股利分配政策概念
股利分配政策概念
股利政策是指上市公司稅后利潤在向股東支付股利與公司內(nèi)部留存之間的分配選擇。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的股利分配政策概念的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
股利分配政策概念
上市公司股利政策的概念和特點
股利政策是指股份制公司對股利分配有關(guān)事項所做的方針與政策，其實質(zhì)就是解決留存和分紅的比例關(guān)系。它有狹義和廣義之分。企業(yè)的稅后利潤分配中，通常把以盈余公積金、公益金和未分配利潤等形式留在企業(yè)的部分叫保留盈余、留用利潤或留存收益。而把以現(xiàn)金方式支付給股東的利潤叫股利。
從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關(guān)系問題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時的資金籌集等問題。
我國進(jìn)行股份制改造雖已有很長時間，但上市公司普遍競爭力不強(qiáng)、獲利能力較差，因此，在利潤有限的情況下，股利政策已成為處理短期利益與長期利益、企業(yè)與股東等之間關(guān)系的關(guān)鍵，對上市公司的生存和發(fā)展都具有極其深遠(yuǎn)的意義。但由于我國證券市場起步較晚、各項法律法規(guī)還不夠完善，企業(yè)自身的財務(wù)管理觀念比較淡薄，廣大投資者對股票的長期投資缺乏信心，使上市公司的股利政策出現(xiàn)了很多問題。
按照從歷史到現(xiàn)實的時間發(fā)展順序?qū)χ袊鲜泄镜墓衫哌M(jìn)行考察，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國上市公司的股利政策具有以下幾個明顯特點：
①股利分配形式多樣化。目前我國上市公司的股利分配，主要有現(xiàn)金分紅、送紅股、轉(zhuǎn)增股本三種方式，但在此基礎(chǔ)上又派生出將派現(xiàn)、送股與轉(zhuǎn)增相結(jié)合的多種分配方式，再加上配股，使我國上市公司的分配方案顯得更為復(fù)雜。
?、诓环峙涞墓径?。股票是一種高風(fēng)險的金融資產(chǎn)，給投資者超過儲蓄收益率的較高的投資回報，是上市公司的責(zé)任。但是，中國的上市公司很多缺乏這種應(yīng)有的責(zé)任感，每到公布年報時，一些上市公司漫不經(jīng)心地用“暫不分配”就把投資者輕易地打發(fā)了，使投資者對股利回報的熱望成為泡影。
?、凵鲜泄竟衫呷狈B續(xù)性和穩(wěn)定性。由于沒有把投資者的利益置于應(yīng)有的位置上，我國多數(shù)上市公司沒有明晰的股利政策目標(biāo)，在股利政策的制訂和實施上缺乏長遠(yuǎn)打算，帶有很大的盲目性和隨意性。
④上市公司股票股利分配較多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司選擇了送紅股的分配方式，這也構(gòu)成中國上市公司股利政策的一大特色。雖然從整體來說，選擇現(xiàn)金分紅的公司要多于股票分紅的公司，但從股利金額來看，相對而言，現(xiàn)金股利的分配率較低，股票股利的分配率較高。
?、莨衫峙渫c再融資行為相關(guān)聯(lián)。我國上市公司上市后通過資本市場進(jìn)行再融資的主要渠道是實施配股，加之證監(jiān)會對配股資格有較為嚴(yán)格的規(guī)定，這在一定程度上也影響了上市公司的股利分配。
上市公司股利政策的影響因素
公司股利政策的形成受多種因素的影響，有些因素是公司特有的，有些則是比較普遍的。
(一)法律因素
股利分配政策的制定將影響公司的投資機(jī)會和財務(wù)狀況，并與股東和債權(quán)人的福利密切相關(guān)。為了保護(hù)各方利益，國家通過法律和行政法規(guī)對公司的股利政策進(jìn)行規(guī)范，以確定股利分配的法律邊界，這些法律限制主要表現(xiàn)在：
1.資本保全
資本保全的規(guī)定要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，即用于股利分配的資金只能是公司的當(dāng)期利潤或留用利潤，而不能用資本，包括股本和資本公積。
2.無力償付債務(wù)的規(guī)定
此規(guī)定要求，如果公司己經(jīng)無力償付到期債務(wù)或因支付股利將使其失去償還能力，則公司不能支付現(xiàn)金股利，否則屬于違法行為。
3.超額累積利潤的限制
由于股東接受股利應(yīng)交納的所得稅高于其進(jìn)行股票交易的資本所得稅，故公司可以通過累積利潤使股價上漲來幫助股東避稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤。一旦公司的保留盈余大大超過公司目前及未來投資的需要，將被加征額外稅收。我國的法律尚未對公司累積利潤做出限制性規(guī)定。
(二)公司因素
公司資金的靈活周轉(zhuǎn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營得以正常進(jìn)行的必要條件。因此，公司正常的經(jīng)營活動對資金的需求便成為對股利的最重要的限制因素，這一因素對股利政策的影響程度取決于公司資產(chǎn)的流動性投資機(jī)會、籌資能力、盈利的穩(wěn)定性以及股權(quán)控制要求等。
?、辟Y產(chǎn)的流動性
所謂資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難易程度。①現(xiàn)金股利的分配代表著公司現(xiàn)金的流出。因此，如果一個公司的資產(chǎn)有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金來源充裕，它的股利支付能力就強(qiáng)。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中有的公司盡管賬面上有較大的當(dāng)期或以前累積的利潤，卻因理財不善，資產(chǎn)的流動性差，不能靈活周轉(zhuǎn)，滿足償債和日常經(jīng)營的需要，在這種情況下公司如果還要強(qiáng)行支付現(xiàn)金股利顯然是不明智的。
?、餐顿Y機(jī)會
公司的股利政策應(yīng)以其未來的投資需求為基礎(chǔ)加以確定。如果公司有較多的有利可圖的投資機(jī)會，管理者傾向采用低股利，高留存利潤的政策，尤其對于處于成長期的公司而言，它們往往處于資金緊缺狀態(tài)，其資金需要量大且緊迫，若將較大比例的盈余留存下來用于再投資，不僅滿足了公司發(fā)展的需求，還可擴(kuò)大公司的權(quán)益基礎(chǔ)，改善資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高公司的債務(wù)籌資能力。
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