權(quán)威的期貨市場(chǎng)學(xué)術(shù)論文

　　為順應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的需要，在經(jīng)過一系列先期準(zhǔn)備和可行性研究之后，我國(guó)期貨市場(chǎng)于1990年正式誕生。下面小編給大家分享一些權(quán)威的期貨市場(chǎng)學(xué)術(shù)論文，大家快來跟小編一起欣賞吧。

　　權(quán)威的期貨市場(chǎng)學(xué)術(shù)論文篇一

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)述

　　【摘要】為順應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的需要，在經(jīng)過一系列先期準(zhǔn)備和可行性研究之后，我國(guó)期貨市場(chǎng)于1990年正式誕生。在20余年的發(fā)展中，中國(guó)期貨市場(chǎng)逐步從小到大、從無序到有序、從蕭條逐漸走向繁榮。但在取得一系列成就的另一方面，也存在著大量的問題和不足亟待解決和完善。本文在回顧我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，對(duì)目前存在的問題與不足進(jìn)行著重分析。

　　【關(guān)鍵詞】期貨 期貨市場(chǎng) 金融市場(chǎng)

　　一、引言

　　從19世紀(jì)中葉現(xiàn)代意義上的期貨交易產(chǎn)生開始，期貨市場(chǎng)已經(jīng)有了100多年的歷史，在我國(guó)也已經(jīng)有了20余年的發(fā)展歷程。我國(guó)期貨市場(chǎng)自產(chǎn)生以來，不斷發(fā)展壯大，并逐漸成為現(xiàn)代市場(chǎng)體系和居民投資品種中不可或缺的重要組成部分。期貨市場(chǎng)的兩大基本職能，即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，對(duì)于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)缺陷和推動(dòng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)格體系的完善具有不可替代的作用。尤其在我國(guó)目前處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段的情況下，大力發(fā)展期貨市場(chǎng)，不僅有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，而且有助于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際價(jià)格體系形成中的主導(dǎo)權(quán)。但在我國(guó)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模日益擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)功能日益顯現(xiàn)的背后，期貨市場(chǎng)還存在著諸多問題。由于期貨市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，期貨市場(chǎng)進(jìn)行改革與完善的重要性和必要性逐漸顯現(xiàn)出來，就此進(jìn)行詳細(xì)論述是本人主旨所在。

　　二、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程回顧

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程可以劃分為三個(gè)階段：初步探索階段、規(guī)范整頓階段、穩(wěn)步發(fā)展階段。

　　(一)初步探索階段(1990年底—1993年)

　　1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)成立，以現(xiàn)貨為主，首次引入期貨交易機(jī)制，標(biāo)志著我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的誕生。在鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)的示范效應(yīng)下，全國(guó)各地紛紛效仿，大量的期貨交易所和期貨公司相繼創(chuàng)辦。截止1993年底，國(guó)內(nèi)各類期貨交易所達(dá)50多家，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)也近千家。由于缺乏統(tǒng)一的行政主管部門和相應(yīng)的配套法律法規(guī)，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了盲目發(fā)展的勢(shì)頭，而且一些市場(chǎng)參與者盲目參與期貨交易，造成嚴(yán)重的損失，引發(fā)了一些惡性事件和社會(huì)問題，市場(chǎng)秩序亟待治理整頓。

　　(二)規(guī)范整頓階段(1993年底—2000年)

　　1993年11月國(guó)務(wù)院下達(dá)《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的第一輪治理整頓開始。交易所從50余家減為15家，經(jīng)紀(jì)公司數(shù)量也減至330家。1998年8月開始，期貨市場(chǎng)進(jìn)行第二輪整頓，交易所數(shù)量再次精簡(jiǎn)合并至3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。與此同時(shí)，鋼材、國(guó)債等一些期貨品種先后停止交易，至2000年真正上市交易的品種只有6個(gè)，而且，期貨代理機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了相應(yīng)的治理整頓。在這個(gè)階段，《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》等一系列法規(guī)相繼頒布，期貨市場(chǎng)法律法規(guī)逐漸健全。2000年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著新的自律機(jī)制開始進(jìn)入監(jiān)管體系。經(jīng)過兩輪整頓后，我國(guó)期貨市場(chǎng)開始步入平穩(wěn)發(fā)展階段。

　　(三)穩(wěn)步發(fā)展階段(2000年至今)

　　進(jìn)入新世紀(jì)以來，期貨市場(chǎng)規(guī)范化程度和市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)提高，期貨品種和交易量逐步增長(zhǎng)。在該階段，2006年5月，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立，2006年9月中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時(shí)推出了滬深300指數(shù)期貨，同時(shí)，黃金等其他商品期貨品種也在有序增加和完善，期貨品種體系逐漸完備，在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力也逐漸增大，這些現(xiàn)象標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)開始進(jìn)入商品期貨和金融期貨共同發(fā)展的新階段。2007年4月15日，國(guó)務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》開始施行，此外，《期貨經(jīng)紀(jì)公司治理準(zhǔn)則》等相應(yīng)的法規(guī)和自律性文件相繼發(fā)布，三級(jí)監(jiān)管體制開始形成，我國(guó)期貨市場(chǎng)逐漸步入法制化和規(guī)范化發(fā)展階段。

　　三、我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問題分析

　　我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問題主要有：

　　(一)期貨品種不夠豐富，市場(chǎng)規(guī)模和國(guó)際化程度有待提升

　　目前，我國(guó)四個(gè)期貨交易所上市的品種總計(jì)僅有32種，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的避險(xiǎn)需求，導(dǎo)致一些具有關(guān)鍵性作用的現(xiàn)貨商品和金融產(chǎn)品尚沒有對(duì)應(yīng)的期貨品種來進(jìn)行套期保值。在市場(chǎng)規(guī)模方面，雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)的交易量已經(jīng)邁進(jìn)世界一流行列，但相對(duì)于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，期貨市場(chǎng)規(guī)模依然偏小，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的補(bǔ)充和服務(wù)作用尚待提升。此外，我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度低，對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)期貨市場(chǎng)和國(guó)際商品定價(jià)的影響力小，在國(guó)際市場(chǎng)中難以形成較大的話語(yǔ)權(quán)。這種狀況與我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際地位嚴(yán)重不符，影響了期貨市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面重要作用的發(fā)揮，也是制約期貨市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。

　　(二)交易者結(jié)構(gòu)不合理，市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)

　　長(zhǎng)久以來，我國(guó)期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)不盡合理，個(gè)人投資者所占比重過大，而機(jī)構(gòu)投資者和進(jìn)行套期保值的企業(yè)所占比重過小。個(gè)人投資者投資理念不成熟，偏好短期投機(jī)，而且，對(duì)于信息的獲取和分析能力較弱，因此，期貨市場(chǎng)容易出現(xiàn)過度的投機(jī)。目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的準(zhǔn)入限制依然存在。一方面，社?；?、保險(xiǎn)公司、證券投資基金、QFII、證券公司等機(jī)構(gòu)投投資者尚不能全方位的進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資、套利和避險(xiǎn);另一方面，期貨投資基金和期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尚未得到實(shí)際發(fā)展，也是市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)力量的一大損失。此外，參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的相關(guān)企業(yè)數(shù)量和規(guī)模都較小，也是目前期貨市場(chǎng)投機(jī)性較強(qiáng)以及與現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性不太理想的重要體現(xiàn)。

　　(三)監(jiān)管力度較弱，法律法規(guī)體系不夠充實(shí)

　　隨著期貨市場(chǎng)的逐步發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體制逐漸形成目前的中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所的三級(jí)管理體制的模式。該監(jiān)管體制對(duì)于維護(hù)和形成良好的期貨市場(chǎng)秩序起到了一定的積極作用，但也存在較多的問題。一方面，《證券法》對(duì)于期貨監(jiān)管方面的懲罰規(guī)定不夠具體，造成目前監(jiān)管方式以采取行政手段為主，而且期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所的自律管理能力比較弱;另一方面，監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴(yán)重阻礙了期貨市場(chǎng)的良性發(fā)展，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視和期貨公司信息披露方面的規(guī)定也亟待完善。此外，在監(jiān)管制度的國(guó)際化和開展投資者教育、健全公眾監(jiān)管機(jī)制方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)力度。

　　(四)期貨公司實(shí)力不足，專業(yè)能力和創(chuàng)新能力有待強(qiáng)化

　　雖然經(jīng)過多年的發(fā)展，但我國(guó)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)“散、小、弱”的狀況沒有發(fā)生根本性的改變，專業(yè)能力和創(chuàng)新能力亟待提高。在公司規(guī)模方面，與國(guó)際大型期貨公司相比，我國(guó)期貨公司在公司注冊(cè)資本金、客戶保證金、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量等方面存在較大的差距。從全行業(yè)來看，注冊(cè)資本超過1億元的期貨公司仍然數(shù)量不多。在專業(yè)化和創(chuàng)新技能方面，期貨公司提供的相關(guān)專業(yè)化服務(wù)較為單一，大多數(shù)期貨公司僅充當(dāng)一個(gè)交易代理機(jī)構(gòu)也就是通道服務(wù)商角色，僅小部分期貨公司可以承擔(dān)起信息咨詢、客戶賬戶管理和交割服務(wù)等職能，而且，期貨公司整體創(chuàng)新能力和服務(wù)水平與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展還不完全匹配，戰(zhàn)略定位仍較不明晰，核心盈利和創(chuàng)新能力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。此外，期貨公司人才仍然嚴(yán)重缺乏，人才結(jié)構(gòu)也有待進(jìn)一步優(yōu)化。

　　四、總結(jié)語(yǔ)

　　回顧我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程，在經(jīng)過早期坎坷曲折的探索之后，我國(guó)期貨市場(chǎng)已逐漸找到適合我國(guó)國(guó)情的發(fā)展道路，在優(yōu)化資源配置、完善金融市場(chǎng)和服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)方面的積極作用日益顯現(xiàn)。但就與目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)方面而言，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)仍然存在較大的差距，需要完善的地方仍然大量存在。與發(fā)達(dá)國(guó)家較成熟期貨市場(chǎng)相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在保持我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展符合國(guó)情的前提下，合理的借鑒較成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，全面推進(jìn)各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場(chǎng)參與主體的成熟，從而完成建設(shè)一個(gè)成熟、完善的期貨市場(chǎng)的歷史任務(wù)。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]祝合良，中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2007(02).

　　[2]常遠(yuǎn)，中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程與背景分析[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究，2007(04).

　　作者簡(jiǎn)介：苗康，河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南省開封市河南大學(xué)金明校區(qū)華源公寓。

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