產(chǎn)品的毛利率是什么
產(chǎn)品的毛利率是什么
毛利是商品實(shí)現(xiàn)的不含稅收入剔除其不含稅成本的差額。因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)稅分開(kāi)的，所以特別強(qiáng)調(diào)的是不含稅。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享產(chǎn)品的毛利率是什么的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
什么是產(chǎn)品的毛利率
截止2016年7月22日，貴州茅臺(tái)(600519)交易價(jià)格為307.99元，為A股市場(chǎng)賣(mài)價(jià)最貴的上市公司股票，如果用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)說(shuō)明原因，只有貴州茅臺(tái)的毛利率能夠解釋。
價(jià)值投資中當(dāng)然對(duì)上市公司的產(chǎn)品毛利率也是很看重，下面我們就分析一下產(chǎn)品毛利率。
產(chǎn)品毛利率
想要了解產(chǎn)品毛利率首先要了解兩個(gè)公式：
毛利=營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)成本
毛利率=毛利率/營(yíng)業(yè)收入
營(yíng)業(yè)收入很好理解就是企業(yè)賣(mài)產(chǎn)品或者服務(wù)所帶來(lái)的收入，營(yíng)業(yè)成本可以理解成企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品過(guò)程中產(chǎn)生的直接成本，有直接成本就一定有間接成本，間接成本就是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)而產(chǎn)生的其他費(fèi)用如廣告費(fèi)用，運(yùn)輸費(fèi)用，銷(xiāo)售人員的薪酬，這就是銷(xiāo)售費(fèi)用，當(dāng)然還有管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用，這三項(xiàng)合并為期間費(fèi)用。企業(yè)會(huì)計(jì)把成本區(qū)分開(kāi)來(lái)主要是能夠清楚地反應(yīng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么情況，還有多大的成長(zhǎng)空間。
毛利的公式：
毛利=營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)成本
再加上之前對(duì)成本的細(xì)分，我們就應(yīng)該理解毛利實(shí)際上是企業(yè)利潤(rùn)的源泉，是企業(yè)盈利的第一步，給大家舉個(gè)例子就知道了：
還記得上期給大家介紹的電廣傳媒的案例嗎?
2015年電廣傳媒年報(bào)顯示企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入是59億，而營(yíng)業(yè)成本是60億，這還沒(méi)算各種期間費(fèi)用以及稅費(fèi)，沒(méi)有了毛利就沒(méi)有利潤(rùn)，雖然最后通過(guò)投資收益的6億收入實(shí)現(xiàn)了盈利，但這也是該公司的最大問(wèn)題，因?yàn)楫a(chǎn)品的毛利是一個(gè)企業(yè)生存的基礎(chǔ)，沒(méi)有基礎(chǔ)上層建筑就是空中樓閣，隨時(shí)都有崩塌的可能。
我們通過(guò)公式也能看出來(lái)毛利增加的方法，大幅增加營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，盡可能地減少營(yíng)業(yè)成本，就是我們所說(shuō)的開(kāi)源節(jié)流。這就要求企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)能夠賣(mài)上高價(jià)格，雖然通過(guò)生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新大幅縮減營(yíng)業(yè)成本也能夠提高毛利但是我們常說(shuō)錢(qián)是掙出來(lái)的不是省出來(lái)的，同樣的道理，那么企業(yè)各個(gè)產(chǎn)品的毛利怎么看，我們通過(guò)企業(yè)的年報(bào)可以清晰的了解企業(yè)所有產(chǎn)品大致的毛利;
從產(chǎn)業(yè)的生命周期角度來(lái)看毛利率的話(huà)，我們通過(guò)毛利率的指標(biāo)變化可以清晰的看到一個(gè)行業(yè)一個(gè)公司的成長(zhǎng)軌跡，由新興到成熟再到衰退。
離我們最近的就是東北老工業(yè)基地的衰退背后鋼鐵重化工等行業(yè)的衰退，反映在毛利率表上就是由暴力到薄利。那給我們投資人什么啟示呢?我的想法是大家在選擇投資標(biāo)的時(shí)要利用這點(diǎn)，選在毛利率在適當(dāng)?shù)母叨?，既不能太低，也不能太高，太低意味著企業(yè)或者衰退或者行業(yè)形成期中研發(fā)費(fèi)用增加帶來(lái)的薄利，這兩者公司一定沒(méi)有客觀的盈利能力，雖然形成期中買(mǎi)入，可以享受企業(yè)成長(zhǎng)期與成熟期的紅利，可是問(wèn)題是這個(gè)時(shí)間有多長(zhǎng)，而且企業(yè)在這個(gè)階段是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)期，一般只有天使基金在做好充足的調(diào)研以及對(duì)企業(yè)有足夠的控制力時(shí)才敢于投資，我們散戶(hù)還是算了吧。那么成長(zhǎng)期與成熟期的毛利率大概是多少呢?經(jīng)驗(yàn)上應(yīng)該是毛利率30%為界限，高于該界限應(yīng)該是安全的。
大家再使用毛利率這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)要注意幾點(diǎn)：
1、一定是同行業(yè)的企業(yè)間的毛利率做比較，這個(gè)上面已經(jīng)解釋了，不同行業(yè)由于處于不同的生命周期，毛利率會(huì)截然不同，比較也就失去了意義。
2、毛利由于其定義是反應(yīng)生產(chǎn)中的直接成本的多少，勢(shì)必會(huì)忽視期間費(fèi)用對(duì)其的影響，舉個(gè)例子，也是目前企業(yè)很喜歡的方法，大力度投入廣告，達(dá)到增收的效果，因?yàn)閺V告費(fèi)用是計(jì)入銷(xiāo)售費(fèi)用，所以在毛利上并沒(méi)有反映出，所以投資者在觀察毛利和毛利率的同時(shí)也要注意期間費(fèi)用的變化。
3、相同的毛利產(chǎn)生的原因也很重要，還是給大家舉例子：
中石油和貴州茅臺(tái)，一個(gè)是政府賦予的壟斷定價(jià)權(quán)，一個(gè)是自有品牌影響力的定價(jià)權(quán)，相同毛利的同時(shí)你會(huì)選擇哪一個(gè)?
2005年-2015年中國(guó)房地產(chǎn)公司高毛利率與蘋(píng)果公司產(chǎn)品品牌及技術(shù)定價(jià)權(quán)你會(huì)選擇哪一個(gè)?
所以最后還是要跟大家說(shuō)價(jià)值投資中最重要的一點(diǎn)，所有的指標(biāo)數(shù)據(jù)都只是線(xiàn)索和判斷的依據(jù)，最后還是要落實(shí)到企業(yè)的盈利邏輯的合理性以及價(jià)值區(qū)間的安全邊際(價(jià)值洼地)。
希望通過(guò)這一期的介紹大家對(duì)毛利有一個(gè)基本的了解并能夠很好地利用。
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