進行阿爾法套利交易的次選。主要包括開放式股票基金、股票、行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品。
股指期貨套利技巧分析
在金融市場待久了的投資者都知道套利行為，這不僅存在于中國金融市場，包括國際上的金融市場，套利行為也是十分常見的。股指期貨套利要求比較高的技術(shù)和對市場的熟悉度，而且一個好的套利機會也比較少見，所以金融市場上的大部分投資者對套利行為是不夠了解的。
在外匯市場中來看，套利行為會相對來說比較好理解，由于利息率高低是國際資本活動的一個重要的函數(shù)，在沒有資金管制的情況下，資本就會越出國界，從利息率低的國家流到利息率高的國家。資本在國際間流動首先就要涉及國際匯兌，資本流出要把本幣換成外幣，資本流入需把外幣換成本幣。這樣，匯率也就成為影響資本流動的函數(shù)。套利是指投資者或借貸者同時利用兩地利息率的差價和貨幣匯率的差價，流動資本以賺取利潤。
套利分為抵補套利和非抵補套利。非抵補套利是指套利者僅僅利用兩種不同貨幣所帶有的不同利息的差價，而將利息率較低的貨幣轉(zhuǎn)換成利息率較高的貨幣以賺取利潤，在買或賣某種即期通貨時，沒有同時賣或買該種遠期通貨，承擔了匯率變動的風險。
匯率變動也會給套利者帶來風險。為了避免這種風險，套利者按即期匯率把利息率較低通貨兌換成利息率較高的通貨存在利息率較高國家的銀行或購買該國債券的同時，還要按遠期匯率把利息率高的通貨兌換成利息率較低的通貨，這就是抵補套利。什么意思呢?我們舉個例子，如果美國的利息率低于英國的利息率，美國人就愿意按即期匯率把美元兌換成英鎊存在英國銀行。這樣，美國人對英鎊的需求增加。英鎊的需求增加，在其他因素不變的情況下，英鎊的即期匯率要提高。另一方面，套利者為了避免匯率變動的風險，又都按遠期匯率簽定賣遠期英鎊的合同，使遠期英鎊的供給增加。遠期英鎊的供給增加，在其他因素不變的情況下，遠期英鎊的匯率就要下跌。 接下來我們看看股指期貨市場中的套利行為該怎么分析。
在股票市場中，量價關(guān)系是技術(shù)面分析的重點之一。在股指期貨市場中，由于T+0交易制度，以及期指上市后不同階段的投機程度不同，股指期貨的成交量和價格之間的關(guān)系并不明朗。持倉量是期貨交易區(qū)別于股票交易的重要市場變量，任何時點上，期指合約的持買單數(shù)量都等于持賣單數(shù)量。我國股指期貨持倉和商品期貨持倉的一個細微差別在于，股指期貨持倉的集中度遠高于商品期貨持倉。由于股指期貨的分級結(jié)算制度，以及具有券商背景的期貨公司的市場優(yōu)勢，使得期指市場的持倉大部分都集中在少數(shù)全面結(jié)算會員中，市場通常稱之為期指主力機構(gòu)。這些主力機構(gòu)凈持倉的變化通常對后市行情會產(chǎn)生一定的影響。
“順勢而為”大家都知道，意思是順應市場的價格大趨勢做單交易。在實際操作中，趨勢和震蕩卻是一對孿生兄弟，長周期的趨勢行情中會出現(xiàn)短周期的震蕩調(diào)整，而長周期的寬幅震蕩中也會出現(xiàn)短周期的趨勢行情，因此所謂的趨勢或震蕩都是針對特定的交易周期而言。對投資者而言，一個常見的操作誤區(qū)是：參考的技術(shù)指標基于中長線周期，而交易操作卻是日內(nèi)交易。
客觀地來說，投資方式之間沒有絕對的優(yōu)劣，對投資方式的選擇，很大程度上取決于投資者的風險偏好、投資風險和資金大小。套利交易是一種風險相對單邊交易小、收益穩(wěn)定的交易方式。其對應的交易對象和所制定的交易策略不同于單邊的價格交易，因此，是一種不同于單邊交易的可選擇的投資交易方式。
股指期貨套利交易講究技巧和運氣，一個好的套利機會并不常見，但是投資者在熟悉了股指期貨市場之后可以對套利行為進行研究和嘗試。好的機會雖不常見，但是股指期貨市場的套利交易通常都有穩(wěn)定的盈利，比較適合穩(wěn)健的操作者。
股指期貨套利案例介紹
賣出股指期貨
如果投資者擁有股票，并預測股市會下跌，即可利用賣出股指期貨合約進行套期保值，減少損失。
例：
某投資機構(gòu)擁有股票投資組合，價值為120萬元，此時深證成份指數(shù)期貨價格為10000點，為了避免股市下跌帶來損失，該機構(gòu)賣出一張3個月期的深證成份指數(shù)期貨合約進行套期保值。一段時期后，股市下跌，該投資機構(gòu)擁有的股票投資組合價值下降到108萬元，深證成份指數(shù)期貨價格為9000點，投資機構(gòu)買入一張深證成份指數(shù)期貨合約進行平倉。這樣：
股票市場上損失：12萬元
期貨市場上盈利：10萬元=(10000-9000)點×100元/點(假設深證成份指數(shù)期貨合約乘數(shù)為100元，下同)
該投資機構(gòu)的最終實際損失：2萬元
由該例可見，股指期貨合約減少了投資機構(gòu)單純投資股票組合的損失。
二、買入股指期貨
如果投資者計劃在一段時期之后買入股票，但又預測股市會在近期上漲，即可以通過買入股指期貨合約鎖定股票未來的買入成本。
例：
某基金管理公司預計在2個月之后其一機構(gòu)客戶將對該基金進行一次申購。如果目前以該資金買入一股票投資組合，該組合的價值為95萬元，此時深證成份指數(shù)期貨價格為10000點。該基金此時買入一張2個月期的深證成份指數(shù)期貨合約來鎖定成本。一段時期后，股市上漲，基金計劃買入的股票投資組合價值上升到106萬元，深證成份指數(shù)期貨價格為11500點，投資者賣出深證成份指數(shù)期貨合約進行平倉。因此：
股票市場上損失：11萬元(買入成本比2個月之前高)
期貨市場上盈利為15萬元=(11500-10000)點×100元/點
投資者最終盈利：4萬元
由例可見，股指期貨鎖定了投資者一段時期后買入股票的成本。
股指期貨套利方法相關(guān)文章：
1.股指期貨套利公式
4.商品期貨套利策略
5.股指期貨基本知識