投資決策論文免費(fèi)

　　隨著知識經(jīng)濟(jì)的來臨，投資環(huán)境瞬息萬變，投資項(xiàng)目推陳出新，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中的投資決策需要在不確定的環(huán)境下進(jìn)行。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于投資決策論文免費(fèi)下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　投資決策論文免費(fèi)下載篇1

　　淺談低油價(jià)下如何進(jìn)行投資管理

　　強(qiáng)化投資控制，完善效益導(dǎo)向的投資決策機(jī)制，實(shí)現(xiàn)源頭降本，以全面提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，項(xiàng)目的論證、篩選、決策、設(shè)計(jì)實(shí)施全過程，都要立足效益、圍繞效益、服從效益。對于沒有效益、無法測算效益或效果的項(xiàng)目不予審批。強(qiáng)化投資全員、全過程，全生命周期管理。項(xiàng)目的投資控制主要針對項(xiàng)目方案審查、設(shè)計(jì)、采購、招標(biāo)、合同、施工、竣工驗(yàn)收等全過程進(jìn)行管理。

　　一、項(xiàng)目決策機(jī)制階段

　　1.突出以效益為中心的投資回報(bào)理念

　　加入一個并列的題頭一是以效益最大化為核心的投資決策機(jī)制，建立項(xiàng)目排隊(duì)優(yōu)選機(jī)制審慎投資決策，根據(jù)不同類型項(xiàng)目選擇不同的關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化篩選，對關(guān)鍵指標(biāo)按照權(quán)重進(jìn)行綜合打分排隊(duì)，效益好的優(yōu)先投;無效益的緩?fù)丁⒉煌?。二是以投入產(chǎn)出為主線的投資計(jì)劃管理運(yùn)行機(jī)制，投資與成果相統(tǒng)一，效益與回報(bào)相統(tǒng)一，凡沒有效益、無法測算效益的項(xiàng)目不投資，效益高的項(xiàng)目優(yōu)先投資。

　　2.切實(shí)做好可研審查關(guān)

　　投資項(xiàng)目實(shí)行分級決策。根據(jù)比開發(fā)成本、算平衡油價(jià)、看經(jīng)濟(jì)可采儲量將產(chǎn)能項(xiàng)目劃分為實(shí)施、儲備和攻關(guān)研究三類。根據(jù)油價(jià)和效益情況分類實(shí)施。嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目決策程序，重大項(xiàng)目先評估后決策?？尚行匝芯繄?bào)告是項(xiàng)目決策的依據(jù)。批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告是下達(dá)分批計(jì)劃的依據(jù)。初步設(shè)計(jì)是項(xiàng)目實(shí)施的依據(jù)和確認(rèn)計(jì)劃投資的依據(jù)。對行業(yè)指標(biāo)內(nèi)部收益率小于行業(yè)要求的堅(jiān)決不予批準(zhǔn)實(shí)施。

　　二、項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段

　　1.勘探開發(fā)部署設(shè)計(jì)

　　井位部署，強(qiáng)化地面、地下一體化，推廣井工廠或井組模式，減少井場數(shù)或井場面積。地面部署盡量避開林地、自然保護(hù)區(qū)和山體，減少前期征地協(xié)調(diào)費(fèi)用。

　　設(shè)計(jì)方面，一是勘探：根據(jù)已有鉆井成果改變以往“探井所有層都盡量壓裂”思路，有選擇的進(jìn)行優(yōu)化測試選層;二是開發(fā)：在壓裂選層中要考慮油藏特征、三維地震及與工程相結(jié)合，在達(dá)到單井產(chǎn)量目的的情況下優(yōu)化方案，減少壓裂段數(shù);三是地面：根據(jù)不同區(qū)塊、不同油藏特征編制簡易、安全、實(shí)用的低成本的地面工程模式及技術(shù)。

　　2.項(xiàng)目設(shè)計(jì)

　　項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段其管理的重點(diǎn)就是要在批復(fù)的可行性研究報(bào)告范圍內(nèi)，編制初步設(shè)計(jì)文件，完成初步設(shè)計(jì)概算。在批復(fù)的初步設(shè)計(jì)報(bào)告范圍內(nèi)，完成施工圖紙?jiān)O(shè)計(jì)，編制施工圖預(yù)算。初步設(shè)計(jì)、技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)三個階段，確定“三不超”：可研不超估算、設(shè)計(jì)不超概算、施工圖不超預(yù)算。在這一階段中投資占項(xiàng)目投資不到1-3%，但在決策正確的條件下，它對工程造價(jià)的影響程度達(dá)到75%以上。所以，項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段是有效控制項(xiàng)目投資的關(guān)鍵，重施工、輕設(shè)計(jì)的傳統(tǒng)觀念必須改變。通過推行工程設(shè)計(jì)招標(biāo)方案競選，實(shí)行限額設(shè)計(jì)招標(biāo)，充分利用設(shè)計(jì)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范進(jìn)行設(shè)計(jì)，嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)概算和施工圖預(yù)算的編制。

　　三、項(xiàng)目實(shí)施階段

　　項(xiàng)目實(shí)施階段是整個項(xiàng)目建設(shè)過程中時(shí)間跨度最長、施工變動因素最多的階段。在項(xiàng)目建設(shè)過程中， 涉及的部門和管理人員較多，如監(jiān)理、建設(shè)方、承包方等，每一程序、每一環(huán)節(jié)的技術(shù)管理及投資變化都涉及項(xiàng)目的投資是否可控。項(xiàng)目實(shí)施階段重點(diǎn)加強(qiáng)招投標(biāo)管理、合同簽訂、設(shè)計(jì)變更及現(xiàn)場簽證管理等。

　　1.招投標(biāo)及合同管理階段

　　建設(shè)項(xiàng)目招投標(biāo)階段和合同簽訂階段，招投標(biāo)階段是項(xiàng)目管理投資控制的主要任務(wù)，以施工圖預(yù)算為控制目標(biāo)。其次是確定中標(biāo)單位后，制訂項(xiàng)目實(shí)施過程中執(zhí)行的相關(guān)合同條款等文件，確保合同條款嚴(yán)密準(zhǔn)確，盡量使用合同通用標(biāo)準(zhǔn)文本，以免合同未明確或不嚴(yán)密等原因而造成投資失控以及經(jīng)濟(jì)糾紛。

　　推行限額招標(biāo)，實(shí)現(xiàn)明標(biāo)招標(biāo)，避免其他招標(biāo)模式標(biāo)底的泄露，避免了投標(biāo)單位的串標(biāo)。投標(biāo)單位之間的競爭也是在有序的公平的條件下競爭，競爭的是企業(yè)的技術(shù)，企業(yè)的實(shí)力，通過競爭，也可以適當(dāng)降低工程造價(jià)。

　　2.工程簽證及設(shè)計(jì)變更管理

　　加強(qiáng)簽證的管理，加強(qiáng)設(shè)計(jì)的變更，加強(qiáng)對工程監(jiān)理的管理，工程監(jiān)理主要包括對工程項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)變更、質(zhì)量控制、進(jìn)度控制、投資控制、合同管理、協(xié)調(diào)多方面關(guān)系全面的監(jiān)督把控，保障投資項(xiàng)目按預(yù)期目標(biāo)完成。因此，建設(shè)單位必須嚴(yán)格把握工程監(jiān)理單位的管理水平，充分發(fā)揮工程監(jiān)理工程師專業(yè)技能，工程監(jiān)督的水平的高低對項(xiàng)目實(shí)施的質(zhì)量和投資控制起到至關(guān)重要的作用。

　　3.項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度管理

　　確保項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度按照進(jìn)度網(wǎng)格圖實(shí)施，科學(xué)制訂施工計(jì)劃，合理安排施工進(jìn)度。建設(shè)項(xiàng)目在實(shí)施過程中，嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)、實(shí)施計(jì)劃，減少和避免不必要的返工帶來的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，技術(shù)人員、監(jiān)理人員要密切配合，把握工程質(zhì)量關(guān)，減少施工變更的發(fā)生，減少工程簽證，這樣就可以有效的控制建造成本，達(dá)到控制工程程造價(jià)的目的，確保工程項(xiàng)目按期投產(chǎn)。

　　四、項(xiàng)目結(jié)算驗(yàn)收階段

　　在工程竣工結(jié)算時(shí)，對于未按圖紙要求完成的工作量及未按規(guī)定執(zhí)行的施工簽證等費(fèi)用要明確責(zé)任，界定清非業(yè)主原因的簽證。認(rèn)真審核工程設(shè)計(jì)變更和施工變更。由于這些方面的變更，出現(xiàn)工程量變化和工程進(jìn)度變化，引起投資的增加，應(yīng)認(rèn)真審核工程設(shè)計(jì)變更，認(rèn)真界定責(zé)任，做好變更預(yù)算，為工程結(jié)算做準(zhǔn)備。結(jié)算時(shí)，必須到施工現(xiàn)場核對，嚴(yán)格審查工程量計(jì)算是否準(zhǔn)確，材料調(diào)價(jià)是否有依據(jù)等，使工程結(jié)算準(zhǔn)確、合理。建設(shè)項(xiàng)目建成驗(yàn)收階段是建設(shè)項(xiàng)目投資控制的最后一個階段，也是全過程管理的關(guān)鍵。這一階段涉及的問題比較多，管理的難度也比較大。所以要認(rèn)真整理資料，編制好竣工結(jié)算報(bào)告，只有這樣才能完成全過程的投資控制。

　　五、結(jié)束語

　　在油價(jià)長期低迷時(shí)期，全面優(yōu)化勘探開發(fā)部署，加強(qiáng)投資全過程控制，認(rèn)識到全過程投資管理對項(xiàng)目投資控制的重要性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目投資控制全過程管理中存在的問題和不足之處，以有效合理地控制項(xiàng)目投資為手段，有效解決投資與效益的相互匹配，確保項(xiàng)目投入產(chǎn)出效果，有效協(xié)調(diào)工程質(zhì)量、進(jìn)度、功能與造價(jià)，力爭投資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、最合理，以及投資效益的最大化。

　　投資決策論文免費(fèi)下載篇2

　　論我國設(shè)立農(nóng)業(yè)投資基金的必要性與運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

　　一、農(nóng)業(yè)投資基金概述

　　(一)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

　　中央政府多次出臺的“一號文件”，聚焦于關(guān)乎國計(jì)民生的三農(nóng)領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)積極探索從投資的角度來解決“三農(nóng)問題”，以推進(jìn)加快農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將資本市場引入農(nóng)業(yè)正是一種金融創(chuàng)新。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，我國農(nóng)村金融體制改革不斷進(jìn)行深化，已初步建立了政策性、商業(yè)性、合作性“三駕馬車”的農(nóng)村金融體系。但由于金融機(jī)構(gòu)的逐利性和商業(yè)化運(yùn)作模式，上述農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)往往不能很好地發(fā)揮作用，如金融機(jī)構(gòu)多追求短期流動性的產(chǎn)業(yè)、放貸規(guī)模大的項(xiàng)目、有充足抵質(zhì)押品的項(xiàng)目等，而大多數(shù)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目相對風(fēng)險(xiǎn)較高、可承受的資金成本低，所以金融機(jī)構(gòu)針對農(nóng)業(yè)項(xiàng)目大都不愿合作，從而造成農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)得不到充足穩(wěn)定的資金，限制了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　(二)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金概述

　　農(nóng)業(yè)投資基金是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)投資基金結(jié)合的產(chǎn)物，它將銀行借貸這一傳統(tǒng)資金來源單一的農(nóng)業(yè)融資形式進(jìn)行了發(fā)展創(chuàng)新，按照集合投資、共同收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則，通過發(fā)售基金份額的方式將投資者的分散資金統(tǒng)一管理，統(tǒng)一運(yùn)作，以股權(quán)投資的形式直投于眾多有潛力的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)、農(nóng)業(yè)高科技項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)信息推廣建設(shè)項(xiàng)目和農(nóng)業(yè)集約產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等，從而促進(jìn)其形成規(guī)?；?、專業(yè)化、集約化的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，以提高目標(biāo)企業(yè)的綜合效益，扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種產(chǎn)業(yè)投資基金。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金近年來在國內(nèi)算是新生事物，大力發(fā)展這種創(chuàng)新型的投融資方式，對于整個資本市場體系的構(gòu)建和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有著以下重大意義：一是拓寬農(nóng)業(yè)企業(yè)融資渠道，分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn);二是增添投資理財(cái)工具，豐富居民投資品種，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu);三是有效緩解眾多涉農(nóng)企業(yè)融資困境，支持中小農(nóng)企業(yè)發(fā)展。

　　二、F農(nóng)業(yè)投資基金案例分析

　　(一)F農(nóng)業(yè)投資基金設(shè)立的背景

　　S集團(tuán)是國家涉農(nóng)領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，正努力搭建新型融資平臺，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金募集平臺的建立恰恰能夠滿足集團(tuán)快速發(fā)展的需要，從而起到緩解集團(tuán)涉農(nóng)項(xiàng)目投資不足的作用。成立北京M投資基金管理有限公司，設(shè)立并管理投資基金的金融運(yùn)作模式，既可為成員單位打開較為寬廣的融資渠道，又可搭建起對外投資的平臺，使企業(yè)向類金融化轉(zhuǎn)型。

　　(二)F農(nóng)業(yè)投資基金架構(gòu)

　　北京M投資基金管理有限公司作為基金的普通合伙人(GP)，參與基金的投資和日常管理，S集團(tuán)有限公司作為北京M投資基金管理有限公司的控股股東和有限合伙人(LP)，并參與基金份額的認(rèn)購，同時(shí)其還為基金提供一定程度的增信，并在特定情況下可為投資人提供暗保，從而增加基金整體的安全性。合格投資者認(rèn)購基金份額，作為基金的有限合作人(LP)，只參與收益分配?；鸪闪⒑?，投資各子項(xiàng)目，獲得相應(yīng)報(bào)酬后，優(yōu)先分配給LP后再向GP分配。

　　(三)F農(nóng)業(yè)投資基金擬投股權(quán)類項(xiàng)目舉例――A生態(tài)休閑農(nóng)業(yè)項(xiàng)目

　　A生態(tài)園林集團(tuán)公司以生態(tài)養(yǎng)生、休閑農(nóng)業(yè)的策劃、設(shè)計(jì)、建造為主業(yè)。計(jì)劃募集資金6000萬，用途為建造特色生態(tài)商業(yè)體系。A公司投資前估值人民幣3.4億，本輪計(jì)劃融資6000萬，增資后企業(yè)估值為4億，新增投資者占增資后公司股份的15%。在此輪增資中，F(xiàn)農(nóng)業(yè)基金計(jì)劃出資4000萬認(rèn)購企業(yè)新增股份，占增資后企業(yè)10%的股權(quán)。

　　1.投資保障性條款。

　　(1)業(yè)績對賭要求及股權(quán)補(bǔ)償：A公司對基金承諾公司將實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的實(shí)際稅后凈利潤標(biāo)準(zhǔn)，若由于各種原因未完成業(yè)績要求，則A公司應(yīng)以股權(quán)形式補(bǔ)償基金。(2)回購條款：如果到約定日，公司沒有實(shí)現(xiàn)上市或被收購，基金有權(quán)要求公司通過適當(dāng)?shù)陌才炮H回其持有的部分或全部股權(quán)。

　　2.退出計(jì)劃及方案。

　　(1)上市退出：公司計(jì)劃三年后在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板或中小板市場上市退出。(2)控股股東回購：根據(jù)投資協(xié)議，如公司在約定日前未能成功IPO，實(shí)際控制人或公司將按照年15%收益回購?fù)顿Y者的投資份額。

　　3.投資收益測算。

　　假設(shè)按照投資后4億人民幣的公司估值，基金計(jì)劃出資4000萬人民幣，總計(jì)占公司10%的股份。公司計(jì)劃在2014年上市，發(fā)行25%的股份，按照公司2013年的盈利預(yù)測保守、正常、樂觀預(yù)測凈利潤分別為7000萬、8000萬、1億，發(fā)行市盈率分別按30、40、50倍計(jì)算基金收益，上市時(shí)投資回報(bào)測算如表1。

　　根據(jù)以上案例綜合分析結(jié)果，可以看出設(shè)立農(nóng)業(yè)基金符合《合伙企業(yè)法》等有關(guān)法規(guī)的規(guī)定。同時(shí)，根據(jù)前述對基金、基金管理人、S集團(tuán)、擬投項(xiàng)目的綜合分析，以及對項(xiàng)目后期管理的安排，可以說在落實(shí)好相應(yīng)的風(fēng)控措施后，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是可控的，并且農(nóng)業(yè)基金擬投項(xiàng)目為債權(quán)和股權(quán)類交叉投資，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又將收益放大，此外，本農(nóng)業(yè)基金還設(shè)有S集團(tuán)做保，從而基金整體的安全性大幅提升。S集團(tuán)是具有較強(qiáng)實(shí)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，是各金融機(jī)構(gòu)積極爭取的優(yōu)質(zhì)合作伙伴，通過創(chuàng)新型基金類產(chǎn)品，能夠產(chǎn)生較好的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。而基金化、主動管理業(yè)務(wù)也會是創(chuàng)新農(nóng)業(yè)投資的發(fā)展趨勢之一。

　　在此案例中，農(nóng)業(yè)基金的投向不僅可以是生態(tài)農(nóng)業(yè)的A公司股權(quán)類項(xiàng)目，還可以是農(nóng)業(yè)配套設(shè)施建設(shè)的熱帶果蔬配送中心項(xiàng)目，這有別于傳統(tǒng)銀行僅貸款支農(nóng)的簡單模式，創(chuàng)新了金融支農(nóng)的途徑，同時(shí)提高了投資者的收益水平。就案例中單一股權(quán)項(xiàng)目的年回報(bào)率來講，若項(xiàng)目公司上市則可翻番，最低兜底也將以假股真?zhèn)哪Ｊ接?5%的回報(bào)率，所以從綜合收益上來講對投資者是有吸引力的。

　　綜上農(nóng)業(yè)投資基金也得到了農(nóng)業(yè)及金融等各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持，可見設(shè)立F農(nóng)業(yè)投資基金的案例是具備可行性的，同時(shí)基于以上農(nóng)業(yè)投資基金運(yùn)作的案例也反應(yīng)出設(shè)立農(nóng)業(yè)投資基金起到了緩解涉農(nóng)項(xiàng)目投資不足的作用。

　　三、農(nóng)業(yè)投資基金設(shè)立中存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　通過以上農(nóng)業(yè)投資基金設(shè)立的整個案例，不難看出農(nóng)業(yè)投資基金的優(yōu)勢所在，但由于農(nóng)業(yè)投資基金尚未發(fā)展成熟，在其設(shè)立的過程中存在諸多風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　(一)政策風(fēng)險(xiǎn)

　　國家貨幣政策、財(cái)政稅收政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及相關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整與變化可能影響基金財(cái)產(chǎn)的收益。從長期來看，農(nóng)業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是具備可持續(xù)性的、良性的，目前也享受國家各種政策和資金的補(bǔ)貼鼓勵。但隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)行和各行業(yè)的逐步發(fā)展，這些領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策將不斷調(diào)整和完善，國家法規(guī)、物價(jià)政策、技術(shù)進(jìn)步等因素變化，對這些領(lǐng)域的投資項(xiàng)目未來經(jīng)營及盈利能力產(chǎn)生較大影響，繼而影響投資決策的最初的判斷依據(jù)，導(dǎo)致對于基金收益預(yù)期的判斷不具有參考性。

　　(二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

　　1.項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)。盡管農(nóng)業(yè)基金普通合伙人將著力為基金爭取有吸引力的投資項(xiàng)目，并作出符合基金及投資者利益的投資安排，但尋找和投資優(yōu)秀的項(xiàng)目是一項(xiàng)高難度的工作，基金仍無法保證所投資的項(xiàng)目都能夠盈利。

　　2.項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)。在有些情況下，由于法律法規(guī)或政府主管部門或相關(guān)政策的要求，農(nóng)業(yè)投資基金無法在某一時(shí)期內(nèi)退出某一投資項(xiàng)目。因此可能不能以最優(yōu)的方式退出該項(xiàng)目。

　　3.投資非上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)投資基金包含股權(quán)投資，即非上市企業(yè)股權(quán)，對這種投資進(jìn)行估值、出售或清算存在一定的困難，普通合伙人投資決策機(jī)構(gòu)可能因信息不全等原因?qū)е屡袛嗍д`，使基金遭受損失。

　　(三)基金合作伙伴的信用風(fēng)險(xiǎn)

　　多數(shù)農(nóng)業(yè)基金是由具有實(shí)力的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的合伙制基金，在基金整體運(yùn)作中，基金管理的主要職能由其專業(yè)子公司操作，項(xiàng)目來源于整個集團(tuán)旗下各子公司或控股公司的項(xiàng)目，因此企業(yè)集團(tuán)對合作義務(wù)的履約行為對基金有重大影響。

　　(四)基金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

　　業(yè)務(wù)人員投資能力有限。由于投資人員的經(jīng)驗(yàn)、技能等因素的限制，在管理基金財(cái)產(chǎn)的過程中對信息的采集和判斷發(fā)生偏差而使基金財(cái)產(chǎn)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益或遭受損失。此外，基金運(yùn)營還涉及操作風(fēng)險(xiǎn)，即在投資各環(huán)節(jié)以及項(xiàng)目后期管理過程中，當(dāng)事人在業(yè)務(wù)操作過程中，因人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(五)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　《合伙企業(yè)法》第六條規(guī)定，“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅”。截至本報(bào)告完稿之日，關(guān)于合伙人分別繳納所得稅的操作規(guī)程尚未確定。

　　四、我國設(shè)立農(nóng)業(yè)基金的風(fēng)險(xiǎn)對策及完善建議

　　(一)政策風(fēng)險(xiǎn)的對策

　　農(nóng)業(yè)基金的管理人可多層次、多渠道與有限合伙企業(yè)的監(jiān)管層進(jìn)行溝通，并積極跟蹤國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、金融政策稅務(wù)政策以及貨幣政策的變化。同時(shí)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期，及時(shí)調(diào)整基金投資組合，盡力避開經(jīng)濟(jì)波動和調(diào)整，最大程度降低影響。

　　(二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的對策

　　農(nóng)業(yè)基金投資項(xiàng)目最好尋找同一集團(tuán)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游的項(xiàng)目，這樣可在一個熟悉的領(lǐng)域?qū)ふ液玫耐顿Y機(jī)會，同時(shí)有利于項(xiàng)目的交叉評審，更有利于項(xiàng)目的安全性。此外，針對項(xiàng)目的性質(zhì)上建議為股權(quán)加債券類的項(xiàng)目，這樣不僅通過債券項(xiàng)目保證了基金整體的最低收益率，還可通過股權(quán)項(xiàng)目增大基金收益。

　　(三)避免合作伙伴信用風(fēng)險(xiǎn)的對策

　　可在《合伙協(xié)議》等相關(guān)法律文書中明確規(guī)定農(nóng)業(yè)基金管理人應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，對其管理行為進(jìn)行一定程度的約束并配合相應(yīng)的處罰，減小其違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對基金管理人執(zhí)行定期和不定期的強(qiáng)制信息披露制度。此外，可引入基金管理公司的股東等關(guān)聯(lián)單位對基金整體做暗保，以及使關(guān)聯(lián)公司與其他合伙人共同投資等方式參與基金，這樣其違約成本較大，基金整體信用風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　(四)基金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的對策

　　基金管理公司需加強(qiáng)高素質(zhì)人才的引進(jìn)工作，制定有競爭力的激勵機(jī)制，確保業(yè)務(wù)人員、投資團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。同時(shí)，加強(qiáng)基金后期管理維護(hù)人員的職業(yè)道德教育，確?；鸷笃诰S護(hù)的盡職盡責(zé)，保證基金后期管理的安全運(yùn)行。

　　(五)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對策

　　可及時(shí)跟蹤國家合伙企業(yè)稅收政策的變化，即時(shí)進(jìn)行信息披露，讓有限合伙人有充分的知情權(quán)。

　　(六)有關(guān)農(nóng)業(yè)基金的完善建議

　　1.建議加快制定有關(guān)制度構(gòu)建科學(xué)合理的農(nóng)業(yè)基金法律體系。

　　應(yīng)加快制定規(guī)范農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的有關(guān)制度及相關(guān)法律法規(guī)，構(gòu)建科學(xué)合理的法律體系，使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展有法可依，這是推動和保障農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金健康發(fā)展的重要因素。同時(shí)，結(jié)合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)自身特點(diǎn)和國外農(nóng)業(yè)基金的成功經(jīng)驗(yàn)，制定符合我國國情的農(nóng)業(yè)投資基金法律體系，為我國農(nóng)業(yè)基金的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　2.建議采用有限合伙制的農(nóng)業(yè)基金組織形式。

　　農(nóng)業(yè)投資基金的組織管理形式應(yīng)采取有限合伙制。其具有許多優(yōu)點(diǎn)：第一，合伙人承擔(dān)無限責(zé)任違法成本較高，故合伙人自我約束和風(fēng)險(xiǎn)防范意識比較強(qiáng);第二，有利于獲得客戶信任，從而有利于機(jī)構(gòu)品牌的創(chuàng)立和信譽(yù)度的提升;第三，合伙制可以對員工進(jìn)行激勵，有利于吸引人才，培養(yǎng)高水平的投資團(tuán)隊(duì)，增強(qiáng)核心競爭力。有限合伙制的合伙人可分為兩類：一類是普通合伙人GP，即承擔(dān)無限責(zé)任的合伙人，由其負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營管理;另一類是以出資額承擔(dān)有限責(zé)任的有限合伙人LP，但沒有對公司的經(jīng)營管理權(quán)。所以這種有限合伙制，既有較好的自我約束機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)，又有增大資本規(guī)模的優(yōu)點(diǎn)，更適合農(nóng)業(yè)投資基金的特點(diǎn)。

　　3.對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金從嚴(yán)監(jiān)管，使其規(guī)范發(fā)展。

　　農(nóng)業(yè)投資基金是一個極具發(fā)展前景的行業(yè)，在其發(fā)展初期就應(yīng)確立從嚴(yán)監(jiān)管的理念，為這一領(lǐng)域的健康發(fā)展打下基礎(chǔ)。當(dāng)然也少不了政府提供一定的支持，但這種支持只能是行業(yè)發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境的改善方面，而不應(yīng)以一時(shí)發(fā)展而放松監(jiān)管。

　　4.建立完善暢通的退出機(jī)制，為農(nóng)業(yè)投資基金的發(fā)展創(chuàng)造條件。

　　退出環(huán)節(jié)是農(nóng)業(yè)基金運(yùn)作的重要環(huán)節(jié)。只有依照計(jì)劃退出才能實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)基金的效益。農(nóng)業(yè)投資基金的退出通道通常有IPO上市、產(chǎn)權(quán)交易、管理層回購、并購等。從我國的情況來看，基金最佳的退出途徑就是上市，但其IP0排隊(duì)現(xiàn)象嚴(yán)重，因此作為投資基金退出的主渠道尚難滿足要求。所以發(fā)展農(nóng)業(yè)投資基金還應(yīng)在認(rèn)真研究總體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，采取相應(yīng)措施，為農(nóng)業(yè)投資基金的順利退出發(fā)揮作用。