美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)中國股市的影響

　　昨晚對(duì)于廣大中小散戶及機(jī)構(gòu)投資者而言或許是一個(gè)不眠之夜。北京時(shí)間12月15日凌晨3點(diǎn)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)宣布將聯(lián)邦基金利率提升25個(gè)基點(diǎn)至0.5%-0.75%。齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心了解到，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息是去年12月進(jìn)入加息周期后，時(shí)隔一年后再次加息。應(yīng)該講，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息決議基本基本符合市場預(yù)期。

　　根據(jù)美國三季度最新數(shù)據(jù)顯示，美國三季度出口由增長10%上修為10.1%，創(chuàng)下2013年四季度以來最大增速。同時(shí)，企業(yè)庫存增加額由126億美元下調(diào)至76億美元，使得企業(yè)庫存對(duì)美國三季度經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率由0.61個(gè)百分點(diǎn)下修為0.49個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)值得注意的是，受季節(jié)性調(diào)整，美國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值年化季率增速為3.2%，高于經(jīng)濟(jì)專家所預(yù)測的增長3.0%，創(chuàng)下2014年以來第三季度最強(qiáng)勁增速。正是由于有這樣強(qiáng)有力的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，在此次加息之前，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期甚至達(dá)到了有史以來的100%。

　　那么，隨著美聯(lián)儲(chǔ)12月加息靴子的最終落地，加息對(duì)于中國股市而言有什么影響呢?齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于中國股市而言的影響?yīng)q如一把雙刃劍，并不能單純的認(rèn)定一定的利空或一定是利好。

　　一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息的確對(duì)于中國股市會(huì)帶來不小的沖擊。齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心通過梳理歷年來美聯(lián)儲(chǔ)加息數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，1994 年以來的三輪首次加息中，滬指在首次加息后的 1 個(gè)月內(nèi)都是下行的，首次加息后一季度的表現(xiàn)也不佳，當(dāng)然這與國內(nèi)相關(guān)因素有關(guān), 但在 1994 年、2004 年時(shí)，即使美聯(lián)儲(chǔ)加息前上證指數(shù)也處于下跌之中。2016年開年以來，美聯(lián)儲(chǔ)共召開過7次議息會(huì)議。每當(dāng)召開前夕，中國股市下跌了6次，下跌概率更是超過80%，利空效應(yīng)較為明顯。

　　那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息的行為為什么會(huì)導(dǎo)致中國股市暴跌呢?齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的再度加息首先會(huì)造成國內(nèi)利率被動(dòng)抬升，而利率的攀升國內(nèi)股市、債券等資產(chǎn)價(jià)格面臨重估。其次，在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，將導(dǎo)致熱錢流出，國內(nèi)的流動(dòng)性面臨收縮，不利于A股的走強(qiáng)。最后，由于美聯(lián)儲(chǔ)的再度加息造成美元持續(xù)走強(qiáng)，隨著美元的走強(qiáng)，或?qū)⒌贡迫嗣駧懦掷m(xù)貶值。人民幣貶值將沖擊國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)而，導(dǎo)致A股市場當(dāng)中權(quán)重股、金融地產(chǎn)等板塊或拖累。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于中國股市有著猛烈的沖擊，但短期看，加息對(duì)此影響已十分有限。在上文中筆者一提到，早在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前市場對(duì)于加息的預(yù)期早已十分高漲。隨著昨晚美聯(lián)儲(chǔ)靴子落地市場利空情緒或已早以或?yàn)闉跤?，從這個(gè)層面上來說，利空出盡皆為利好，A股短期大幅度回調(diào)的可能性不大。不僅如此，時(shí)隔1年美國再加息，比如A股市場當(dāng)中的紡織服裝、基建等部分海外業(yè)務(wù)及出口比重較大的企業(yè)或?qū)⑹芤?，個(gè)股可關(guān)注：中工國際、中成股份、北方國際、中材國際、丹邦科技、海普瑞等?？傊?，對(duì)于當(dāng)前股市，齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心認(rèn)為，低倉位的投資者可逢低分批進(jìn)場。逢高積極兌現(xiàn)利潤豐厚品種，回避前期大漲過的妖股，關(guān)注新晉熱點(diǎn)概念股、底部出利好的品種。

　　那么，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)2017年會(huì)不會(huì)再度加息或是加息幾次的問題，各機(jī)構(gòu)對(duì)此分別有自己的見解與看法，齊魯財(cái)富網(wǎng)研究中心通過梳理如下：

　　一、美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)17年加息3次，市場預(yù)計(jì)17年美聯(lián)儲(chǔ)加息2次。本次會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)小幅上調(diào)了對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，同時(shí)預(yù)期2017年還將加息3次。

　　二、 中金公司預(yù)測：在預(yù)計(jì)2017 年美聯(lián)儲(chǔ)只加息一次;如果增長超預(yù)期，通脹持續(xù)顯著超過2%，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最多加息兩次”。

　　三、 裕信銀行美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表評(píng)論稱，“明年加息3次”可能是干擾信息。

　　四、中銀國際維持2017年加息不超過2次的判斷，明年首次加息大概率在6月;至少在2017年，特朗普政府政策難以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程造成實(shí)質(zhì)影響。

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