有關(guān)企業(yè)資本運(yùn)營論文免費(fèi)
企業(yè)的資本運(yùn)營是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然要求，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)高利潤的重要方式。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)資本運(yùn)營論文，供大家參考。
企業(yè)資本運(yùn)營論文范文篇一：《國有企業(yè)資本運(yùn)營存在的問題和對策》
摘要：近年來，我國許多國有企業(yè)完成了公司制改造，企業(yè)股份進(jìn)一步多元化，除了少數(shù)由國家壟斷經(jīng)營的企業(yè)外，都積極發(fā)展多元化投資主體的公司，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，盤活了部分存量國有資產(chǎn)。但在資本運(yùn)營中中還存在大量問題亟需改進(jìn)。要發(fā)展和完善國有企業(yè)資本運(yùn)營，需造就一支高素質(zhì)的資本運(yùn)營者隊(duì)伍，積極培育資本市場，加強(qiáng)完善中介機(jī)構(gòu)隊(duì)伍，與宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合，建立并完善社會保障體系。
關(guān)鍵詞：國有企業(yè);資本運(yùn)營;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);社會保障
一、國有企業(yè)資本運(yùn)營的障礙及存在的問題
(一)資本運(yùn)營者綜合素質(zhì)有待提高
資本運(yùn)營是高智力密集型活動，發(fā)展資本運(yùn)營需要造就一批熟練掌握資本運(yùn)營知識，富有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)的資本經(jīng)營者隊(duì)伍。但目前我國資本運(yùn)營者隊(duì)伍存在著一定的問題，主要表現(xiàn)在：資本運(yùn)營者逐步進(jìn)入高學(xué)歷的知識結(jié)構(gòu)，但綜合職業(yè)素質(zhì)有待提高;企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度改革成效顯著，但還需進(jìn)一步科學(xué)化、規(guī)范化;經(jīng)營者收入水平不斷提高，但缺乏長期激勵機(jī)制等。
(二)資本市場發(fā)育不完善
目前我國各地的產(chǎn)權(quán)交易市場形成時(shí)間比較短，運(yùn)行不規(guī)范，相應(yīng)的制度建設(shè)又很滯后，可以說還處于起步階段，具體表現(xiàn)為：產(chǎn)權(quán)交易市場缺乏宏觀指導(dǎo)和統(tǒng)籌規(guī)劃，政府外部推動作用過大，產(chǎn)權(quán)交易主體不規(guī)范，立法滯后導(dǎo)致行為不規(guī)范等。我國的證券市場發(fā)育只有10年左右的時(shí)間，可以說處在發(fā)展的初級階段，存在的問題較多。一是行政化是我國證券市場的第一個(gè)制度缺陷。由于行政權(quán)力和行政機(jī)制的大規(guī)模介入，我國證券市場被嚴(yán)重行政化了。二是競爭機(jī)制、約束機(jī)制和激勵機(jī)制的三重缺陷。我國的證券市場缺乏產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的市場主體，缺乏通過正常競爭而形成的市場價(jià)格，缺乏市場主體間通過價(jià)格而形成的有效競爭，這些都是我國證券市場上資源流動和動態(tài)組合機(jī)制不健全，從而不能形成有效的資源配置機(jī)制的根源。三是市場結(jié)構(gòu)單調(diào)是我國證券市場的重要制度缺陷。如我國的證券市場只有股票、債券等現(xiàn)貨市場，缺乏期貨期權(quán)及其他金融衍生品市場。四是缺乏價(jià)格市場化的基礎(chǔ)是我國證券市場的功能缺陷。在我國證券市場上價(jià)格形成的市場機(jī)制還遠(yuǎn)不具備，市場的起落往往不是供求關(guān)系的真實(shí)反映，這種失真的市場價(jià)格是不可能擔(dān)當(dāng)起引導(dǎo)社會資源流向從而優(yōu)化資源配置功能的重任的。
(三)缺乏規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)
資本運(yùn)營的主要業(yè)務(wù)是從事資金融通、產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組等，這項(xiàng)業(yè)務(wù)需要廣泛而正確的信息、深入且專業(yè)化的分析、需要資本市場的操作能力等，而這些僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須借助于一種高度專業(yè)化的中介服務(wù)，這種專業(yè)中介服務(wù)通常是由投資銀行來完成的。但我國的投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，對企業(yè)的購并、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理等知之甚少，服務(wù)意識淡薄。正是由于缺少規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)導(dǎo)致了國有企業(yè)資本運(yùn)營過程中出現(xiàn)了信息風(fēng)險(xiǎn)。
(四)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整
我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理是目前經(jīng)濟(jì)中突出的問題。從地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，主要是“大而全”、“小而全”、結(jié)構(gòu)重復(fù)等現(xiàn)象嚴(yán)重;從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，主要是優(yōu)勢不突出，沒有形成優(yōu)勢群體;從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，主要是技術(shù)水平低，產(chǎn)品雷同，重復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)品更新?lián)Q代慢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場需求結(jié)構(gòu)的變化，中、低檔產(chǎn)品過剩積壓，高新技術(shù)產(chǎn)品短缺;從企業(yè)組織來看，主要是企業(yè)規(guī)模小，生產(chǎn)集中度低，核心競爭能力沒有形成，適應(yīng)市場的能力不強(qiáng)。
(五)社會保障制度不健全
目前，我國的社會保障制度存在的問題是：統(tǒng)籌層次低、社會化管理和服務(wù)程度低。除養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)比較成形外，其他社會保險(xiǎn)仍然處于試點(diǎn)階段，并沒有全面實(shí)行社會統(tǒng)籌;覆蓋面不完整，待遇水平存在較大差別;社會保障制度總體籌資比例偏高，企業(yè)負(fù)擔(dān)過重。雖然我國在社會保障這方面的制度框架已初具雛形，并按現(xiàn)有的在職職工共同承擔(dān)的原則提取基金。但目前存在這樣一種情況，本該用于社會保障的基金積累，用在了生產(chǎn)建設(shè)投資方面，形成了保障基金的歷史欠賬，應(yīng)及時(shí)采取有效措施徹底解決。因此，我國應(yīng)該健全社會保障制度，以推動國有企業(yè)的資本運(yùn)營，盤活存量資產(chǎn)。
二、發(fā)展完善國有企業(yè)實(shí)行資本運(yùn)營的對策
(一)造就一支資本運(yùn)營者隊(duì)伍
經(jīng)營者素質(zhì)的高低直接影響著國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。培養(yǎng)高素質(zhì)的資本經(jīng)營者，除了經(jīng)營者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經(jīng)營者培訓(xùn)制度。如建立資本經(jīng)營者職業(yè)資格證書制度，加強(qiáng)培訓(xùn)基地的規(guī)范化建設(shè)，加大工商管理人才的培養(yǎng)等措施。第二，建立和完善資本經(jīng)營者激勵約束機(jī)制?？蛇x擇年薪制度、產(chǎn)權(quán)激勵制度、榮譽(yù)激勵等措施激勵資本運(yùn)營者。
(二)積極培育資本市場
首先，規(guī)范上市公司的行為，做到明晰產(chǎn)權(quán)，理順?biāo)c地方政府、國有銀行、主管部門的關(guān)系，解決好企業(yè)的資金軟約束及內(nèi)部管理失控等問題。其次，改造和培育資本市場的投資者。資本市場上理想的投資者應(yīng)該是各機(jī)構(gòu)投資主體，如投資銀行、投資基金、各種社會保障基金等。再次，加快產(chǎn)權(quán)的有形市場建設(shè)，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場的作用。最后，加快立法和監(jiān)督體系的建立。建立一套規(guī)范市場主體、規(guī)范市場活動秩序、改善和加強(qiáng)宏觀調(diào)控及社會保障等方面的法律，以保證企業(yè)資本運(yùn)營的順利進(jìn)行。
(三)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)
中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營的成敗，中介機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作中起著越來越大的作用。因此，我們應(yīng)建立一系列完整配套的中介機(jī)構(gòu)，如金融機(jī)構(gòu)、信息網(wǎng)絡(luò)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所等等，其中最為關(guān)鍵的是要建立和發(fā)展我國的投資銀行，即金融市場中最具活力和創(chuàng)新性的行業(yè)。投資銀行是指資本市場中所有從事有償中介業(yè)務(wù)的金融性機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍很廣，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業(yè)兼并和收購，提供財(cái)務(wù)和投資咨詢等，實(shí)質(zhì)是資金短缺者和資金盈余者之間的中介人，在經(jīng)濟(jì)生活中的基本功能是融資中介功能，是提供融資中介服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。
投資銀行在資本運(yùn)營中的作用是非常重要的。對于籌資者，可以開辟籌資渠道，擴(kuò)大資金來源，降低發(fā)行費(fèi)用，減少籌資成本，加強(qiáng)證券信用，協(xié)助理財(cái);對于投資者，可以指導(dǎo)投資方向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)任投資顧問，促進(jìn)資產(chǎn)增值，開拓投資領(lǐng)域。國有企業(yè)可以通過投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結(jié)合起來，建立具有中國特色的投資銀行體系。投資銀行可以選擇一些有上市前途的國有企業(yè)作為投資對象，幫助企業(yè)解決在上市集資前的融資安排和發(fā)展計(jì)劃，對企業(yè)注入資金和技術(shù)，讓企業(yè)改善自己的產(chǎn)品，樹立企業(yè)的形象，然后，投資銀行負(fù)責(zé)做企業(yè)的保薦人，將企業(yè)推薦上市給機(jī)構(gòu)投資者，投資銀行再將前期投入的資金套現(xiàn)回收。因此，政府可以有計(jì)劃地建立一批以包裝國有企業(yè)上市為目的的投資銀行。
(四)與宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合
要把國有企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營和國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組有機(jī)結(jié)合起來，有利于國有經(jīng)濟(jì)整體上優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高國有經(jīng)濟(jì)的整體效益。政府可以運(yùn)用宏觀調(diào)控手段通過資本運(yùn)營實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在綜合考慮全局的條件下，制定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展順序和重點(diǎn)，利用各種調(diào)控手段引導(dǎo)和鼓勵企業(yè)通過資本運(yùn)營增強(qiáng)優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)的實(shí)力，推動產(chǎn)業(yè)升級。要想進(jìn)一步調(diào)整我國不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就必須宏觀上加以引導(dǎo)，依托優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行兼并、收購、聯(lián)合等資本運(yùn)營活動，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，使存量資產(chǎn)得到優(yōu)化得組。
(五)建立和完善社會保障體系
在資本運(yùn)營過程中，必然會使一些企業(yè)被兼并收購或破產(chǎn)，由此導(dǎo)致一部分富余人員進(jìn)入社會，因此應(yīng)盡快建立、健全社會保障制度，完善的社會保障制度也是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要支柱，關(guān)系改革、發(fā)展、穩(wěn)定的全局。要加快形成獨(dú)立于企業(yè)事業(yè)單位之外、資金來源多元化、保障制度規(guī)范化、管理服務(wù)社會化的社會保障體系。建立可靠、穩(wěn)定的社會保障基金的籌措機(jī)制和有效營運(yùn)、嚴(yán)格管理的機(jī)制。堅(jiān)持社會統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。推進(jìn)城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療制度和醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。進(jìn)一步完善失業(yè)保險(xiǎn)制度，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步把下崗職工基本生活保障納入失業(yè)保險(xiǎn)。加強(qiáng)和完善城市居民最低生活保障制度，逐步提高城市貧困人口救濟(jì)補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。積極發(fā)展社會福利、社會救濟(jì)、優(yōu)撫安置和社會互助等社會保障事業(yè)。發(fā)揮基層組織、社區(qū)組織在社會保障以及管理和服務(wù)方面的作用，對于由于歷史原因造成的國有企業(yè)社會性負(fù)擔(dān)重的情況，將通過一部分國有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)所得的收入用于社會保障的基金的積累，彌補(bǔ)國有企業(yè)在社會保障方面的歷史欠賬。
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企業(yè)資本運(yùn)營論文范文篇二：《入世與我國企業(yè)資本運(yùn)營》
[摘要] 入世將引發(fā)我國企業(yè)第三次資本運(yùn)營高潮，并將對我國資本市場、對外
投資、資本運(yùn)營中介組織以及企業(yè)資本運(yùn)營行為產(chǎn)生重大影響。由這些影響和我國企
業(yè)資本運(yùn)營的現(xiàn)狀所決定，入世后我國企業(yè)資本運(yùn)營將呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。
一、當(dāng)前我國企業(yè)資本運(yùn)營中存在的問題
資本運(yùn)營是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營之后，以所擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競爭力的經(jīng)營活動，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。我國企業(yè)資本運(yùn)營自保定、武漢首開先河以來，經(jīng)過20世紀(jì)80年代和90年代兩次高潮，對加快我國企業(yè)改革步伐，提升企業(yè)競爭力發(fā)揮了重要的作用。然而，我國企業(yè)資本運(yùn)營還存在許多問題，在對入世的影響展開分析之前，對這些問題首先要有一個(gè)清醒的認(rèn)識。知己知彼，才能有效地應(yīng)對。
1.資本運(yùn)營理念扭曲。
資本運(yùn)營是相對于生產(chǎn)經(jīng)營的概念，如果說生產(chǎn)經(jīng)營是內(nèi)部經(jīng)營戰(zhàn)略的話，那么，資本運(yùn)營就是外部經(jīng)營戰(zhàn)略。同時(shí)，資本運(yùn)營以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，只有在生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展到一定程度，資本運(yùn)營才具有必要性和可行性(在此，主要指生產(chǎn)型企業(yè)的資本運(yùn)營)。而且，首先搞好了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，才談得上搞好其資本運(yùn)營。從資本運(yùn)營的目的看，資本運(yùn)營的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力。上市籌集資金和擴(kuò)大規(guī)模只是資本運(yùn)營過程中的兩個(gè)環(huán)節(jié)。然而，我國企業(yè)資本運(yùn)營理念嚴(yán)重扭曲，表現(xiàn)在：一是將過程視為目的。將籌集資金作為資本運(yùn)營的主要目的，為上市而上市，對企業(yè)進(jìn)行過度包裝，制造和發(fā)布虛假信息。更有甚者，將資本運(yùn)營視為躲避監(jiān)管的手段，假重組真逃債。近年來，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。二是將規(guī)模經(jīng)濟(jì)誤認(rèn)為是簡單擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。企業(yè)片面追求規(guī)模，對并購對象缺乏理性分析和客觀評估，盲目重組、并購一些無發(fā)展前途的企業(yè)或本應(yīng)該退市的上市公司，結(jié)果，非但沒有通過并購壯大自己，反而背上沉重的包袱，有的被并購?fù)峡?。三是脫離生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行資本運(yùn)營，有些企業(yè)不是以搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營、提高企業(yè)的核心競爭力作為資本運(yùn)營的基礎(chǔ)，而是盲目實(shí)行多元化經(jīng)營，盲目進(jìn)入自己不熟悉的行業(yè)，導(dǎo)致戰(zhàn)線過長，首尾不能兼顧，最終陷入被動。
2.資本運(yùn)營主體模糊。
從理論上講，企業(yè)是資本運(yùn)營的天然主體，然而，我國特殊的制度環(huán)境，資本運(yùn)營主體長期處于模糊狀態(tài)。一種具有代表性的現(xiàn)象是，政府往往成為資本運(yùn)營的實(shí)際主宰者。企業(yè)資本運(yùn)營的重心不在于企業(yè)之間的談判，而在于政府的意愿，在于和政府對被并購企業(yè)權(quán)利與義務(wù)的談判，在于政府對上市額度的分配，在于政府對資本運(yùn)營的支持力度。也正是政府的這種特殊地位，使我國企業(yè)資本運(yùn)營的發(fā)展?fàn)顩r始終緊隨政府政策的變化而進(jìn)退。我國企業(yè)資本運(yùn)營的第二次高潮直接根源于“十五大”的召開。雖然政府的干預(yù)在一定程度上也會有其促進(jìn)作用，但總的說來，它嚴(yán)重影響了資本運(yùn)營效率的發(fā)揮，使資本運(yùn)營中的“扶危濟(jì)困”、“拉郎配”現(xiàn)象非常普遍，資本運(yùn)營被扭曲變樣，嚴(yán)重影響了資本運(yùn)營效率。還有一種比較普遍的現(xiàn)象是，企業(yè)經(jīng)營人員主宰資本運(yùn)營。這種現(xiàn)象在西方也很普遍，但我們與西方的不同之處在于，我國國有企業(yè)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象非常嚴(yán)重，資本運(yùn)營常常成為經(jīng)營人員牟取私利的渠道。
3.資本運(yùn)營人才缺乏，資本運(yùn)營中介組織嚴(yán)重不規(guī)范。
資本運(yùn)營是一種融科學(xué)性和藝術(shù)性于一體的經(jīng)營活動，它要求從業(yè)人員不僅具有廣泛的金融、證券、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、法律、經(jīng)營管理等方面的知識，能夠熟練運(yùn)用各種金融工具和管理手段，而且要具有企業(yè)家的市場洞察力和處理各種復(fù)雜事務(wù)的能力和談判能力。然而，我國這方面的人才嚴(yán)重短缺，這也是我國企業(yè)資本運(yùn)營難以走向規(guī)范的一個(gè)重要原因。同時(shí)，資本運(yùn)營的復(fù)雜性和專業(yè)性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運(yùn)營中承擔(dān)著提供信息、咨詢、資產(chǎn)評估、融通資金等作用。然而，我國資本運(yùn)營中介組織發(fā)育嚴(yán)重不良;存在從事資本運(yùn)營的中介組織數(shù)量過少、從業(yè)人員素質(zhì)不高、中介組織的行為極不規(guī)范、中介組織與企業(yè)合謀欺騙投資者的惡性事件頻頻發(fā)生等問題。
4.對外資本運(yùn)營較少。
資本運(yùn)營是企業(yè)將擁有的資本在全社會優(yōu)化配置的過程，它沒有地域和國別限制。我國企業(yè)資本運(yùn)營在“十五大”之后的第二次高潮中，成功地突破了地區(qū)限制，在全國范圍展開。但是，我國到國外進(jìn)行資本運(yùn)營的企業(yè)數(shù)量不多，只有幾個(gè)大型國有企業(yè)在國外有資本運(yùn)營活動。即使走出去的企業(yè)，有的資本運(yùn)營也僅僅停留在融資這些相對簡單的資本運(yùn)營活動上，真正具有實(shí)質(zhì)性的運(yùn)營活動，如兼并、收購等很少。
二、入世對我國企業(yè)資本運(yùn)營的影響
扭曲的理念、模糊的主體、人才的缺乏、中介組織的不規(guī)范和有限的范圍決定了我國企業(yè)資本運(yùn)營總體水平低，僅處于資本運(yùn)營的初期階段。在這種狀況下加入WTO，將會對我國企業(yè)資本運(yùn)營產(chǎn)生積極和消極兩方面影響。積極影響不會自然產(chǎn)生，需要主動應(yīng)對、利用和爭取。
1.入世將掀起我國企業(yè)第三次資本運(yùn)營高潮。
首先，外國企業(yè)主要采取并購方式進(jìn)入我國，會推動我國企業(yè)資本運(yùn)營。受世界經(jīng)濟(jì)蕭條的影響，隨著我國入世后的開放步伐加快，外國企業(yè)將掀起進(jìn)入我國的高潮。我國經(jīng)過20多年的改革，企業(yè)已經(jīng)擁有了較好的經(jīng)濟(jì)資源，并購便于快速占領(lǐng)市場，實(shí)現(xiàn)本土化經(jīng)營。因此，外企在進(jìn)入方式選擇方面，與上世紀(jì)采用設(shè)備、技術(shù)與我國企業(yè)合資、合作相比，這次將會更多地采取兼并、收購方式。這雖然也會推動我國企業(yè)資本運(yùn)營的發(fā)展，但會使被并購企業(yè)降為從屬于外企的地位。
其次，為應(yīng)對入世，我國企業(yè)將主要通過資本運(yùn)營增強(qiáng)自身競爭力。面對外國企業(yè)咄咄逼人的氣勢，我國企業(yè)將通過資本運(yùn)營迅速整合各種資源，培育企業(yè)核心競爭力，形成合理的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，掀起企業(yè)資本運(yùn)營高潮。
最后，入世有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為企業(yè)資本運(yùn)營提供巨大舞臺。我國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，結(jié)構(gòu)調(diào)整是“十五”時(shí)期的中心任務(wù)。入世后，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐加快，加劇了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的緊迫性。資本運(yùn)營是進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整最有效的手段。通過同部門企業(yè)的并購可以形成合理的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，通過不同部門企業(yè)間的重組可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。
2.入世將為我國企業(yè)進(jìn)行國際資本運(yùn)營提供便利。
根據(jù)WTO權(quán)利和義務(wù)對等原則，在我國對成員國開放的同時(shí)，成員國也對我國開放，這為我國企業(yè)進(jìn)入國際資本市場進(jìn)行資本運(yùn)營提供了契機(jī)。我國企業(yè)不僅可以對外輸出商品、勞務(wù)，而且可以輸出資本;不僅可以進(jìn)行間接資本輸出，而且可以進(jìn)行直接投資，在國外投資建廠;不僅可以在國際資本市場融資，而且可以通過國際資本市場兼并、收購?fù)鈬髽I(yè)，從而有利于我國企業(yè)充分利用兩個(gè)市場，運(yùn)營兩種資源。尤其值得一提的是，加入WTO為我國中小企業(yè)和民營企業(yè)到國際市場進(jìn)行資本運(yùn)營提供了機(jī)會。長期以來，我們對資本運(yùn)營，尤其是國際資本運(yùn)營有一種誤解，似乎只有大型企業(yè)才可以進(jìn)行資本運(yùn)營和國際資本運(yùn)營。事實(shí)上，資本運(yùn)營與企業(yè)規(guī)模并沒有直接的聯(lián)系。
發(fā)展中國家的跨國公司幾乎都是中小型跨國公司，即使在發(fā)達(dá)國家，中小型跨國公司的比重也很高。英國和法國80%左右的跨國公司都是中小型跨國公司。聯(lián)合國早在1993年就修改了跨國公司定義中對規(guī)模的要求，將跨國公司定義為由兩個(gè)以上國家實(shí)體組成的、在一個(gè)經(jīng)營體系下運(yùn)營且通過股權(quán)與其他方式形成的企業(yè)。加入WTO后，必然采用這種標(biāo)準(zhǔn)，我國將拆除種種障礙，中小型企業(yè)和民營企業(yè)將可以享受到我國和WTO成員國對跨國公司的各種優(yōu)惠政策，促進(jìn)我國企業(yè)的國際資本運(yùn)營。
3.入世促使我國資本市場走向完善和國際化，為我國企業(yè)資本運(yùn)營提供良好中介。
資本市場是資本運(yùn)營的主要場所，資本市場的完善程度決定了資本運(yùn)營的效率。然而，我國資本市場存在規(guī)模小、行政化色彩濃厚、市場結(jié)構(gòu)不合理(間接融資市場與直接融資市場不協(xié)調(diào)、市場主體結(jié)構(gòu)不合理和市場組織結(jié)構(gòu)不合理)、中介組織功能不完善以及法規(guī)不規(guī)范等缺陷，很難為資本運(yùn)營提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。加入WTO后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，我國將開放資本市場，允許外國公司享有國民待遇，允許在我國建立資本市場中介組織，取消跨國界服務(wù)限制，并逐步開放資本項(xiàng)目，走向自由化。我國資本市場在外國資本強(qiáng)勢的競爭下，將隨著WTO規(guī)則的實(shí)施逐步完善，逐步國際化，從而為我國企業(yè)資本運(yùn)營創(chuàng)造更好的條件。
4.入世有助于我國企業(yè)學(xué)習(xí)資本運(yùn)營技術(shù)，規(guī)范資本運(yùn)營行為，樹立現(xiàn)代資本運(yùn)營理念。
加入WTO之后，外國企業(yè)的資本運(yùn)營活動，為我國企業(yè)學(xué)習(xí)資本運(yùn)營技術(shù)、規(guī)范資本運(yùn)營行為、樹立現(xiàn)代資本運(yùn)營理念帶來了巨大的學(xué)習(xí)效應(yīng)。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是示范學(xué)習(xí)效應(yīng)。我國企業(yè)可以近距離、全方位地了解外國企業(yè)資本運(yùn)營的全過程，真實(shí)領(lǐng)略現(xiàn)代資本運(yùn)營的效率，學(xué)習(xí)資本運(yùn)營戰(zhàn)略和技術(shù)的合理使用。二是“干中學(xué)”效應(yīng)。我國企業(yè)通過與外國企業(yè)合作和競爭，或者被并購，或者并購?fù)鈬髽I(yè)，或者爭奪同一個(gè)目標(biāo)，親身體驗(yàn)現(xiàn)代資本運(yùn)營理念的作用，真正掌握資本運(yùn)營的完整內(nèi)容和全部過程，使我國企業(yè)資本運(yùn)營盡快邁人規(guī)范化的健康發(fā)展軌道。
5.入世將促進(jìn)我國相關(guān)法規(guī)和制度改革，為企業(yè)資本運(yùn)營提供制度保障。
經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要各方面的改革配套進(jìn)行。我國的市場化改革雖然已經(jīng)走過20多個(gè)年頭，但市場經(jīng)濟(jì)的基本框架剛剛形成，市場化程度還不是很高，資本市場發(fā)育很不成熟，各方面改革并不配套，再加上復(fù)雜多變的國際環(huán)境和金融危機(jī)的影響，出于保證國家經(jīng)濟(jì)安全和國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的要求，我國對企業(yè)資本運(yùn)營采取了謹(jǐn)慎態(tài)度，制定了一系列旨在加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范的法規(guī)、條例，建立了比較嚴(yán)格的管制制度，這也是必要的，但是對資本運(yùn)營的發(fā)展重視不足。更重要的是，由于體制的原因，一些法規(guī)和制度演變?yōu)槠髽I(yè)資本運(yùn)營的障礙。入世后，我國將根據(jù)WTO的要求對這些法規(guī)、制度進(jìn)行清理、改革，掃清企業(yè)資本運(yùn)營的障礙，為其提供制度保障。
當(dāng)然，入世不僅對我國企業(yè)資本運(yùn)營有積極影響，也有消極影響。如跨國公司對我國企業(yè)進(jìn)行壟斷性并購，將遏制我國企業(yè)的資本運(yùn)營;外國企業(yè)大量爭挖人才，加劇我國企業(yè)人才不足狀況;我國企業(yè)難以與外國企業(yè)抗衡，導(dǎo)致大量被收購;國門開放引起資本外逃;資本市場開放易引發(fā)金融危機(jī);我國企業(yè)急于做大做強(qiáng)，導(dǎo)致對貨幣資本運(yùn)營鐘愛有加，對實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營重視不足、本末倒置等等。這些消極影響需要政府采取有力措施加強(qiáng)監(jiān)管，我國企業(yè)也要積極應(yīng)對。
三、入世后我國企業(yè)資本運(yùn)營的特點(diǎn)
1.資本運(yùn)營向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。科技化和網(wǎng)絡(luò)化是新經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。盡管人們對新經(jīng)濟(jì)還有種種爭議，尤其是作為新經(jīng)濟(jì)代表的美國經(jīng)濟(jì)在新世紀(jì)之初進(jìn)入衰退期，有些人更對新經(jīng)濟(jì)持否定態(tài)度，但我們不得不承認(rèn)信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及高科技正在改變著我們的生活。在人們還在對新經(jīng)濟(jì)爭論不休時(shí)，作為對市場最具有發(fā)言權(quán)的企業(yè)已經(jīng)開始行動。在當(dāng)前正在進(jìn)行的新的并購浪潮中，科技化、網(wǎng)絡(luò)化作為發(fā)展方向已經(jīng)得到展現(xiàn)。入世后，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐將加快，世界并購浪潮中的科技化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢將影響我國企業(yè)資本運(yùn)營，我國企業(yè)資本運(yùn)營將逐步向這個(gè)方向發(fā)展。
2.服務(wù)業(yè)成為并購的重要戰(zhàn)場，資本運(yùn)營中介組織的并購、重組成為熱點(diǎn)。服務(wù)業(yè)是我國較薄弱的行業(yè)，同時(shí)也是受入世沖擊較大的行業(yè)。入世后，我國將根據(jù)WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，開放服務(wù)業(yè)。外資銀行、券商、保險(xiǎn)公司、投資銀行等服務(wù)性企業(yè)的大批進(jìn)入將加劇服務(wù)業(yè)的競爭，服務(wù)業(yè)將成為并購的重要戰(zhàn)場。其中，資本運(yùn)營中介組織的并購重組成為并購的熱點(diǎn)。中介組織通過并購重組等使資本運(yùn)營中介組織功能逐步完善。
3.產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融資本，成為我國企業(yè)資本運(yùn)營的新特點(diǎn)。隨著規(guī)模擴(kuò)張，我國產(chǎn)業(yè)資本面臨巨大的資本需求壓力，為加快資本流動，提高資本運(yùn)營效率，建立企業(yè)和銀行之間的聯(lián)盟非常必要。一些實(shí)力比較雄厚的企業(yè)通過資本運(yùn)營進(jìn)入銀行業(yè)。如新希望入主民生銀行，海爾通過入主長江證券，與以法國巴黎銀行為背景的百富勤合資成立我國加入WTO以來第一家中外投資銀行，以及許多企業(yè)建立內(nèi)部銀行等。隨著我國對金融業(yè)的開放，這種趨勢將會進(jìn)一步發(fā)展。
4.我國將掀起一股對外資本運(yùn)營熱。我國企業(yè)有較強(qiáng)的對外直接投資和海外上市愿望，只是受信息缺乏、國家政策的限制，這種愿望難以實(shí)現(xiàn)。入世后，國家在這方面的限制將逐步取消，如果再出臺相關(guān)鼓勵措施、建立相應(yīng)中介組織以及充分發(fā)揮我國駐外使館的商務(wù)功能，將大大加速對外資本運(yùn)營步伐。企業(yè)對外資本運(yùn)營熱將帶動銀行的對外資本運(yùn)營，從而掀起對外資本運(yùn)營熱。
5.人力資本成為資本運(yùn)營的新寵。人力資本是最重要、最稀缺的資本，企業(yè)競爭實(shí)質(zhì)上是人力資本的競爭。入世后，外資企業(yè)的進(jìn)入加大了企業(yè)競爭壓力，對人力資本的爭奪將趨于白熱化，人力資本運(yùn)營提上議事日程。另一方面，外資企業(yè)在我國的資本運(yùn)營，首先是人力資本運(yùn)營，而非貨幣資本運(yùn)營，這種做法為我國的企業(yè)起到了示范作用，從而推動了我國企業(yè)人力資本運(yùn)營。
四、我國企業(yè)資本運(yùn)營健康發(fā)展的對策
1.努力實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營形式的多樣化。資本運(yùn)營可以采用多種形式來進(jìn)行。由于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不平衡，不同行業(yè)及不同地區(qū)差別很大，因此，我們應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況，分別采用不同的資本運(yùn)營方式來優(yōu)化我國企業(yè)的資源配置。在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益明顯的行業(yè)，如汽車、電子、機(jī)電和化工等行業(yè)，可以采用橫向并購方式進(jìn)行資本運(yùn)營，對于具有縱向一體化優(yōu)勢的行業(yè)，可以采用縱向并購方式進(jìn)行資本運(yùn)營。而中小型企業(yè)則可以與大企業(yè)和大公司聯(lián)手，利用大企業(yè)、大公司的管理優(yōu)勢，進(jìn)行混合并購。
從2001年企業(yè)資本運(yùn)營的實(shí)際情況來看，我國企業(yè)的資本運(yùn)營主要有兩種方式：第一種是海爾模式。這是我國大多數(shù)實(shí)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)模仿的榜樣。其突出特點(diǎn)是，資本運(yùn)營主體擁有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，圍繞自己的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展進(jìn)行資本運(yùn)營。第二種是德隆模式。其基本特色是充分利用了資本市場，首先通過買殼上市，改變上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu);通過注人優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使上市公司的主業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化;進(jìn)而通過并購、托管等形式，對上市公司所處產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);最后通過對銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售渠道的整合，擴(kuò)大上市公司產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的占有率，形成規(guī)?；?、壟斷性經(jīng)營。這兩種資本運(yùn)營方式各有特色，不同行業(yè)和不同企業(yè)可以根據(jù)自己的情況對其進(jìn)行借鑒和吸收，并在此基礎(chǔ)上走出一條適合自身情況的有效的資本運(yùn)營的路子來。
2.集中力量，通過資本運(yùn)營組建一批大型企業(yè)和公司。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢看，西方國家的大公司在國際市場上日益占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，入世后，要求我們集中力量，在我們具有一定優(yōu)勢的行業(yè)集中發(fā)展一批大型公司和企業(yè)，以盡快提高我國的國際競爭力。據(jù)有關(guān)資料，目前我國大型國有企業(yè)500強(qiáng)的資產(chǎn)、銷售收入總額還不及美國500強(qiáng)的前3家。如此勢單力薄的單個(gè)企業(yè)自身是難以與海外著名跨國公司在國際、國內(nèi)市場上競爭、抗衡的。
為了應(yīng)對入世的挑戰(zhàn)，在將來日趨激烈的國際競爭中立于不敗之地，我們應(yīng)當(dāng)以提高中國企業(yè)在國際競爭中的地位為出發(fā)點(diǎn)，加大資本運(yùn)營的力度，組建以資本為紐帶，通過市場形成具有較強(qiáng)競爭力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)。但組建大企業(yè)集團(tuán)，不能只追求規(guī)模而忽視效益與競爭力的提高。事實(shí)上，企業(yè)的規(guī)模大小不僅與技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)品類別等因素相關(guān)，而且還要受到市場的制約和影響。因此，組建大型企業(yè)和公司，一定要以資本為紐帶，按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求來進(jìn)行。而決不能用政府行為搞人為的“拉郎配”，成立名不副實(shí)的集團(tuán)。只有這樣，新組建的大型企業(yè)和公司才會有規(guī)模效益和競爭力。為此，我們應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)。
首先，以國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)、特別是實(shí)力強(qiáng)的上市公司為核心，發(fā)揮資本市場的作用，通過兼并、收購，把企業(yè)做大做強(qiáng)，形成具有相當(dāng)規(guī)模的、有國際競爭力的企業(yè)集團(tuán)。
其次，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，開展既競爭又合作的“柔性競爭”，實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)。不僅強(qiáng)調(diào)國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而且在中外合資中，我們也應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，積極與大型跨國公司“強(qiáng)強(qiáng)合資”，并做到同步技術(shù)更新。加入WTO，我們不僅要“與狼共舞”，而且要與“巨人同行”。這應(yīng)是我國入世后應(yīng)對競爭的新策略。
此外，通過無形資產(chǎn)籌資，進(jìn)行資本擴(kuò)張，也是組建大企業(yè)集團(tuán)的有效途徑之一。企業(yè)利用名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢、銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)可以盤活有形資產(chǎn)，通過聯(lián)合、承包、租賃、參股、并購等形式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。如海爾作為中國家電行業(yè)第一名牌，為了應(yīng)對資金、技術(shù)、人才等實(shí)力雄厚的外國企業(yè)的競爭，在自身的資金、技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)達(dá)到一定水平時(shí)，以“海爾”品牌為主線，組建名牌集團(tuán)，使企業(yè)由“一葉小舟”變成“聯(lián)合艦隊(duì)”。
以青島海爾電冰箱股份有限公司為龍頭，70多家企業(yè)聯(lián)手組建的全國最大的家用電器工業(yè)區(qū)——海爾工業(yè)園，不僅生產(chǎn)電冰箱，還生產(chǎn)冰柜、微波爐、空調(diào)、洗衣機(jī)等，目前已擁有包括白色家電、黑色家電、米色家電在內(nèi)的69大門類10800多個(gè)規(guī)格品種的產(chǎn)品群，企業(yè)借助本身的無形資產(chǎn)求得了全方位的發(fā)展。海爾集團(tuán)最近在美國紐約曼哈頓黃金地段買下格林尼治大廈作為其在北美的總部，并命名為海爾大廈。海爾能有今天的輝煌，與其成功的資本運(yùn)營是分不開的。
3.努力培育各類市場中介組織。中介組織在資本運(yùn)營活動中承擔(dān)著提供信息、咨詢、賬務(wù)處理、資產(chǎn)評估、融通資金等作用。如果沒有中介組織，或者中介組織不規(guī)范，資本運(yùn)營活動都是不可能順利進(jìn)行下去的。目前，我國市場中介組織不但數(shù)量較少，從業(yè)人員素質(zhì)也不高，很難適應(yīng)入世后加快企業(yè)資本運(yùn)營活動的需要。因此，我們必須加快培育我國各類市場中介組織?，F(xiàn)在，不少外國中介組織已經(jīng)進(jìn)入我國，這就更加要求我們做好這方面的工作。
4.我國企業(yè)要具有全球眼光，抓住入世為我們帶來的機(jī)遇，充分利用“兩個(gè)市場，兩種資源”，積極開展對外資本運(yùn)營。在此要特別注意的是，根據(jù)我國企業(yè)現(xiàn)狀，目前應(yīng)以發(fā)展中小型跨國公司為主。在對外投資地區(qū)選擇方面，應(yīng)以東歐、中亞等經(jīng)濟(jì)發(fā)展比中國“慢半拍”的國家為主要地區(qū)，中國的今天就是這些國家的明天，只要將我國市場經(jīng)濟(jì)的一些做法引入，再充分利用這些國家的資源，就能夠成功。當(dāng)然，有實(shí)力的企業(yè)也可以進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的市場。同時(shí)，為避免我國企業(yè)在國外的互相殘殺和增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對外資本運(yùn)營應(yīng)該有計(jì)劃地進(jìn)行，學(xué)習(xí)外國企業(yè)在我國投資的經(jīng)驗(yàn)，建立集約式投資群體，即眾多的中小型跨國公司一起到一個(gè)地區(qū)投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應(yīng)。
5.加強(qiáng)人力資本運(yùn)營。當(dāng)今的國際競爭在很大程度上是高科技人才和高層經(jīng)營管理人才的競爭。外國公司正在以其雄厚的實(shí)力、優(yōu)越的工作條件、前瞻性的科研課題、靈活的創(chuàng)新機(jī)制吸引我國最優(yōu)秀的人才。目前，已有45家跨國公司在京設(shè)立了48個(gè)研發(fā)中心。不到一年的時(shí)間，跨國公司總部已經(jīng)招攬了我國40多位優(yōu)秀青年人才，并且手中掌握有2000多位符合其條件的優(yōu)秀人才的簡歷，還對我國高校優(yōu)秀生進(jìn)行跟蹤調(diào)查，并建有檔案。這只是未來人才競爭形勢的冰山一角，我國對此要有足夠的重視和應(yīng)對措施，要通過引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、培育高效率的工作團(tuán)隊(duì)等手段進(jìn)行人力資本運(yùn)營。
6.大力推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)信息化。國民經(jīng)濟(jì)信息，化是我國現(xiàn)代化建設(shè)中的重大戰(zhàn)略，推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)信息化，要使信息、技術(shù)網(wǎng)絡(luò)和信息產(chǎn)業(yè)在資本運(yùn)營和整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮日益突出的作用;要加快信息技術(shù)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透，用信息技術(shù)改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè);要推進(jìn)企業(yè)管理信息化，以提高我國企業(yè)在資本運(yùn)營中的國際競爭力。
7.根據(jù)WTO的要求修改和制定我國相關(guān)法規(guī)，改革相關(guān)管理體制，為我國企業(yè)資本運(yùn)營提供相對寬松的法律環(huán)境。目前，我國在各種經(jīng)濟(jì)法規(guī)的制定上已經(jīng)取得較大的成果，但與企業(yè)資本運(yùn)營相關(guān)的法規(guī)幾乎是空白，亟需制定《企業(yè)并購法》等相關(guān)法規(guī)，來規(guī)范、完善企業(yè)并購等資本運(yùn)營活動的內(nèi)涵、原則、范圍、程序、標(biāo)準(zhǔn)等。美國是法律較健全的國家，曾制定過《謝爾曼法》;《克萊頓法》、《魯賓遜—帕特曼法》等，都促進(jìn)了企業(yè)并購等資本運(yùn)營活動的開展，推動了美國經(jīng)濟(jì)的騰飛。因此，我國政府應(yīng)加快企業(yè)資本運(yùn)營法律的制定和完善，使我國企業(yè)在資本運(yùn)營活動中有章可循、有法可依，促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營的順利開展。
8.完善配套政策，支持企業(yè)的資本運(yùn)營工作。我國政府應(yīng)該適時(shí)地取消相關(guān)的政策限制，鼓勵相關(guān)的金融創(chuàng)新。比如，我國的資本市場發(fā)育還很不完善，一個(gè)突出表現(xiàn)就是，企業(yè)沒有可以使用的金融工具。在國外的巨額并購中，企業(yè)可以根本不動用現(xiàn)金，而用增發(fā)新股的方式。但在國內(nèi)卻不能這樣做，至少目前還不可能。因此，政府應(yīng)該鼓勵投資銀行、開發(fā)銀行等中介機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮中介作用，為企業(yè)并購提供必要的金融工具，減少企業(yè)并購的障礙，提高并購的成功率。
另外，政府還應(yīng)該運(yùn)用信貸、稅收和工資等經(jīng)濟(jì)杠桿，誘導(dǎo)企業(yè)的并購行為，鼓勵和扶持應(yīng)該發(fā)展的并購，限制應(yīng)該收縮的并購，以保證企業(yè)并購行為與政府的產(chǎn)業(yè)調(diào)整方向相一致。在此要特別指出的是，企業(yè)的資本運(yùn)營本來是企業(yè)自身的行為，政府不應(yīng)直接干預(yù)。但是，這并不等于說政府在企業(yè)的資本運(yùn)營過程中就無所作為。
其實(shí)，發(fā)達(dá)國家的歷史已經(jīng)證明，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行僅靠市場這只“看不見的手”來調(diào)節(jié)是不夠的，市場自身的弱點(diǎn)和消極作用還要靠政府行為這只“看得見的手”去調(diào)節(jié)。因此，入世后，為了促進(jìn)我國企業(yè)資本運(yùn)營步入快速、健康發(fā)展的軌道，正確發(fā)揮政府在企業(yè)資本運(yùn)營中的指導(dǎo)協(xié)調(diào)與推動作用是必不可少的。
企業(yè)資本運(yùn)營論文范文篇三：《中小企業(yè)資本運(yùn)營》
摘要：隨著國家對于中小企業(yè)的扶持加快，中小企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級將是大勢所趨，企業(yè)的管理一旦跟不上，資本運(yùn)作方式不到位，將很難在競爭中求生存求發(fā)展。首先論述了我國中小企業(yè)資本運(yùn)營的必要性，然后分析了我國中小企業(yè)資本運(yùn)營存在問題，最后提出了促進(jìn)我國中小企業(yè)合理資本運(yùn)營的措施：把握市場商機(jī)、進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)為紐帶的資本營運(yùn)、完善企業(yè)的融資技巧和選擇合理的投資方向。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);資本運(yùn)營;市場;成本
資本運(yùn)作不僅僅是金錢，是企業(yè)資源的綜合運(yùn)用，尤其是經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段都需要資本運(yùn)作。我國推行以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體制以來，中小經(jīng)濟(jì)得到了長足的發(fā)展空間，作為中小經(jīng)濟(jì)的主力軍中小企業(yè)的作用毋庸置疑，中小企業(yè)對于國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也越來越受到重視。但是長期以來，中小企業(yè)生存難、發(fā)展難的問題一直是兩大硬傷。其實(shí)這系列問題都可以歸結(jié)到資本運(yùn)作的問題上來，處于弱勢地位的中小企業(yè)發(fā)展的第一要務(wù)就是要有足夠的資金，但我國金融管制卻讓中小企在資本運(yùn)作方面處處掣肘。本文為此具體探討了中小企業(yè)資本運(yùn)營的情況。
1我國中小企業(yè)資本運(yùn)營的必要性分析
經(jīng)過多年的發(fā)展，我國中小中小經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了創(chuàng)業(yè)期，進(jìn)入了非常重要的轉(zhuǎn)型期，正在從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)競爭階段進(jìn)入資本發(fā)展、資本競爭階段。資本時(shí)代的到來，使我國傳統(tǒng)中小企業(yè)和企業(yè)家都面臨如何從傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型為現(xiàn)代企業(yè)、如何從傳統(tǒng)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型為資本經(jīng)營方式等一系列困惑和難題。資本運(yùn)營區(qū)別于一般經(jīng)營和金融投機(jī)的是資本運(yùn)營做“結(jié)構(gòu)”，一般經(jīng)營做“產(chǎn)品”。資本運(yùn)營是以資源的獲取和能源配置為核心命題的一種經(jīng)營境界，是通過產(chǎn)業(yè)與資本良性互動從而追求資本增值的一種經(jīng)營管理和思維方式。沒有一個(gè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的大公司不是通過某種程度、某種方式的資本運(yùn)營而發(fā)展起來的，幾乎沒有一家大公司是僅靠內(nèi)部擴(kuò)張成長起來的。但是，資本運(yùn)營的失敗率也高的驚人。30%的交易嚴(yán)重?fù)p害了股東的收益，20%損害了部分收益，33%只創(chuàng)造了少量回報(bào)，17%創(chuàng)造了大量回報(bào)。已有的研究表明：我國企業(yè)并購的成功率也僅為30%左右。
2我國中小企業(yè)資本運(yùn)營存在問題
激進(jìn)的融資策略是許多企業(yè)破產(chǎn)的重要原因，企業(yè)家要懂得，高風(fēng)險(xiǎn)的投資要努力用低風(fēng)險(xiǎn)的資金來源去支持。低風(fēng)險(xiǎn)的資金來源包括權(quán)益資本、長期債務(wù)融資。不過也不要太保守，有的人用增量權(quán)益資本來支持低風(fēng)險(xiǎn)的投資，這往往意味著凈資產(chǎn)收益率不高。如果投資的風(fēng)險(xiǎn)不太高，收益率又不低，站在股東的角度看，假如投資的收益率超過了債務(wù)資本的成本，那么他可以適當(dāng)加大債務(wù)資本的權(quán)重，這樣由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，其現(xiàn)有股東的權(quán)益資本的收益率就會上升。
3促進(jìn)我國中小企業(yè)合理資本運(yùn)營的措施
資本運(yùn)營不僅為企業(yè)發(fā)展籌措資金，而且為企業(yè)生存提供保障。而中小企業(yè)要從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，確定資本運(yùn)營的目標(biāo)和任務(wù)。
3.1把握市場商機(jī)
中小企業(yè)經(jīng)營者要有清醒的頭腦，真正全面深入地了解企業(yè)的潛在能力和優(yōu)勢所在，準(zhǔn)確地判斷這種潛在能力和優(yōu)勢能否培育和發(fā)展為核心競爭力。同時(shí)競爭力取決于企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、用人制度和人才選擇、經(jīng)營戰(zhàn)略、投資決策、產(chǎn)品選擇、技術(shù)更新、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)與經(jīng)營成本、市場開拓能力、服務(wù)質(zhì)量和信用等級等一系列因素。中小企業(yè)在管理上機(jī)制比國有企業(yè)靈活，但也要看到，有許多中小企業(yè)尚處于管理的初級階段，有些是類似農(nóng)村生產(chǎn)隊(duì)式的管理，有的是資本主義初期那樣靠延長工作時(shí)間和非人道的管理，也有些企業(yè)是國有企業(yè)式的管理，而采用科學(xué)管理和現(xiàn)代管理的則很少。特別是一些中小企業(yè)，經(jīng)過努力經(jīng)營，企業(yè)的資產(chǎn)和生產(chǎn)能力已有很大的提高，為了適應(yīng)經(jīng)營發(fā)展，需要在管理上有一個(gè)改進(jìn)，甚至是飛躍，但許多中小企業(yè)難以突破這一關(guān)，其中的關(guān)鍵在于下不了決心。
3.2進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)為紐帶的資本營運(yùn)
通過資產(chǎn)評估確定企業(yè)資本的出售底價(jià)，然后在公平的條件下實(shí)行公開競爭招標(biāo)的辦法，較準(zhǔn)確地找到企業(yè)資本出售價(jià)格，所得資金除用于職工養(yǎng)老、安置等問題外，全部投入地方公益性事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的企業(yè)。出售后，企業(yè)的經(jīng)營管理層被大幅度調(diào)整，引入新的經(jīng)營管理方式，轉(zhuǎn)換了企業(yè)機(jī)制。同時(shí)，企業(yè)資本的重新投入又加強(qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施等部門的建設(shè)，優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。作為以中小企業(yè)核心競爭力培養(yǎng)為導(dǎo)向的企業(yè)購并行為，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購必須以企業(yè)核心資源為導(dǎo)向，在自己擁有一定優(yōu)勢的領(lǐng)域附近經(jīng)營，而不是簡單地考慮市場吸引力，盲目進(jìn)入其他領(lǐng)域，特別是進(jìn)入那些與其核心優(yōu)勢缺乏戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域;購并后要進(jìn)行競爭要素的有機(jī)整合。廣州市中小企業(yè)完成并購后，應(yīng)從內(nèi)部管理體制、生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)、人事以及企業(yè)文化等各方面進(jìn)行整合，沿著構(gòu)建核心競爭力的方向，經(jīng)過優(yōu)化配置并協(xié)調(diào)運(yùn)作，才能最終形成核心競爭力;通過并購發(fā)展和更新核心競爭力。企業(yè)核心競爭力并不是一種固化的競爭力，而是一個(gè)動態(tài)系統(tǒng)，中小企業(yè)在并購活動中必須時(shí)時(shí)關(guān)注核心競爭力的發(fā)展演變，并不斷推進(jìn)、豐富，直至更新。
3.3完善企業(yè)的融資技巧
公司治理是一種對公司進(jìn)行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，而且明確了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托即代理關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本，使所有者不干預(yù)公司的日常經(jīng)營，同時(shí)又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標(biāo)。同時(shí)民營企業(yè)要在國外融資，或希望海外投資者來投資的話，應(yīng)該注意以什么樣的方法去進(jìn)行整合。比如美國的資本市場有三個(gè)特點(diǎn)：(1)非常專業(yè)化;(2)非常挑剔;(3)資金充足。在這個(gè)市場上市，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資金，你要掌握它的游戲規(guī)則，成功的機(jī)會就增大。在這里融資一般分五個(gè)階段：第一個(gè)是創(chuàng)業(yè)階段。創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)往往很難找到創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)基金或個(gè)人私募。第二個(gè)階段是已經(jīng)看到企業(yè)雛形，看到企業(yè)生存空間，但往往這時(shí)還沒有贏利，或?qū)⒁A利，這個(gè)階段往往證券公司會借錢給你，風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)基金也會投資，更多的是個(gè)人，大的投資者，他有幾千萬甚至上億，他會投資。第三個(gè)是成長階段，在這個(gè)階段你可以選擇上市，上市有兩種，第一種直接上市也就是所謂的IPO，第二種是間接上市，也就是你買一個(gè)殼然后包裝重組上市，達(dá)到融資的目的。第四個(gè)階段產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展很成熟，如有些加工業(yè)的產(chǎn)品，已經(jīng)沒有什么成長，在這個(gè)行業(yè)你往往通過發(fā)行債券，來達(dá)到融資。第五個(gè)階段，對于夕陽產(chǎn)業(yè)，可通過合并，從小企業(yè)到大企業(yè)，企業(yè)通過壟斷60%-70%的市場份額來增加價(jià)格，從而使企業(yè)生存下去。
3.4選擇合理的投資方向
隨著投資體制改革的不斷深化，投資方式也不斷增多。中小企業(yè)除了獨(dú)立投資，還可以聯(lián)合投資，股份制投資等等;在項(xiàng)目投資方面，除了直接投資建設(shè)項(xiàng)目之外，還可以采取租賃、承包、項(xiàng)目融資等方式投資于政府或國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目。與獨(dú)資建立新企業(yè)相比，并購有以下一些好處：(1)可以較快地獲得收益。并購企業(yè)，不必經(jīng)過進(jìn)行基本建設(shè)就可直接獲得經(jīng)營資產(chǎn)，可以免去新建企業(yè)的各種麻煩，并且節(jié)省了企業(yè)基建的時(shí)間。(2)有利于迅速打開和占有市場。被收購企業(yè)的銷售渠道和市場都可以被并購企業(yè)所利用，節(jié)約開拓市場的時(shí)間和費(fèi)用。(3)容易創(chuàng)造良好的經(jīng)營環(huán)境。并購之后可以利用被并購企業(yè)的各種關(guān)系開展經(jīng)營活動，如原材料來源，水電和其他基礎(chǔ)設(shè)施的使用，與當(dāng)?shù)卣案鞣矫娴纳鐣?lián)系等等，節(jié)省了營造經(jīng)營環(huán)境的時(shí)間和費(fèi)用。(4)可以迅速形成競爭力。在一些已有較強(qiáng)企業(yè)占據(jù)的市場，通過并購該市場上的企業(yè)，利用其市場份額，直接參與競爭，而不必從頭開辟市場。
總之，在現(xiàn)有的市場條件下，中小企業(yè)只有充分認(rèn)識評估自己的發(fā)展階段，拓寬企業(yè)資本運(yùn)營渠道，才能促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
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