什么是央行票據(jù)，央行票據(jù)有什么作用，央行票據(jù)是如何發(fā)行的，下面學(xué)下來(lái)小編來(lái)為大家解釋一下。

　　央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)，中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購(gòu)央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。央行票據(jù)的作用是推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展以及為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率。

　　央行票據(jù)的簡(jiǎn)介

　　央行票據(jù)與金融市場(chǎng)各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;它的發(fā)行對(duì)象為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，個(gè)人不能直接投資。2007年中國(guó)央行票據(jù)的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險(xiǎn)公司和2家基金公司外，其余的均為商業(yè)銀行。一般而言，中央銀行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況，采用利率招標(biāo)或價(jià)格招標(biāo)的方式，交錯(cuò)發(fā)行3月期、6月期、1年期和3年期票據(jù)，其中以1年期以內(nèi)的短期品種為主。

　　央行票據(jù)由中國(guó)人民銀行在銀行間市場(chǎng)通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行，其發(fā)行的對(duì)象是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，目前公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商有43家，其成員均為商業(yè)銀行。央行票據(jù)采用價(jià)格招標(biāo)的方式貼現(xiàn)發(fā)行，在已發(fā)行的34期央行票據(jù)中，有19期除競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)外，同時(shí)向中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行等9家雙邊報(bào)價(jià)商通過(guò)非競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式配售。由于央行票據(jù)發(fā)行不設(shè)分銷，其它投資者只能在二級(jí)市場(chǎng)投資。

　　今年4月22日以來(lái)，央行共發(fā)行中央銀行票據(jù)34期，發(fā)行量達(dá)到4450億元，加上未到期的正回購(gòu)轉(zhuǎn)換的19期中央銀行票據(jù)，央行共發(fā)行中央銀行票據(jù)53期，累計(jì)發(fā)行量達(dá)到6387.5億元，余額4100億元。隨著大量央行票據(jù)和正回購(gòu)到期，預(yù)計(jì)央行票據(jù)的發(fā)行還將升溫。

　　和在銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行的其它債券品種一樣，央行票據(jù)發(fā)行后也可以在銀行間債券市場(chǎng)上市流通，銀行間市場(chǎng)投資者均可像投資其它債券品種一樣參與央行票據(jù)的交易。央行票據(jù)的交易方式為現(xiàn)券交易和回購(gòu)，同時(shí)作為人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)回購(gòu)操作工具。央行票據(jù)在銀行間債券市場(chǎng)上市流通和作為人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)回購(gòu)操作工具的時(shí)間為“T+2”，即發(fā)行日的第三個(gè)工作日。通過(guò)配售方式購(gòu)買央行票據(jù)的雙邊報(bào)價(jià)商必須將央行票據(jù)作為雙邊報(bào)價(jià)券種，在交易時(shí)同時(shí)連續(xù)報(bào)出現(xiàn)券買、賣雙邊價(jià)格，以提高其流動(dòng)性。央行票據(jù)由于其流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)受到了投資者的普遍歡迎。從二級(jí)市場(chǎng)的交易情況來(lái)看，在銀行間市場(chǎng)7月份的現(xiàn)券交易中，央行票據(jù)成交量達(dá)到2260.04億元，占當(dāng)月現(xiàn)券總成交量的48.38%，接近國(guó)債現(xiàn)券交易量的半壁江山。

　　央行票據(jù)的作用

　　央行票據(jù)的作用1、豐富公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工具，彌補(bǔ)公開市場(chǎng)操作的現(xiàn)券不足

　　引入中央銀行票據(jù)后，央行可以利用票據(jù)或回購(gòu)及其組合，進(jìn)行"余額控制、雙向操作",對(duì)中央銀行票據(jù)進(jìn)行滾動(dòng)操作，增加了公開市場(chǎng)操作的靈活性和針對(duì)性，增強(qiáng)了執(zhí)行貨幣政策的效果。

　　央行票據(jù)的作用2、為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率

　　國(guó)際上一般采用短期的國(guó)債收益率作為該國(guó)基準(zhǔn)利率。但從中國(guó)的情況來(lái)看，財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債絕大多數(shù)是三年期以上的，短期國(guó)債市場(chǎng)存量極少。在財(cái)政部尚無(wú)法形成短期國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行制度的前提下，由央行發(fā)行票據(jù)，在解決公開市場(chǎng)操作工具不足的同時(shí)，利用設(shè)置票據(jù)期限可以完善市場(chǎng)利率結(jié)構(gòu)，形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

　　央行票據(jù)的作用3、推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展

　　目前，中國(guó)貨幣市場(chǎng)的工具很少，由于缺少短期的貨幣市場(chǎng)工具，眾多機(jī)構(gòu)投資者只能去追逐長(zhǎng)期債券，帶來(lái)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。央行票據(jù)的發(fā)行將改變貨幣市場(chǎng)基本沒(méi)有短期工具的現(xiàn)狀，為機(jī)構(gòu)投資者靈活調(diào)劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。