簡述宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響
簡述宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響
宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府有意識有計(jì)劃地運(yùn)用一定的政策工具，以下是宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響的相關(guān)資料，學(xué)習(xí)啦小編為您分享。
簡述宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響
財(cái)政是國家為實(shí)現(xiàn)其職能的需要對一部分社會產(chǎn)品進(jìn)行的分配活動，它體現(xiàn)著國家與其有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。國家財(cái)政資金的來源，主要來自于企業(yè)的純收人。其大小取決于物質(zhì)生產(chǎn)部門以及其他事業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)效益的高低、以及財(cái)政政策的正確與否，財(cái)政支出主要用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)、公共事業(yè)、教育、國防以及社會福利，國家合理的預(yù)算收支及措施會促使股價(jià)上揚(yáng)，重點(diǎn)使用的方向，也會影響到股價(jià)。財(cái)政政策是除貨幣以外政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的另一種基本手段。它對股市的影響也相當(dāng)大。下面從稅收、國債二個(gè)方面進(jìn)行論述。
國債是區(qū)別于銀行信用的一種財(cái)政信用調(diào)節(jié)工具。國債對股票市場也具有不可忽視的影響。首先，國債本身是構(gòu)成證券市場上金融資產(chǎn)總量的一個(gè)重要部分。由于國債的信用程度高、風(fēng)險(xiǎn)水平低，如果國債的發(fā)行量較大，會使證券市場風(fēng)險(xiǎn)和收益的一般水平降低。其次，國債利率的升降變動，嚴(yán)重影響著其他證券的發(fā)行和價(jià)格。當(dāng)國債利率水平提高時(shí)，投資者就會把資金投入到既安全收益又高的國債上。因此，國債和股票是競爭性金融資產(chǎn)，當(dāng)證券市場資金一定或增長有限時(shí)，過多的國債勢必會影響到股票的發(fā)行和交易量，導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。
稅收是國家為維持其存在、實(shí)現(xiàn)其職能而憑借其政治權(quán)力，按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制地、無償?shù)?、固定地取得?cái)政收入的一種手段，也是國家參與國民收入分配的一種方式。國家財(cái)政通過稅收總量和結(jié)構(gòu)的變化，可以調(diào)節(jié)證券投資和實(shí)際投資規(guī)模，抑制社會投資總需求膨脹或者補(bǔ)償有效投資需求的不足[5]。運(yùn)用稅收杠桿可對證券投資者進(jìn)行調(diào)節(jié)。對證券投資者之投資所得規(guī)定不同的稅種和稅率將直接影響著投資者的稅后實(shí)際收入水平，從而起到鼓勵、支持或抑制的作用。政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策對股票市場的影響有以下幾點(diǎn)：減少稅收;降低稅率、減少稅收，可以增加企業(yè)收入，從而提升股票價(jià)格。增加財(cái)政赤字，擴(kuò)大財(cái)政支出。增加政府采購會增加相關(guān)上市公司的利潤，提升股票價(jià)格。居民收入增加，對證券市場的信心增強(qiáng)，提升股票價(jià)格。政府直接投資增加，比如投資能源、基礎(chǔ)設(shè)施、住宅等，可以帶動相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，提升相關(guān)上市公司的業(yè)績，提升股票價(jià)格。
增加財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼是政府財(cái)政支出的一個(gè)重要形式，財(cái)政補(bǔ)貼會提高相關(guān)上市公司的利潤，提升股票的價(jià)格。緊縮性財(cái)政政策對股票市場的影響與上述情況相反。財(cái)政政策對股票市場的影響非常復(fù)雜，投資人要結(jié)合其他方面的情況進(jìn)行綜合分析，從而作出投資決策。
簡述宏觀政策對股市的影響
從長期來看，一家上市公司的投資價(jià)值歸根結(jié)底是由其基本面所決定的。影響投資價(jià)值的因素既包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平等內(nèi)部因素，也包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價(jià)值時(shí)，應(yīng)該從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況和公司情況三個(gè)方面著手，才能對上市公司有一個(gè)全面的認(rèn)識。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
證券市場歷來被看作“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo);宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能較為準(zhǔn)確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個(gè)證券市場的投資價(jià)值。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，大部分的上市公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)會比較優(yōu)良，股價(jià)也相應(yīng)有上漲的動力。
為了把握國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變量給予關(guān)注。
A.國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP
國內(nèi)生產(chǎn)總值是一國(或地區(qū))經(jīng)濟(jì)總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長表明經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機(jī)會獲得優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績;如果GDP增長緩慢甚至負(fù)增長，宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，大多數(shù)上市公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%;07年一季度GDP同比增長率達(dá)到了11.1%。近一兩年來，上市公司業(yè)績的快速增長正是處于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、工業(yè)企業(yè)效益整體提升大背景下的增長，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長為上市公司創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
B.通貨膨脹
通貨膨脹是指商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格持續(xù)普遍上漲。通常，CPI(即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對上市公司的股價(jià)影響較小;如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，且經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升;嚴(yán)重的通貨膨脹則很危險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經(jīng)營將受到嚴(yán)重打擊。除了經(jīng)濟(jì)影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預(yù)期，對證券市場產(chǎn)生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標(biāo)，今年以來我國CPI高位運(yùn)行，因此在每月CPI數(shù)據(jù)公布前后，市場也普遍預(yù)期政府將會采取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發(fā)了股市波動。
C.利率
利率對于上市公司的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個(gè)社會的投資水平和消費(fèi)水平，間接地也影響到上市公司的經(jīng)營業(yè)績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經(jīng)營業(yè)績通常會有負(fù)面影響。第二，在評估上市公司價(jià)值時(shí)，經(jīng)常使用的一種方法是采用利率作為折現(xiàn)因子對其未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，利率發(fā)生變動，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值會受到比較大的影響。利率上升，未來現(xiàn)金流現(xiàn)值下降，股票價(jià)格也會發(fā)生下跌。
D.匯率
通常，匯率變動會影響一國進(jìn)出口產(chǎn)品的價(jià)格。當(dāng)本幣貶值時(shí)，出口商品和服務(wù)在國際市場上以外幣表示的價(jià)格就會降低，有利于促進(jìn)本國商品和服務(wù)的出口，因此本幣貶值時(shí)出口導(dǎo)向型的公司經(jīng)營趨勢向好;進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格將會上升，本國進(jìn)口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會受到負(fù)面影響。當(dāng)本幣升值，出口商品和服務(wù)以外幣表示的價(jià)格上升，國際競爭力相應(yīng)降低，一國的出口會受到負(fù)面影響;進(jìn)口商品相對便宜，較多采用進(jìn)口原材料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。
目前，人民幣正處于漸進(jìn)的升值進(jìn)程中，出口導(dǎo)向型公司特別是議價(jià)能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級，提高利潤率和產(chǎn)品的國際競爭力;需要進(jìn)口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會有一定程度的下降而受益;國內(nèi)的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來負(fù)面影響。
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