什么是融資融券?它是指證券公司向投資者出借資金供其買入證券，或出借證券供其賣出的經營活動。投資者向證券公司借入資金買入證券、借入證券賣出的交易活動，則稱為融資融券交易，又稱信用交易。

　　融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易;投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。

　　融資可以放大你的操作規(guī)模，如當你看好某只股票想大舉介入而手中錢又不多時就可以向券商借錢買股票，當股票上漲到目標價后，你可以賣出股票清償借款，從而放大你的收益。融券為你做空賺錢創(chuàng)造了條件，當你看跌某股時，你可以向券商借入該股，然后將其賣掉，等其下跌后你再買入該股票還給券商，從中獲取差額。

　　那么，是不是所有股民都可以參與融資融券交易?不是!

　　《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》第十二條明確規(guī)定，如果你在證券公司從事證券交易不足半年、證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄，證券公司就不能也不會向你融資、融券。也就是說，炒股不到半年的新股民首先被取消了資格，沒有風險承受能力的股民也沒資格。由于券商也擔心風險，在制定條款時可能對客戶的資金量有最低門檻的要求，這樣資金量太小的股民可能就不能參與融資融券。

　　怎么玩：借錢還錢借股還股

　　《管理辦法》第二十一條：客戶融資買入證券的，應當以賣券還款或者直接還款的方式償還向證券公司融入的資金。客戶融券賣出的，應當以買券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。

　　借錢還錢，借股票還股票。這意味著融資買入的證券下跌時，你需要追加資金以還款，融券賣出的股票上漲時，你也需要增加資金來買入同樣數量的股票才能平倉。

　　誰將成融資融券的擔保品?

　　主要包括現金、上證所掛牌交易基金和債券、股票等三類。其中，對于股票擔保品還列出了一系列限制性條件，包括上市交易滿三個月;流通股本不低于2億股，流通市值不低于10億元;采樣期間日均換手率不低于3%。日均波動率不超過3%，波動幅度不超過60%;持有1000股以上股東人數超過5000人;前50名流通股股東合計持股占流通股比例不超過60%;股票發(fā)行公司已完成股權分置改革;股票未受特別處理(非ST股)等。滬深300成份股，也包括上證50成份股將是券商樂于接受的抵押品。

　　哪家券商有望最先試點?

　　《管理辦法》給出了申請試點券商應滿足的7項條件，其中，“已被中國證券業(yè)協會評審為創(chuàng)新試點類證券公司”和“最近6個月凈資本均在12億元以上”是兩個較硬的條件。在現有的17家創(chuàng)新類券商中，中銀國際、上海證券、國都證券和東海證券的凈資本不滿足上述要求。

　　由于同等條件下要優(yōu)先考慮凈資本水平，招商證券、平安證券、長江證券、國元證券、東方證券等凈資本水平相對較低的券商也基本沒有成為首批試點的可能。

　　在剩下的8家券商中，從凈資本角度衡量，中信證券、海通證券、華泰證券和國泰君安的優(yōu)勢比較明顯，中信證券進入試點基本板上釘釘;從經紀業(yè)務量的角度考慮，國泰君安、海通證券、國信證券和廣發(fā)證券去年排名前四，國泰君安也有較強的入圍競爭力;從券商質地的角度考慮，中金公司自然高出一截，其凈資本率長期高于90%，且機構客戶資源相當雄厚，相信可以占據一席。

　　千萬不要玩過了火!

　　當你辦理融資融券后，如果股價的走勢出現與你的預期相反時，你將面臨巨大的風險，如你買入的股票不漲反跌，你融券賣出的股票不跌反漲，當你賬上的虧損臨近保證金底線時，你將被要求追加保證金。同時由于股價波動不是單向的，為降低風險，你在融資融券之后最好不要滿倉操作。否則將將會因為沒有足夠的資金而被平倉。當你賬上的虧損達到保證金底線時，券商將對你的證券進行平倉，你將被徹底洗白。

　　算算成本帳：《辦法》規(guī)定，融資利率不得低于中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構貸款基準利率。這意味著利率將是你融資融券的重要成本之一，這將增大你的持倉成本，如你的股票不漲不跌你也在虧錢。

　　關于新交易規(guī)則

　　滬深股市今日啟動新《交易規(guī)則》，原來的集合競價改變?yōu)殚_放式集合競價，那么什么是開放式集合競價?具體操作中與原來的集合競價有什么區(qū)別?我們對相關概念做了整理。因為開放式集合競價是針對集合競價而言的，所以我們首先要知道什么是集合競價?

　　集合競價是指交易所對所有股票買賣委托進行集中處理，將每日9:15--9:25分期間接受的委托，按照哪個價位的成交量最大，就確定為該股當日的開盤價。所有成交的委托均以該開盤價為成交價格。在這個過程中你看不到該其他人的委托買入價格與委托賣出價格。

　　集合競價分四步完成：

　　第一步：確定有效委托價格范圍。在有漲跌幅限制的情況下，有效委托是這樣確定的：根據該只股票上一交易日收盤價以及確定的漲跌幅度來計算今日的委托最高價、最低價，有效價格范圍就是這只股票最高價與最低價之間的價位。超出此范圍的委托價格為無效委托，系統(tǒng)會自動撤單。

　　第二步：選取成交價位。在有效價格范圍內選取使所有委托產生最大成交量的價位。

　　第三步：集中撮合處理所有的買入委托按照由高到低的順序排列，價格相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列;所有賣出委托按委托價格由低到高的順序排列，價格相同者按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。即按照“價格優(yōu)先，同等價格下時間優(yōu)先”的成交順序依次成交。所有成交都以同一成交價成交。

　　第四步：行情揭示。集合競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價。

　　7月1日起，新交易規(guī)則正式實施，開放式集合競價在滬深股市全面推行。滬深兩市的所有股票，你都能在9：25開盤價出來之前，看到集合買、賣競價的相關信息。

　　什么是開放式集合競價?

　　說簡單一點，就是在集合競價時間內(每日9:15--9:25分)，通過即時行情系統(tǒng)，你能看到集合競價參考價格等綜合信息。也就是說，正常交易日的9:15～9:25，即時行情除了顯示證券代碼、證券簡稱、前收盤價格之外，還會顯示虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量等信息。由于信息更加全面，大大增強了市場的透明性，從而降低集合競價被人為操縱的可能性。

　　舉例說明：今天你準備集合競價買G招行(600036，收盤價7.71元)，按照原來的集合競價，由于不知道G招行究竟會開在多少，所以只能主觀判斷。這樣可能出現兩種對自己不利的情況：一是如果買價給高了，雖然可以順利買到，但買入的成本可能會增加;二是買價給低了，就買不到，從而錯過機會。從今天開始，你就能夠像中小板一樣清晰看到競買和競賣的參考價，以及可能的開盤價，這顯然有助于你最終作出較為滿意的決定。

　　區(qū)別：9：15～9：20可以撤單

　　“如果G招行競買參考價是7.80元，我只打了7.70元，能撤單重新買嗎?”這在以前肯定不行，但今天起，這個要求完全能夠滿足。

　　你不僅可以看到參考競價雙方的情況，而且如果對自己輸入的價格不滿意，還可以撤單重來。不過，需要注意的是，新交易規(guī)雖然允許可以撤單，但對時間有嚴格的限制，9:15～9:20可以接收申報，也可以撤銷申報;但9:20～9:25只接收申報，不能撤銷申報了。

　　繼續(xù)以G招行為例，如果你在9：15輸入了7.70元的買入價，但在9：18時發(fā)現參考競買價已經達到了7.90元，擔心自己買入的可能性不大，這時你就完全可以撤單，再輸入其他的買價。但如果你9：21才發(fā)現，就不能再撤單重新申報了。

　　8月7日后可“市價申報”

　　舉例說明：某天G招行股價突然發(fā)飆，為了能夠盡快買到，打什么價格最合適呢?可能在你花時間考慮的時候，股價又上了一個臺階，讓你失去買入的最佳時機。但8月7日以后，當這種情況出現時，你只需要輸入“市價申報”方式，不必再選擇委托價格，系統(tǒng)就能以最快的速度為你撮合成交。