期現(xiàn)套利效果決定因素是什么
期現(xiàn)套利的含義
期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價格是商品未來的價格，現(xiàn)貨價格是商品目前的價格，按照經(jīng)濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”(基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格)應(yīng)該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的機會。其中，期貨價格要高出現(xiàn)貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質(zhì)檢成本、倉儲成本、開具發(fā)票所增加的成本等等。 期現(xiàn)套利主要包括正向買進期現(xiàn)套利和反向買進期現(xiàn)套利兩種。
期現(xiàn)套利效果決定因素是什么
基金的交易不需要印花稅與過戶費，同時交易品種單一，成交量較為活躍，沖擊成本低。差異成本關(guān)鍵看被選擇的ETF與滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)大小，從大到小的排序依次為上證50ETF、深證100ETF和上證180ETF。
由于固定成本與沖擊成本低、方法簡單，使用ETF套利的投資者較多，因此競爭成本較大。完全復(fù)制滬深300指數(shù)套利的優(yōu)點在于差異風險為零，也就是說只要成功建立了套利組合，無論指數(shù)如何變化，收益都不受影響。
不同現(xiàn)貨品種期現(xiàn)套利優(yōu)劣缺點就是交易成本與沖擊成本大，主要是由于滬深300指數(shù)成分股數(shù)量較多，既包括了流動性好的大盤藍籌股，也包括了一些流動性較低的二、三線股票。
期現(xiàn)套利效果優(yōu)劣的決定因素：
1、交易成本，包括股票交易的印花稅、過戶費和傭金，而ETF基金交易不需要印花稅和過戶費;
2、差異成本，除了完全按照指數(shù)編制方式按比例買入成分股票套利的方法之外，采取任何其他的現(xiàn)貨組合都是跨品種套利，價格變動幅度甚至方向都可能存在差異;
3、沖擊成本，指的是由于大量買入或者賣出證券時引起價格變動，造成實際成交價格與決策時價格的差異，一般來講，與需要交易的股票的數(shù)量和換手率成反比;
4、競爭成本，按照完全競爭將導(dǎo)致超額收益變?yōu)榱愕慕?jīng)濟學規(guī)律，使用同樣策略的投資者越多，可以得到的超額收益將越少。
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