論我國(guó)財(cái)政貨幣政策分析及其調(diào)整建議

　　財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的兩大重要工具。財(cái)政政策是通過稅收和公共支出等手段來實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的長(zhǎng)期和短期財(cái)政戰(zhàn)略,是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能可將財(cái)政政策劃分為擴(kuò)張性政策、緊縮性政策和中性政策。貨幣政策是說一國(guó)的中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),運(yùn)用各種政策工具控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣供給量,進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的措施總和。貨幣政策手段主要有:法定準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率。

　　通常一個(gè)國(guó)家在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段實(shí)施何種財(cái)政政策、貨幣政策,要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì),相機(jī)抉擇。縱觀我國(guó)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的歷程,從建國(guó)后一直奉行的“雙松”政策到1998年底起開始施行的歷時(shí)近七年之久的“一積極,一穩(wěn)健”的宏觀政策,再到2005年我國(guó)政府開始奉行的“雙穩(wěn)健”政策,我國(guó)政府正是從實(shí)際出發(fā),結(jié)合我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)變,審時(shí)度勢(shì),成功地完成了我國(guó)不同歷史時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變。當(dāng)前從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來看,由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)以及已經(jīng)出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策的作用,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將出現(xiàn)一定程度的回調(diào),國(guó)際收支不平衡程度將有所緩和。同時(shí),出口增長(zhǎng)將回調(diào),但幅度有限,在人民幣升值預(yù)期的持續(xù)作用下,銀行的流動(dòng)性雖然比去年有所緩解,但仍然比較充裕,貨幣信貸仍然處于比較寬松的環(huán)境。在此背景下,繼續(xù)實(shí)行“雙穩(wěn)健”組合似乎是我國(guó)2007年繼續(xù)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的科學(xué)選擇。

　　然而,就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,影響我國(guó)政府做出宏觀經(jīng)濟(jì)決策、實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展有三大矛盾需要高度關(guān)注。首先,社會(huì)過度儲(chǔ)蓄引起的過度投資問題。從2000年到2006年11月末,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣儲(chǔ)蓄存款余額由123804.4億元增加到334361.4億元,增長(zhǎng)了1.7倍,增長(zhǎng)幅度平均每年達(dá)到18%,存差也由24433.3億元擴(kuò)大到111219.8億元,存差擴(kuò)大了3.55倍。在儲(chǔ)蓄增加額中,有45.3%來自于城鄉(xiāng)居民增加的儲(chǔ)蓄,另有31.1%來自于企業(yè)增加的儲(chǔ)蓄。就是說,當(dāng)前我國(guó)儲(chǔ)蓄的迅速增長(zhǎng)主要是由居民和企業(yè)兩大主體的行為產(chǎn)生的。居民將過多的收入用于儲(chǔ)蓄,一方面是與我國(guó)社會(huì)保障福利制度不健全有關(guān),另一方面是金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄主要來自于高收入者而中低收入者所占比重不高相關(guān)。企業(yè)將過多的資金用于儲(chǔ)蓄而不是投資于創(chuàng)新活動(dòng),一方面是與我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策相關(guān),另一方面是這些儲(chǔ)蓄大部分是大中型企業(yè)增加的存款,而中小企業(yè)依然缺乏資金。在社會(huì)儲(chǔ)蓄持續(xù)大幅度增長(zhǎng)的情況下,金融機(jī)構(gòu)的壓力不斷增加。隨著存差規(guī)模的不斷擴(kuò)大,金融機(jī)構(gòu)要千方百計(jì)將這些剩余資金“消化”掉。由此,大量信貸資金通過各種渠道又投向了建設(shè)領(lǐng)域,新一輪投資過熱和重復(fù)建設(shè)由此產(chǎn)生。還有,儲(chǔ)蓄過度增長(zhǎng)引起過度投資,實(shí)際還對(duì)消費(fèi)形成了擠出效應(yīng),因?yàn)樵谫Y金一定情況下,投資過多占有份額,必然排擠和抑制了消費(fèi)。

　　其次,工業(yè)的過快增長(zhǎng)引起的產(chǎn)能過剩問題。當(dāng)前,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,一方面是越來越多的社會(huì)資金向金融機(jī)構(gòu)流入,另一方面是社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)速度又遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于工業(yè)品的生產(chǎn)增長(zhǎng)速度。由此,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中又遇到另一個(gè)矛盾,工業(yè)品產(chǎn)能的過剩。按道理,自2000年以來,我國(guó)的社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)并不慢,而且從2004年以后還有加快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。比如從2004年到2006年社會(huì)消費(fèi)平均增長(zhǎng)幅度都在13%以上。但是,我國(guó)工業(yè)在投資的不斷刺激下產(chǎn)品生產(chǎn)量增長(zhǎng)更快,例如2000年到2005年,全國(guó)家用洗衣機(jī)、電冰箱、彩電、空調(diào)器、微型計(jì)算機(jī)、移動(dòng)電話、汽車產(chǎn)量分別增長(zhǎng)了1.05倍、1.33倍、1.11倍、2.7倍、11倍、5.78倍和1.76倍。2006年,上述工業(yè)品還在以更快的速度增長(zhǎng)。當(dāng)工業(yè)品持續(xù)以快于國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)速度增加時(shí),便被迫形成大量出口,大量出口既造成國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇,又形成巨額貿(mào)易順差,由此導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備越來越多,而越來越多的外匯儲(chǔ)備反過來又要求M供給規(guī)模不斷增加。

　　再次,收入差距不斷擴(kuò)大引起的社會(huì)收入分配不公問題。當(dāng)前,我國(guó)收入差距呈現(xiàn)全面擴(kuò)大的趨勢(shì),既存在城鄉(xiāng)居民、地區(qū)間收入差距擴(kuò)大問題,也存在城鎮(zhèn)內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部不同群體收入差距擴(kuò)大問題。從2000年到2005年,城鄉(xiāng)居民收入差距由2.79倍擴(kuò)大到3.22倍,2006年擴(kuò)大到3.4倍。如果考慮到城鎮(zhèn)居民公共醫(yī)療、養(yǎng)老、教育補(bǔ)貼、住房公積金等社會(huì)福利項(xiàng)目后,城鄉(xiāng)居民收入差距將更大;在地區(qū)之間,西部地區(qū)居民最低收入省份與東部地區(qū)居民最高收入省份差距也呈擴(kuò)大的趨勢(shì),比如北京、上海、江蘇等省市公務(wù)員收入是貴州的3至4倍。在城鎮(zhèn)內(nèi)部,2000年到2005年,按五等分法,城鎮(zhèn)居民最低收入與最高收入比由1∶3.6擴(kuò)大到1∶5.7,而困難戶收入與最高戶收入差距達(dá)到11倍。行業(yè)差距更大,全國(guó)事業(yè)單位職工年平均工資約1.5萬,一般企業(yè)1萬左右,而大企業(yè)5至6萬,能源、電信、金融企業(yè)可超過10萬。農(nóng)村內(nèi)部收入差距也如此,從2000年到2005年,按五等分法,農(nóng)民最低收入與最高收入比已由1∶6.47擴(kuò)大到1∶7.26。目前,我國(guó)居民收入差距已達(dá)到相當(dāng)懸殊的程度,基尼系數(shù)已超過0.4。2005年,我國(guó)城鎮(zhèn)有近2000萬人月收入在200元,有近4000萬農(nóng)民年收入在800元以下,他們經(jīng)常入不敷出,要靠借債維持生存。近幾年來,我國(guó)消費(fèi)不足實(shí)質(zhì)是結(jié)構(gòu)性消費(fèi)不足,主要表現(xiàn)為城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)村居民消費(fèi)不足。當(dāng)前,我們面臨的矛盾是,一方面,城鎮(zhèn)的收入分配在向高收入群體集中,而高收入群體的邊際消費(fèi)傾向在不斷下降,他們將越來越多收入存在金融機(jī)構(gòu);另一方面城鎮(zhèn)中低收入群體和農(nóng)民邊際消費(fèi)傾向高,但他們卻無錢消費(fèi)。如何將經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果公平地分配到不同收入群體,特別是中低收入群體和農(nóng)民身上,讓他們提高收入水平并增加消費(fèi),這是當(dāng)前我國(guó)宏觀政策的關(guān)鍵所在。

　　從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行角度看,如何避免或消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中儲(chǔ)蓄過剩、產(chǎn)能過剩和收入差距擴(kuò)大等問題,不僅是近期宏觀調(diào)控需要面對(duì)的,而且也是國(guó)家長(zhǎng)期政策和制度安排需要考慮的。就當(dāng)前而言,我國(guó)的貨幣金融政策尚顯偏松,財(cái)政政策相對(duì)偏緊,這種政策組合不利于控制工業(yè)產(chǎn)能的進(jìn)一步過剩,也不利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的消費(fèi),因此考慮到情況的變化,我們應(yīng)該奉行“總體穩(wěn)健、適度微調(diào)”的思路,在目前政策姿態(tài)不變的情況下,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化在力度上調(diào)整當(dāng)前的貨幣政策和財(cái)政政策組合。

　　具體調(diào)整建議:

　　一是調(diào)整貨幣政策。首先,我國(guó)目前的貨幣政策調(diào)控仍有空間,適當(dāng)時(shí)機(jī)還可進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率,并相應(yīng)提高貸款利率;其次,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快調(diào)整資金使用結(jié)構(gòu),不斷調(diào)低投資貸款比例,相應(yīng)提高消費(fèi)貸款比例,出臺(tái)相關(guān)配套政策,積極推進(jìn)住房抵押貸款、汽車、家電消費(fèi)貸款、教育貸款、婚喪貸款等,鼓勵(lì)居民貸款消費(fèi);再次,為了緩解資金流動(dòng)性過剩的矛盾,一方面要通過金融體制改革和制度創(chuàng)新,拓寬居民投資渠道,減少銀行存差不斷擴(kuò)大的壓力;另一方面要加快發(fā)展多元化的資本市場(chǎng),比如擴(kuò)大企業(yè)中長(zhǎng)期和短期債券發(fā)行規(guī)模,創(chuàng)新高新技術(shù)企業(yè)融資渠道,積極發(fā)展金融衍生產(chǎn)品,探索和支持民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展等;另外,要鼓勵(lì)企業(yè)走出去,在支持中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外投資的同時(shí),商業(yè)銀行還可以以代客境外理財(cái)?shù)男问郊哟笸顿Y國(guó)際金融市場(chǎng),以此緩解流動(dòng)性過剩和因貿(mào)易盈余及FDI流入給央行帶來的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)壓力。

　　二是調(diào)整財(cái)政政策。財(cái)政政策應(yīng)從目前的偏緊(壓縮國(guó)債發(fā)行規(guī)模、壓縮赤字規(guī)模)狀態(tài)向靈活狀態(tài)調(diào)整,適當(dāng)擴(kuò)大政府的投資和消費(fèi)。一方面,各級(jí)財(cái)政應(yīng)進(jìn)一步增加用于城鎮(zhèn)低收入人群的貧困救濟(jì)支出,進(jìn)一步擴(kuò)大救濟(jì)覆蓋面,繼續(xù)提高他們的最低生活保障水平,不斷提高政府職員工資水平,并繼續(xù)向有利于消費(fèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資;另一方面,通過建立社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)基金,推動(dòng)農(nóng)民消費(fèi)。專項(xiàng)基金從三方面籌措:其一,從每年財(cái)政增收部分中劃出一定比例(比如財(cái)政增收的10%)的資金;其二,每年發(fā)行一筆新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)國(guó)債(比如每年500億元);其三,從每年土地出讓金中切出一塊資金來。將這三塊資金捆成一起,組成新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)基金,用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù),并支持農(nóng)業(yè)、農(nóng)村生產(chǎn)能力建設(shè),降低農(nóng)民生存和發(fā)展成本,增加他們的收入,以刺激消費(fèi)。

　　三是國(guó)有及控股企業(yè)每年要從利潤(rùn)中拿出一部分上交財(cái)政。近幾年,在企業(yè)儲(chǔ)蓄存款中,有很大比例是國(guó)有企業(yè)存款,這些存款絕大部分來自利潤(rùn)。目前,在現(xiàn)有體制條件下,許多國(guó)有企業(yè)的贏利,在很大程度上是依賴原有財(cái)政投資和行業(yè)壟斷形成的,這些贏利全部歸企業(yè),明顯地形成了過多的企業(yè)儲(chǔ)蓄,為進(jìn)一步投資創(chuàng)造了源泉。因此,無論是從財(cái)政投資回報(bào)還是公平性原則看,國(guó)有及控股企業(yè)每年都應(yīng)該向財(cái)政上交一部分利潤(rùn),國(guó)家拿這部分利潤(rùn)用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù),以改善城鄉(xiāng)居民的生產(chǎn)生活環(huán)境,降低他們的生存和發(fā)展成本,提高他們的相對(duì)購(gòu)買能力。

　　四是健全社會(huì)保障制度,降低城鄉(xiāng)居民預(yù)期支出。當(dāng)前,城鎮(zhèn)居民消費(fèi)傾向偏低,儲(chǔ)蓄傾向偏高,與我國(guó)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)扶助、貧困救濟(jì)以及住房制度改革都有密切關(guān)系,人們緊縮即期消費(fèi),為未來儲(chǔ)蓄,是我國(guó)社會(huì)保障制度改革滯后造成的結(jié)果。必須加快社會(huì)保障制度改革步伐,消除現(xiàn)有各類社會(huì)保障制度規(guī)定的沖突與掣肘,進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度改革框架,該市場(chǎng)化的要繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)取向改革,不該市場(chǎng)化的一定要根據(jù)公共服務(wù)原則進(jìn)行制度設(shè)計(jì),對(duì)于影響居民消費(fèi)的諸多社會(huì)保障制度政策,要及時(shí)清理,當(dāng)前關(guān)鍵是要建立和完善公共教育、公共衛(wèi)生醫(yī)療、就業(yè)扶助、貧困救濟(jì)和養(yǎng)老保障等方面的政策,提高政府對(duì)這些方面的支持力度,擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民的受益范圍,消除他們的后顧之憂。

　　五是必須著手解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的長(zhǎng)期問題。當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的許多問題是由長(zhǎng)期問題引起的,僅僅靠短期調(diào)控是不夠的,還必須著手解決長(zhǎng)期問題。眾所周知,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期以來主要是依靠投資拉動(dòng)和出口導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)的,過去我們實(shí)行這種戰(zhàn)略是正確的。但是根據(jù)日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后,如不及時(shí)改變這種戰(zhàn)略,必然會(huì)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來許多難以處理的矛盾。因此,要解決投資過熱、產(chǎn)能過剩、資金流動(dòng)性過剩問題,還必須從長(zhǎng)期制度安排方面入手。比如一方面,改革現(xiàn)行財(cái)稅制度,調(diào)整中央與地方政府之間的財(cái)權(quán)與事權(quán)關(guān)系,按照財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配的原則,將目前一部分事權(quán)向上移交由中央承擔(dān),比如義務(wù)教育、公共衛(wèi)生、資源管理與環(huán)境治理等,同時(shí)將一部分財(cái)權(quán)向下移交地方政府支配,以此降低各級(jí)地方政府抓投資、上項(xiàng)目的沖動(dòng);另一方面,改變鼓勵(lì)出口的政策安排,統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)的稅收政策,分步驟取消出口退稅政策安排,適度加快人民幣匯率制度改革步伐,適當(dāng)提高人民幣匯率浮動(dòng)范圍。同時(shí),在加快人民幣匯率制度改革過程中,要建立嚴(yán)格的監(jiān)管制度,高度警惕和監(jiān)管國(guó)際投機(jī)資本流入國(guó)內(nèi),防止惡意炒作人民幣,干擾我國(guó)匯率改革的進(jìn)程。

　　還有,我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),既要規(guī)范初次分配政策和制度安排,又要進(jìn)一步利用稅收、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、捐贈(zèng)、補(bǔ)貼等再分配手段,調(diào)節(jié)初次分配階段形成的過大收入差距,最終實(shí)現(xiàn)“調(diào)高、擴(kuò)中、提低”的目標(biāo)。