外匯基礎貨幣的含義

　　許多人還對于基礎貨幣這一概念還不清楚，那么基礎貨幣到底指的是什么呢？下面是學習啦小編為大家整理的外匯基礎貨幣的含義，希望對大家有用。

　　外匯基礎貨幣的含義

　　基礎貨幣，也稱貨幣基數(shù)(Monetary Base)、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣(High-powered Money)。在國際貨幣基金組織的報告中，基礎貨幣被稱為Reserve Money，說白了就是真正印刷出來錢的總量?；A貨幣是整個商業(yè)銀行體系借以創(chuàng)造存款貨幣的基礎，是整個商業(yè)銀行體系的存款得以倍數(shù)擴張的源泉。基礎貨幣也是中央銀行的負債，中央銀行利于貨幣政策工具調節(jié)貨幣供給量，從而達到調節(jié)經濟走向的目的。根據(jù)國際貨幣基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》(2002年版)的定義，基礎貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴張?zhí)峁┲С值母鞣N負債，主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金)，以及銀行與非銀行在貨幣當局的存款。它是中央銀行發(fā)行的債務憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準備金(R)和公眾持有的通貨(C)。

　　基礎貨幣和貨幣乘數(shù)的乘積即理論上的貨幣供應量。

　　從質上看，基礎貨幣具有幾個最基本的特征：

　　一是中央銀行的貨幣性負債，而不是中央銀行資產或非貨幣性負債，是中央銀行通過自身的資產業(yè)務供給出來的;

　　二是通過由中央銀行直接控制和調節(jié)的變量對它的影響，達到調節(jié)和控制供給量的目的;

　　三是支撐商業(yè)銀行負債的基礎，商業(yè)銀行不持有基礎貨幣，就不能創(chuàng)造信用;

　　四是在實行準備金制度下，基礎貨幣被整個銀行體系運用的結果，能產生數(shù)倍于它自身的量，從來源上看，基礎貨幣是中央銀行通過其資產業(yè)務供給出來的。

　　外匯儲備增長對基礎貨幣的影響

　　改革開放以來，隨著我國對外貿易的逐步擴大，經濟的不斷發(fā)展，外匯儲備也迅猛發(fā)增長。特別是90年代以來，增長速度更快。2005年達到8188.72億美元是1991年217.12億美元的將近40倍。由于我國外貿的持續(xù)順差,這是我國外匯儲備增加較快的一個主因。外匯儲備并不是越多越好。巨額儲備經營隱憂重重，央行曾表示，外匯儲備快速增長，貨幣政策的有效性面臨嚴峻挑戰(zhàn)。貿易順差引起的外匯儲備快速增長，另一方面也反映了國內需求不足：短期資本流入形成的外匯儲備更不排除投機性的風險。更重要的是，高外匯儲備帶來了較高的匯率風險。外匯儲備過多,兌換成本國貨幣就意味著本國流通領域基礎貨幣增多。在固定匯率制度下，基礎貨幣構成中央銀行的主要負債，國內信貸和外匯儲備構成中央銀行的主要資產，中央銀行的基礎貨幣投放通過三種渠道投放，即再貸款，財政透支與借款及外匯占款，前兩項統(tǒng)稱為中央銀行信貸，外匯占款是中央銀行增加外匯儲備對應的貨幣投放。所以，中央銀行國內信貸和外匯儲備的變化直接影響基礎貨幣的投放量，三者在數(shù)量上的關系可以表示為：△BM=△D+△FR;在這個公式中，△BM表示基礎貨幣的變化，△D表示國內信貸變化，△FR表示外匯儲備的變化。

　　在國內信貸不變的情況下，國際收支不平衡時就會通過外匯儲備渠道迫使貨幣供應的變化。外匯占款數(shù)量由匯率和外匯儲備量的乘積決定，外匯儲備對貨幣供應的影響程度取決于外匯占款占基礎貨幣的投放比例。在我國目前的匯率形成機制及外匯管理模式下，人民銀行只能被動地接受國際收支順差的變動，外匯占款占基礎貨幣投放的比重越來越多，成為基礎貨幣投放的主要渠道，基礎貨幣投放的表現(xiàn)出較強的內在性。

　　1994年，我國外匯體制改革確立了強制出售匯制和有管理的浮動匯率制。當年，實現(xiàn)經常項目順差76.58億美元，資產項目順差326.44億美元，外匯儲備增加了304.21億美元;同期，中央銀行被動發(fā)放基礎貨幣2800億元，年末貨幣總量增長達35%，新增的4024億元基礎貨幣中70%以上是外匯收購。這充分說明了：在我國現(xiàn)行的外匯儲備政策和外匯管理體制下，我國外匯儲備的變動對基礎貨幣變動有顯著影響，增強了基礎貨幣內生性。隨著我國外匯儲備的快速增長，必然給基礎貨幣的調控帶來巨大壓力。

　　我國的國際收支已多年出現(xiàn)“雙順”，從經常項目上看。在國內商品市場供給相對過剩的情況下，只能通過出口尋找海外銷路，出口增加的外匯收入又因結匯制度擠出了基礎貨幣;從資本項目上看，目前我國已經成為世界上吸引外國直接投資最多的國家，在吸引了大量國外直接投資的同時，國內儲備不能有效地轉化為投資，也迫使央行增加基礎貨幣。從2002年下半年起，人民幣升值的壓力不斷加大，客觀上增加了國際資本的流入。境外熱錢在人民幣升值的利益的驅動下，不斷涌入，進一步加劇了外匯儲備增長，外匯儲備從2000年底的1 656億美元增加到2004年底的6099.32億美元，通過外匯占款投放的基礎貨幣由1.4萬億元上升到5.2萬億元。截至2006年12月底，我國外匯儲備高達12602.7億美元，位居全球第一，由此投放的人民幣總量超過10萬億元。在目前資本市場不夠發(fā)達的金融體制下，商業(yè)銀行成為吸收基礎貨幣的主體，大量社會資金進入銀行體系商業(yè)銀行的貨幣流動性過剩也就不足為奇了。