2017經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析論文(2)
2017經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析論文
中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析論文篇3
淺談中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及應(yīng)對(duì)策略
【摘要】中國(guó)經(jīng)濟(jì)2012年增長(zhǎng)7.8%，為13年來(lái)最慢增速，繼2012年末季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升至7.9%以后，2013年首季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度放緩至7.7%。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于下行通道，中速增長(zhǎng)成為新的穩(wěn)態(tài)。新一屆政府想要實(shí)施更深層次的經(jīng)濟(jì)改革，而不是采取短期刺激措施。
【關(guān)鍵詞】中國(guó)經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)趨勢(shì) 經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)策略
中國(guó)經(jīng)濟(jì)2012年增長(zhǎng)7.8%，為13年來(lái)最慢增速，繼2012年末季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升至7.9%以后，2013年首季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度放緩至7.7%。很多人不禁提出一個(gè)問(wèn)題：持續(xù)了幾十年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)代是否已經(jīng)結(jié)束?中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟如何發(fā)展?
一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀分析
中國(guó)一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體令人失望，GDP同比實(shí)際增速由四季度的7.9%降至7.7%，而經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增速下滑更加明顯(從2.0%降至1.6%)。
一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩主要有兩個(gè)原因。第一是消費(fèi)增速的放緩。一季度零售消費(fèi)的增速為12.4%，比2012年12月份降了將近三個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過(guò)我們季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示一季度零售消費(fèi)季度環(huán)比增速僅為2.9%，而2012年12月這一增速為15.9%。零售消費(fèi)的下滑有幾個(gè)方面的因素。首先，新領(lǐng)導(dǎo)人推行的控制三公消費(fèi)的舉措得以強(qiáng)力推行，導(dǎo)致公款消費(fèi)出現(xiàn)明顯下降。這從規(guī)模以上餐飲行業(yè)的消費(fèi)出現(xiàn)罕見的同比下降可見一斑。其次，居民可支配收入增速下降。城鎮(zhèn)居民實(shí)際可支配收入的同比增速由2012年的9.6%降至一季度的6.7%。這可能與2012年企業(yè)盈利整體疲軟，導(dǎo)致春節(jié)前獎(jiǎng)金分配不如以往有關(guān)。此外，2013年的通脹水平低于去年同期，也是導(dǎo)致零售消費(fèi)增速下滑的一個(gè)原因。
第二，在制造業(yè)一些行業(yè)(如鋼鐵、水泥、造船、光伏)，產(chǎn)能過(guò)剩仍然是行業(yè)面臨的主要問(wèn)題。在2012年經(jīng)歷了一輪去庫(kù)存之后，庫(kù)存重建僅僅經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月又重新回到了高水平。 庫(kù)存周期變短、而產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象一直持續(xù)是本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的最大問(wèn)題。這拖累了整個(gè)制造業(yè)的復(fù)蘇步伐。 即使在表現(xiàn)較好的房地產(chǎn)市場(chǎng)，雖然一季度住房銷售出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，但是由于樓市調(diào)控政策的不確定性，使得新屋開工面積和房地產(chǎn)投資在3月份都有所下降(同比下降2.7%)。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、甚至許多中國(guó)高官都相信，中國(guó)那種依賴出口和投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式已不再能夠持續(xù)，中國(guó)政府已出臺(tái)無(wú)數(shù)計(jì)劃，以求轉(zhuǎn)向在更大程度上由消費(fèi)拉動(dòng)的服務(wù)型經(jīng)濟(jì)。
但這種轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)將是一項(xiàng)耗時(shí)多年的任務(wù)。就短期而言，人們的擔(dān)心是，隨著工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和外需疲弱繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步大幅放緩。
匯豐(HSBC)發(fā)布的初步調(diào)查顯示，5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)將從4月份的50.4跌至7個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)49.6。下滑態(tài)勢(shì)比預(yù)期糟糕，PMI降至50以下表明，中國(guó)工業(yè)活動(dòng)開始收縮。
“下半年的唯一亮點(diǎn)很可能是政府投資，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的政府投資，”中信建投(China Securitie)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師黃文濤表示。“如果(此類投資)不能到位，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑。”
一季度及4月的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相當(dāng)復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)重歸減速，流動(dòng)性水平偏高，房地產(chǎn)調(diào)控壓力增大，產(chǎn)能過(guò)剩沒(méi)有改觀。這些因素糾纏在一起，構(gòu)成了當(dāng)前中國(guó)政府與市場(chǎng)共同面對(duì)的難題：如何看待當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不太可能回復(fù)到以往的高增長(zhǎng)狀態(tài)，人口及入世紅利的減退將削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于下行通道，中速增長(zhǎng)成為新的穩(wěn)態(tài)。最近這兩年，中國(guó)政府主動(dòng)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，由8%調(diào)降至7.5%，近期更傳2014年將進(jìn)一步下調(diào)至7%。這種下調(diào)的趨勢(shì)(及預(yù)期)表明，中央決策層已經(jīng)意識(shí)到高增長(zhǎng)的不可持續(xù)。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)
在2013年甚至未來(lái)更長(zhǎng)的一段時(shí)期，制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩、利潤(rùn)下滑和投資意愿低迷仍將是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最主要因素，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪難以看到強(qiáng)勁復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性難題。未來(lái)十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將會(huì)放緩，甚至是劇烈放緩。問(wèn)題是放緩的過(guò)程將是平穩(wěn)的還是劇烈的。
有研究提、指出，中國(guó)將從2000-2010年10%以上的年均增長(zhǎng)率，下降到2018-2022年6.5%的年均增長(zhǎng)率。主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，基礎(chǔ)設(shè)施投資潛力“明顯收縮”，過(guò)去十年，基礎(chǔ)設(shè)施投資在固定資產(chǎn)投資中的比例從30%下降到20%。第二，資產(chǎn)回報(bào)率下降，產(chǎn)能大量過(guò)剩。2011年，“增量資本產(chǎn)出率”(衡量一定投資水平對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率)達(dá)到了4.6，為1992年以來(lái)的最高值。投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)正在降低。第三，勞動(dòng)力供應(yīng)增長(zhǎng)顯著放緩。第四，城市化仍在擴(kuò)大，但速度有所下降。最后，地方政府財(cái)政和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。
增長(zhǎng)放緩即將到來(lái)的觀點(diǎn)非?？尚拧５覀兛梢猿忠环N更加樂(lè)觀的觀點(diǎn)。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)(Conference Board)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)人均GDP(按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算)與1966年的日本和1988年的韓國(guó)相等。這兩個(gè)國(guó)家后來(lái)分別出現(xiàn)了7—9年的超速增長(zhǎng)。與美國(guó)相比(追趕潛力的另外一種衡量)，中國(guó)與1950年的日本和1982年的韓國(guó)水平相當(dāng)。這就表明中國(guó)還有更多的增長(zhǎng)潛力。中國(guó)的人均GDP只有美國(guó)的五分之一略多一點(diǎn)，似乎還有很大的增長(zhǎng)空間。
然而，這種樂(lè)觀的觀點(diǎn)也有反面論據(jù)。中國(guó)的數(shù)量級(jí)甚至高于日本。其機(jī)會(huì)，特別是在世界經(jīng)濟(jì)中的機(jī)會(huì)，必定相對(duì)較少。此外，正如中國(guó)前溫家寶經(jīng)常說(shuō)的，中國(guó)的增長(zhǎng)“不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”。這在諸多層面上都是事實(shí)。但最重要的是對(duì)投資的依賴，投資不僅是額外產(chǎn)能的來(lái)源，也是需求的來(lái)源。不斷增加投資率是不可持續(xù)的，因?yàn)橥顿Y回報(bào)最終取決于消費(fèi)增加。
于是就出現(xiàn)了一種悲觀得多的觀點(diǎn)。日本的例子表明，實(shí)現(xiàn)高投資、高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體向低投資、低增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體的成功轉(zhuǎn)型是非常困難的?？梢粤信e至少三點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 首先，如果預(yù)期增長(zhǎng)率從10%以上下降到(比如說(shuō))6%，必要的生產(chǎn)資本投資率就會(huì)大幅下降：若增量資本產(chǎn)出率恒定，生產(chǎn)資本投資占GDP的比重將會(huì)從50%下降到30%。如果下降過(guò)程非?？?，單是這種下降就會(huì)引發(fā)蕭條。
第二，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)和其他投資的依賴，信貸出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，而這些投資的邊際收益率在下降。部分出于這個(gè)原因，增長(zhǎng)的下降可能意味著不良貸款的增加，尤其是那些押注過(guò)去的增速會(huì)持續(xù)的投資。金融體系可能變得極為脆弱，尤其是快速擴(kuò)張的“影子銀行”領(lǐng)域。
第三，鑒于家庭儲(chǔ)蓄率下降的可能性不大，要想維持設(shè)想中的消費(fèi)相對(duì)于投資的持續(xù)增長(zhǎng)，需要相應(yīng)地將收入從企業(yè)轉(zhuǎn)移到家庭，包括國(guó)有企業(yè)。這是可能發(fā)生的：日益擴(kuò)大的勞動(dòng)力短缺以及利率的上漲趨勢(shì)可能會(huì)順利實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變。然而，即便如此，仍存在一個(gè)顯著的風(fēng)險(xiǎn)——隨之而來(lái)的利潤(rùn)下降可能會(huì)加速投資的崩潰。
毫無(wú)疑問(wèn)，政府的計(jì)劃是順利地轉(zhuǎn)型為更加平衡、增長(zhǎng)放慢的經(jīng)濟(jì)。這是很有可能實(shí)現(xiàn)的，中國(guó)政府掌握著所需的所有要素。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然有很大的潛力。然而，在不引起投資崩塌和金融動(dòng)蕩的情況下實(shí)現(xiàn)增速放緩，比任何一般均衡模型所顯示的都要棘手得多。
長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)體沒(méi)能把握好不可避免地放緩，這樣的例子不難列舉，比如日本。中國(guó)可以避免這種命運(yùn)，部分原因是它依然有很大的增長(zhǎng)潛力。但出現(xiàn)意外的可能性也很大。任何意外也不可能一下子讓中國(guó)的增長(zhǎng)停止，但未來(lái)十年注定要比過(guò)去十年更加艱辛。
三、中國(guó)政府的應(yīng)對(duì)策略
一季度數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)一片哀鴻，中國(guó)政府卻顯得頗為“淡定”。國(guó)務(wù)院主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議稱，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，總體良好，經(jīng)濟(jì)增速、城鎮(zhèn)新增就業(yè)等主要指標(biāo)穩(wěn)定在合理區(qū)間。而在數(shù)據(jù)公布的前一天，在一次座談會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在“爬坡過(guò)坎”的關(guān)鍵階段，必須遠(yuǎn)近結(jié)合，在有效應(yīng)對(duì)好短期問(wèn)題、保持經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)速度的同時(shí)，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，把力氣更多地放在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)上來(lái)，放到擴(kuò)大就業(yè)和增加居民收入上來(lái)。結(jié)合前后兩番表態(tài)看，中國(guó)政府可以接受一季度7.7%的GDP增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)政策更偏重于中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更強(qiáng)調(diào)質(zhì)量和效益。
在5月13日召開的國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變動(dòng)員電視電話會(huì)議上，表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，要實(shí)現(xiàn)2013年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大。如果過(guò)多地依靠政府主導(dǎo)和政策拉動(dòng)來(lái)刺激增長(zhǎng)，不僅難以為繼，甚至還會(huì)產(chǎn)生新的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。這些表態(tài)，雖針對(duì)“國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變”而發(fā)，但也可看出，中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策將更加偏重于中長(zhǎng)期發(fā)展，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，還不足以改變這樣的政策取向。
目前來(lái)看，7.5%可能是中國(guó)政府心里的那道“坎”，這也是2013年政府工作報(bào)告所確定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。一季度GDP增長(zhǎng)雖令市場(chǎng)失望，但仍高于中國(guó)政府既定的目標(biāo)，這可能是當(dāng)前決策層表現(xiàn)“淡定”的原因?？梢灶A(yù)期，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不跌破7.5%，政策面上可能不會(huì)有大的舉動(dòng)。即使在市場(chǎng)看來(lái)，這種“無(wú)為而治”可能存在相當(dāng)多的問(wèn)題。
人們的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)移到可能于2013年10月或11月召開的中共18屆三中全會(huì)上。中國(guó)新任主席將利用這次會(huì)議來(lái)充實(shí)其政策日程。與清楚地表明，他們想要實(shí)施更深層次的經(jīng)濟(jì)改革，而不是采取短期刺激措施。最近一兩年，改革重點(diǎn)可能涉及以下幾個(gè)方面：
(一)進(jìn)一步放松價(jià)格管制
2012年底的一則消息，又燃起了市場(chǎng)對(duì)資源價(jià)格的關(guān)注：國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)電煤價(jià)格并軌政策，取消重點(diǎn)電煤合同，實(shí)施電煤價(jià)格并軌為核心，逐步形成合理的電煤運(yùn)行和調(diào)節(jié)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)煤炭、電力行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。據(jù)說(shuō)系列政策還將陸續(xù)推出。目前來(lái)看，盡管改革已經(jīng)“破冰”，但任務(wù)仍然艱巨，還需要實(shí)施通盤設(shè)計(jì)的系統(tǒng)性配套改革。2013年，政府有可能率先在石油價(jià)格調(diào)控和煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)等方面放松價(jià)格管制，逐漸理順資源的價(jià)值體系。
(二)繼續(xù)推動(dòng)稅收改革
在過(guò)去一年中，政府在營(yíng)改增、房產(chǎn)稅等方面實(shí)行了試點(diǎn)，2013年試點(diǎn)范圍將繼續(xù)擴(kuò)大，尤其是在減小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)和調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，會(huì)有所突破。比如2013年房地產(chǎn)稅的試點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)很大的影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，稅收改革不一定是把高收入群體存量砍掉多少，再用這部分補(bǔ)貼低收入群體，而是要在加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的過(guò)程中，通過(guò)增加社保、給小微企業(yè)減稅、適當(dāng)提高工薪階層個(gè)人所得稅起征點(diǎn)等辦法，讓稅收政策更多向低收入群體傾斜。
(三)收入分配體制改革
1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局首次公布了近十年的基尼系數(shù)。近十年的系數(shù)均在0.4之上，且呈先揚(yáng)后抑之勢(shì)。而實(shí)際上，民間的基尼系數(shù)更高。遲遲不動(dòng)的收入分配改革是造成過(guò)去十年基尼系數(shù)維持高位，收入差距巨大的根本原因。 官方此時(shí)公布數(shù)據(jù)，或會(huì)倒逼收入分配改革方案盡快出臺(tái)。據(jù)說(shuō)有關(guān)部門正在抓緊制定收入分配制度改革方案，將包括通過(guò)采取完善社會(huì)保障體系、增加勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入等措施，著力提高低收入人群收入、擴(kuò)大中等收入人群比重和有效調(diào)節(jié)過(guò)高收入等內(nèi)容。目前很多人對(duì)該方案的判斷是中性，大家對(duì)新的分配制度能否起到大作用并不持樂(lè)觀態(tài)度。
(四)放開金融管制和加快金融創(chuàng)新
2013年來(lái)自金融市場(chǎng)的改革仍將是圍繞市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，在利率改革、建立完善的資本市場(chǎng)體系和制度創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新方面進(jìn)行。 2013年將迎來(lái)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的春天。所謂多層次就是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外聯(lián)動(dòng)，比如IPO不光擠在滬深交易所，也可以到新三板、境外上市;企業(yè)的融資模式也將多樣化，既有以銀行貸款為主的間接融資，也可以采取發(fā)行債券、股票等直接融資。 當(dāng)然，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)還包括金融衍生品市場(chǎng)，這個(gè)也要大力發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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