防范并購債務(wù)風(fēng)險要怎么做
并購，意即合并與收購，是企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)財務(wù)及管理的術(shù)語，指不使用創(chuàng)建子公司或者合營公司的方式，通過購買，售賣，拆分以及合并不同公司或者類似的實(shí)體以幫助企業(yè)在其領(lǐng)域，行業(yè)或者產(chǎn)地等方面快速成長。你對并購有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹并購的相關(guān)法律知識。
防范并購債務(wù)風(fēng)險的方法
若在并購交易中因?yàn)檗D(zhuǎn)讓方隱瞞或者遺漏債務(wù)，將使收購方利益受損。對于該等風(fēng)險的防范措施：
1、股權(quán)收購中，由于企業(yè)對外主體資格不因內(nèi)部股東變動而改變，相關(guān)債務(wù)仍由企業(yè)自身承擔(dān)。但收購方需向轉(zhuǎn)讓股東支付對價，并且很大程度取決于股權(quán)轉(zhuǎn)讓時的企業(yè)凈資產(chǎn)狀況。如果受讓股權(quán)后，因被隱瞞或者遺漏債務(wù)暴露導(dǎo)致被追索，企業(yè)財產(chǎn)被查封、扣押或者拍賣，股權(quán)實(shí)際價值必然降低。
除了在收購前審慎調(diào)查目標(biāo)企業(yè)真實(shí)負(fù)債情況外，還可在并購協(xié)議中要求轉(zhuǎn)讓方做出明確的債務(wù)披露，除列明債務(wù)外(包括任何的欠款、債務(wù)、擔(dān)保、罰款、責(zé)任等)，均由轉(zhuǎn)讓方承諾負(fù)責(zé)清償和解決，保證受讓方不會因此受到任何追索，否則，轉(zhuǎn)讓方將承擔(dān)嚴(yán)重的違約責(zé)任。這種約定在一定程度上具有遏制轉(zhuǎn)讓方隱瞞或者遺漏債務(wù)的作用。
2、在資產(chǎn)并購中，交易標(biāo)的為資產(chǎn)，需要保障所收購資產(chǎn)沒有附帶任何的債務(wù)、擔(dān)保等權(quán)利負(fù)擔(dān)(如不存在已經(jīng)設(shè)置抵押情形;房地產(chǎn)不存在建筑工程款優(yōu)先權(quán)等)。對于完全依附于資產(chǎn)本身債務(wù)，不因資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓而消滅，必須由轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓前解決，否則應(yīng)當(dāng)拒絕收購。
3、在國有企業(yè)改制的產(chǎn)權(quán)收購中，由于目前國內(nèi)司法實(shí)務(wù)將企業(yè)資產(chǎn)視為償還債務(wù)的一般擔(dān)保，貫徹“企業(yè)債務(wù)隨資產(chǎn)變動而轉(zhuǎn)移”的處理原則，這一做法不同于一般債務(wù)負(fù)擔(dān)的處理結(jié)果。
“債務(wù)風(fēng)險隔離”制度：針對上述情況，必須按照最高人民法院《關(guān)于審理與企業(yè)改制有關(guān)民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》第28條執(zhí)行：“出售企業(yè)時，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，出賣人公告通知了債權(quán)人。企業(yè)售出后，債權(quán)人就出賣人隱瞞或者遺漏的原企業(yè)債務(wù)起訴買受人的，如債權(quán)人在公告期內(nèi)申請過該債權(quán)，買受人在承擔(dān)民事責(zé)任后，可再向出賣人追償。如債務(wù)人在公告期內(nèi)未申報過債權(quán)，則買受人不承擔(dān)民事責(zé)任。人民法院可以告知債權(quán)人另行起訴出賣人。”
該條對收購方具有“債務(wù)風(fēng)險隔離”的作用，雖然增加程序的繁瑣，但要求出賣人履行公告通知申報債權(quán)的程序，是國企改制收購中不可缺少的債務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制。
4、設(shè)定保證的風(fēng)險控制
并購交易需保障股權(quán)或資產(chǎn)安全性、避免債務(wù)風(fēng)險，如果在審慎調(diào)查和并購協(xié)議條款設(shè)計(相關(guān)保證與承諾、違約責(zé)任條款等)妥善處理，可在法律層面上降低有關(guān)風(fēng)險，但在事實(shí)層面上，并非百分百安全。
并購交易中的債務(wù)等風(fēng)險可能潛伏一段時間才會暴露，如果轉(zhuǎn)讓方違背誠實(shí)信用原則轉(zhuǎn)移財產(chǎn)或其償債能力因客觀情況而大大降低，即使轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)責(zé)任，但由于無財產(chǎn)清償，收購方仍將遭受損失。
所以，為規(guī)避風(fēng)險和提供交易的安全保障，在可能的情況下，可以設(shè)立擔(dān)保機(jī)制，即要求轉(zhuǎn)讓方以其相應(yīng)價值的財產(chǎn)抵押、質(zhì)押或者提供具有代為償還能力的第三人擔(dān)保。在轉(zhuǎn)讓方?jīng)]有償債能力后，可以行使擔(dān)保權(quán)。
在具體操作過程中要注意：
(1) 樹立風(fēng)險意識，嚴(yán)格審查被擔(dān)保企業(yè)的資信狀況;
(2) 要注意審查擔(dān)保人的主體資格;
(3) 健全擔(dān)保程序;
(4) 適當(dāng)運(yùn)用反擔(dān)保;
(5) 注意運(yùn)用保證責(zé)任的免責(zé)條款。
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并購的一般程序
一般來說，企業(yè)并購都要經(jīng)過前期準(zhǔn)備階段、方案設(shè)計階段、談判簽約和接管整合四個階段。如下表：
前期準(zhǔn)備階段
企業(yè)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，如所屬行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、市場占有率，等等，據(jù)此進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)的市場搜尋，捕捉并購對象，并對可供選擇的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步的比較。
方案設(shè)計階段
方案設(shè)計階段就是根據(jù)評價結(jié)果、限定條件(最高支付成本、支付方式等)及目標(biāo)企業(yè)意圖，對各種資料進(jìn)行深入分析，統(tǒng)籌考慮，設(shè)計出數(shù)種并購方案，包括并購范圍(資產(chǎn)、債務(wù)、契約、客戶等)、并購程序、支付成本、支付方式、融資方式、稅務(wù)安排、會計處理等。
談判簽約階段
通過分析、甄選、修改并購方案，最后確定具體可行的并購方案。并購方案確定后并以此為核心內(nèi)容制成收購建議書或意向書，作為與對方談判的基礎(chǔ);若并購方案設(shè)計將買賣雙方利益拉得很近，則雙方可能進(jìn)入談判簽約階段;反之，若并購方案設(shè)計遠(yuǎn)離對方要求，則會被拒絕，并購活動又重新回到起點(diǎn)。
接管與整合階段
雙方簽約后，進(jìn)行接管并在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合。并購后的整合是并購程序的最后環(huán)節(jié)，也是決定并購是否成功的重要環(huán)節(jié)。
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