中央銀行貨幣政策的論文
中央銀行貨幣政策的論文
《中華人民共和國中國人民銀行法》第三條規(guī)定：“貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。”這就從立法上明確了中國人民銀行作為我國的中央銀行，其貨幣政策目標是保持人民幣幣值的穩(wěn)定。以下是學習啦小編整理分享的關于中央銀行貨幣政策的論文的相關文章，歡迎閱讀!
中央銀行貨幣政策的論文篇一
分析中央銀行貨幣政策的目標與政策效果
【摘 要】《中華人民共和國中國人民銀行法》第三條規(guī)定：“貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。”這就從立法上明確了中國人民銀行作為我國的中央銀行，其貨幣政策目標是保持人民幣幣值的穩(wěn)定。
【關鍵詞】貨幣政策;貨幣供應;通貨膨脹;政策效果
貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標，運用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施。貨幣政策包括：政策的最終目標、實現(xiàn)目標的政策工具、監(jiān)測和控制目標實現(xiàn)的各種操作指標和中介指標等內(nèi)容。中央銀行通過對操作目標、中介目標再到最終目標的跟蹤，可以及時有效地監(jiān)測和控制其貨幣政策效果。
抑制通貨膨脹、避免通貨緊縮、保持價格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標。特別是嚴重的通貨膨脹會導致：社會分配不公、借貸風險增加、相對價格體系遭到破壞，價格信號作為市場機制有效配置資源的基礎遭到破壞、經(jīng)濟秩序混亂，還導致貨幣的嚴重貶值，可能導致其貨幣體系的徹底崩潰。面對此種困境，央行該如何應對呢?為什么會出現(xiàn)通貨膨脹呢?
一、流動性過剩是導致通貨膨脹的主因。通貨膨脹是由于流通中貨幣供應量遠遠大于經(jīng)濟增長所需要的實際貨幣供應量，貨幣供應量的變動是引起物價水平發(fā)生變動的根本原因?，F(xiàn)階段物價水平的快速上升是由于流動性過多造成的。
二、全球流動性泛濫導致輸入型通脹壓力增大。由于美、歐、日等發(fā)達國家普遍采用的印鈔策略營造了全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境，通過采用“量化寬松”的貨幣政策導致發(fā)達國家實際利率降低，利差優(yōu)勢國際游資涌入我國，增加通脹壓力。
三、自然災害發(fā)生導致食品價格過快上漲。2010年中國農(nóng)產(chǎn)品總體歉收，造成物價上漲較快。地震、干旱導致食品供應緊張，物價上漲進而引起通貨膨脹。
四、成本推動。勞動力成本增加。春節(jié)后，各地均出現(xiàn)“勞工荒”現(xiàn)象。勞動力成本的上漲，增加商品成本，從而引起物價上漲。土地和房價價格的上漲也使成本增加，另外自然災害造成的原材料短缺，農(nóng)產(chǎn)品供不應求，這些因素都在不同程度上帶動了通貨膨脹。
面對此種困境，央行應采取綜合手段來解決通脹困境：
第一：拓寬央行基礎貨幣的投放渠道。近年來，隨著我國外匯儲備的日趨增加，央行只有通過被動地增加投放基礎貨幣的方式來對沖外匯占款，只有這樣才能影響抑制通過膨脹。
第二、減少固定資產(chǎn)的過度投資。央行可以通過調(diào)整貸款利息，減少市場上的貸款的貨幣量，減少市場上投資資金的來源，嚴格控制股票債券的發(fā)行額度。
第三、與財政政策“相輔相成”。通貨膨脹時期，央行應該實行緊縮的貨幣政策，例如提高利率、存款準備金率、貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務以及收縮貸款等方式回籠部分過剩的流動性。央行應從根本上去解決通貨膨脹問題，從而消除人民大眾對通貨膨脹的恐懼心理，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。
貨幣政策目標是通過貨幣政策工具的運用來實現(xiàn)的。貨幣政策工具的中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目標而使用的各種策略手段。貨幣政策工具是中央銀行可以直接控制的，其運用可對基礎貨幣、銀行儲備、貨幣供給量、利率以及金融機構(gòu)的信貸活動產(chǎn)生直接或間接的影響，有利于中央銀行貨幣政策目標的實現(xiàn)。當前貨幣政策的目標《2012年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱，2013年廣義貨幣供應量(M2)初步預期增長16%，這也是央行首次正式披露2013年貨幣政策調(diào)控目標。而市場關注的2013年信貸增量目標，央行仍未披露。
央行現(xiàn)在是保持政策的“靈活性”，“邊走邊看”，也給自己未來變動留下空間?，F(xiàn)期央行采用穩(wěn)健的貨幣政策。央行認為，穩(wěn)健的貨幣政策包含四個方面的含義。
首先，要控制好貨幣總量。貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以M2為代表的貨幣供應總量增長應低于適度寬松時期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。其次，要保持社會融資總量及貸款總量合理適度增長。要更加重視從社會融資總量的角度來衡量金融對實體經(jīng)濟的支持力度。
再次，要繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導商業(yè)銀行加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，嚴格控制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，服務于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局，為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供支持。
最后，要有效防范系統(tǒng)性金融風險。高度重視和防范經(jīng)濟較快發(fā)展中存在的流動性寬松、信貸投放較大等可能積累的順周期系統(tǒng)性風險隱患。針對當前的經(jīng)濟狀況央行所使用的貨幣政策工具，2012年以來，中國人民銀行按照中央經(jīng)濟工作會議精神和國務院統(tǒng)一部署，圍繞保持物價總水平基本穩(wěn)定這一宏觀調(diào)控的首要任務，認真落實穩(wěn)健的貨幣政策，交替使用數(shù)量型和價格型貨幣政策工具以及宏觀審慎政策工具，加強流動性健的貨幣政策比管理和貨幣信貸總量調(diào)控，保持合理的社會融資規(guī)模，引導金融機構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，繼續(xù)穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革。
那么如何完善人民幣匯率形成機制，改進外匯管理，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展呢?有以下幾點：
1、靈活開展公開市場操作，進一步加強流動性管理。靈活安排公開市場操作工具組合，加大流動性回收力度。根據(jù)銀行體系流動性供求變化情況，中國人民銀行靈活安排公開市場工具組合與期限結(jié)構(gòu)，搭配央行票據(jù)發(fā)行和短期正回購操作，進一步提高流動性回收力度。第一季度累計發(fā)行央行票據(jù)3370億元，開展短期正回購操作8150億元。發(fā)揮公開市場操作的預調(diào)和微調(diào)作用，有效熨平季節(jié)性因素對銀行體系流動性的沖擊。針對春節(jié)前后銀行體系流動性波動較大的季節(jié)性特征，中國人民銀行靈活安排正回購期限品種，通過不同期限正回購操作到期日與春節(jié)前現(xiàn)金投放峰值時點的匹配，有效熨平了季節(jié)性因素引起的短期流動性波動。適度增強公開市場操作利率彈性，進一步加強對通脹預期的管理。與存貸款基準利率調(diào)整相配合，結(jié)合市場環(huán)境變化，中國人民銀行適時增強了公開市場操作利率彈性，不僅有助于加強通脹預期管理，而且有利于發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求關系的作用。截至3月末，3個月期和1年期央行票據(jù)的操作利率分別為2.7944%和3.1992%，分別較上年末上升77.88個和68.77個基點。適時開展國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務。2011年第一季度共開展了二期國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務，期限均為3個月，操作量均為300億元。
2、四次上調(diào)存款準備金率，實施差別準備金動態(tài)調(diào)整機制。在國際收支總體上繼續(xù)保持較大順差的背景下，為加強流動性管理，適當調(diào)控貨幣信貸總量，保持合理的社會融資規(guī)模，管理好通貨膨脹預期，2011年以來，中國人民銀行繼續(xù)發(fā)揮存款準備金工具深度凍結(jié)銀行體系多余流動性的功能，分別于1月20日、2月24日、3月25日和4月21日4次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率各0.5個百分點，累計上調(diào)2個百分點。
3、二次上調(diào)存貸款基準利率。為穩(wěn)定通脹預期，抑制貨幣信貸快速增長，中國人民銀行于2011年2月9日和4月6日兩次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。其中，1年期存款基準利率由2.75%提高到3.25%，累計上調(diào)0.5個百分點;1年期貸款基準利率由5.81%提高到6.31%，累計上調(diào)0.5個百分點。此措施顯現(xiàn)出的貨幣政策效果。
在一系列政策措施的綜合作用下，國內(nèi)經(jīng)濟整體上保持穩(wěn)定。展望未來，一方面要處理好控制貨幣總量和改善結(jié)構(gòu)的關系。在滿足經(jīng)濟發(fā)展合理資金需求的同時，消除通貨膨脹的貨幣條件，同時著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)，更好地滿足多樣化的投融資需求。另一方面，要處理好促進經(jīng)濟增長和抑制通貨膨脹的關系。雖然，我國目前廣義貨幣增速趨近調(diào)控目標，但當前實施穩(wěn)健貨幣政策的大環(huán)境并未改變，貨幣政策調(diào)控成果仍需鞏固和加強。如何處理好促進經(jīng)濟增長和抑制通貨膨脹的關系，已經(jīng)成當前貨幣政策的重大挑戰(zhàn)。貨幣政策的有效性，并非僅在于其增加就業(yè)刺激經(jīng)濟增長或抑制通貨膨脹的效應，而主要在于其抵御經(jīng)濟波動的能力。
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中央銀行貨幣政策的論文篇二
中央銀行貨幣政策工具組合評述
【摘要】貨幣政策工具是中央銀行為實現(xiàn)一定的貨幣政策目標而采取的各種策略手段的總和。主要是通過對貨幣供應量、利率、準備金率和金融機構(gòu)的信貸活動進行干預，實現(xiàn)貨幣政策的目標。本文以2008年到2011年中國人民銀行采取的一系列貨幣政策為解析對象，對采取這些措施的目的、實施情況及最終起到的效果進行初步評析。
【關鍵詞】貨幣政策，準備金率，利率，公開市場業(yè)務
一、引言
我國經(jīng)濟發(fā)展在改革開放后，積累了30年的財富，從而使得房地產(chǎn)行業(yè)達到了今天這個高度。從解析房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)的興旺帶動了中國經(jīng)濟的增長，這就使得在經(jīng)濟危機中，貨幣政策工具的實施需要考慮對房地產(chǎn)行業(yè)的影響。到目前，經(jīng)濟危機的陰影仍然籠罩著中國，而中國以房地產(chǎn)行業(yè)帶動的經(jīng)濟模式受到挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型需要得到保證。貨幣政策作為國家穩(wěn)定經(jīng)濟的兩大宏觀調(diào)控政策之一，貨幣政策工具的合理應用是穩(wěn)定經(jīng)濟運行的關鍵，因此有必要對貨幣政策工具進行研究。
二、中國經(jīng)濟的情況
(1)進出口。中國經(jīng)濟增長的三駕馬車中出口在經(jīng)濟增長中占據(jù)了不可忽視的作用，而在經(jīng)濟危機之后，隨著中國最大的出口國美國經(jīng)濟的衰退， 其進口的主要是小商品，而中國廣東等沿海的經(jīng)濟主要靠小商品的銷售，而生產(chǎn)這些小商品的企業(yè)大部分是中小企業(yè)，在經(jīng)濟危機中，抵抗系統(tǒng)性風險的能力非常的低，導致大量企業(yè)紛紛倒閉。
(2)失業(yè)率。由于出口受阻，從官方統(tǒng)計的數(shù)字來說，2008年以來中國南方已經(jīng)有67萬家工廠倒閉，這無疑是一個巨大的數(shù)字，因此導致的失業(yè)人口可見一斑，大量農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)。從城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口來看2008年前三個季度的失業(yè)率為4%，第四個季度升至4.2%，雖然這個數(shù)據(jù)真實性有待商榷，但是可以看出失業(yè)人口在增加。國家政策面臨著嚴峻的考驗。
(3)經(jīng)濟增長。從經(jīng)濟增長的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在這次經(jīng)濟危機并未給經(jīng)濟增長帶來什么影響，但是同時結(jié)合失業(yè)率和國家出臺的一系列政策可以看出，后危機時代的經(jīng)濟增長很大程度上市靠投資拉動的，在國務院作出4萬億投資計劃之后，中國經(jīng)濟增長保8成功，但這不意味著經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟沒有影響。
(4)匯率。在2008年1月之后的半年內(nèi)匯率從7.25降到6.85，之后一直處于平穩(wěn)時期，但是2010年5月之后又迎來了一波人民幣升值。在此過程中人民幣的升值壓力從未斷過，但是由于在08年6月中國的外匯儲備達到了1.76萬億美元，在控制人民幣升值中起到了關鍵性作用。如果收到人民幣升值沖擊就拋售美元，使得人民幣匯率穩(wěn)定。如果人民幣繼續(xù)升值，就會使得中國商品在國際競爭中處于劣勢，相對商品價格上升，會導致出口受阻，即不利于中國企業(yè)的成長也不利于中國經(jīng)濟的發(fā)展，和國際收支平衡。
(5)CPI。從居民消費價格指數(shù)的走勢可以看出在2009年之前都居高不下，經(jīng)濟有過熱趨勢。而在2009年一開始CPI出現(xiàn)了急劇下降。這說明經(jīng)濟危機對中國經(jīng)濟的沖擊是劇烈的，2010年之后CPI在緩緩上升，可以看出中國經(jīng)濟在國家一系列調(diào)控政策之后開始率先復蘇。
三、央行針對問題所采取的貨幣政策措施
(1)貨幣供應量。在經(jīng)濟危機之后，居民消費價格指數(shù)開始出現(xiàn)負增長，中國經(jīng)濟進入了通貨緊縮時期，央行為了保證經(jīng)濟穩(wěn)定運行，實施了寬松的貨幣政策，從M2走勢可以看出，廣義貨幣供應量在持續(xù)增加，特別是2009年我國信貸總量達到空前的9萬億元，各個行業(yè)出現(xiàn)了各種程度的泡沫，10年，相對控制直接貸款額度，直接貸款額度大概為7.5萬億元，但各種其他貸款性質(zhì)票據(jù)達到3.25萬億元，加之基礎建設投入空前的巨大，僅09年人名幣發(fā)行量就超06、 07 和08年三年之和。到2010年之后可以看出CPI開始回升，表明經(jīng)濟開始復蘇，走向穩(wěn)定，表明央行采取適度寬松的貨幣政策，適度提高M2供應量起到了良好的效果。
(2)準備金率。當2008年底經(jīng)濟危機傳入國內(nèi)后，央行為了防止經(jīng)濟危機導致中國經(jīng)濟陷入低迷，開始調(diào)低準備金率，刺激經(jīng)濟迅速復蘇，到2010年之后經(jīng)濟復蘇勢頭明顯，央行又調(diào)高準備金率防止通貨膨脹。從CPI的反應情況來看，準備金率調(diào)整的效果非常明顯。
(3)利率。為了配合其它政策的發(fā)揮，在08年之前為了防止中國經(jīng)濟過熱，以及通貨膨脹，央行調(diào)高基準利率，收回市場流動性過剩貨幣，經(jīng)濟危機后，中國經(jīng)濟表現(xiàn)為通貨緊縮狀況，央行調(diào)低利率，刺激經(jīng)濟迅速復蘇，因為2009年再寬松的貨幣政策下，貨幣供給量大大增加，這就產(chǎn)生了嚴重的通貨膨脹趨勢，央行從2010年開始一直在加息，控制通貨膨脹。從CPI的反應以及中國率先走出經(jīng)濟危機來說，加息的尺度和其它政策配合的很好。
(4)公開市場業(yè)務。公開市場業(yè)務有其獨特的優(yōu)點：第一，中央銀行市場操作公開性強，透明度高;第二，中央銀行在公開市場操作中有較大的主動性和靈活性。第三，中央銀行公開市場操作的時效性強，時滯性低，效果明顯;第四，直接性強，作用范圍大。
因此，中央銀行充分利用這些優(yōu)點，在2008年中期至年底，央行加大央票的持有量。但隨著金融機構(gòu)貨幣創(chuàng)造的能力急劇加強、存貸款超速增長和流動性的過度充裕，央行的票據(jù)持有量明顯回落。在經(jīng)濟危機中起到一定作用，但是由于中國的證券市場還不夠完善，目前主要是買賣國債和政策性金融債券，公開市場業(yè)務的影響力受到制約，但隨著證券市場的完善，我國公開市場業(yè)務在逐漸走向成熟。從交易量上看，央行在2007年累計國債成交金額為19545.67億元，2008年累計國債成交金額為26391.17億元，2009年累計成交金額為37560.98億元，2010年累計成交金額為67539.43億元。這可以明顯的看出，央行在公開市場業(yè)務上加大了力度，這也是一個貨幣政策工具完善的過程。央行在加大國債購買，表明在實行寬松的貨幣政策，這也呼應了貨幣供應量的增加。
綜上所述，在金融危機之前，我國經(jīng)濟處于高速增長，同時伴隨著通貨膨脹壓力和經(jīng)濟過熱壓力，當時實行穩(wěn)健的貨幣政策，調(diào)高準備金率和調(diào)高基礎利率，以防止通貨膨脹，讓CPI保持在5%之內(nèi)?？偟膩碚f，我國貨幣政策調(diào)整是適時適度的，相信隨著貨幣政策的貫徹實施，一定會體現(xiàn)出更好的效果。
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