存量資本運營是怎樣的
存量資本運營是指企業(yè)通過兼并、收購、聯(lián)合、股份制改造等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移方式促進資本存量的合理流動與優(yōu)化配置。下面小編給大家詳細介紹一下存量資本運營是怎樣的？
存量資本運營時機與方式選擇
當(dāng)企業(yè)處于以下幾種情況時，可考慮利用剝離或分立方式進行存量資本的調(diào)整。
當(dāng)欲進行籌資時，企業(yè)籌資應(yīng)首先從內(nèi)部尋找來源，優(yōu)先選擇剝離公司部分非核心或非相關(guān)的業(yè)務(wù)以及轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)或無形資產(chǎn)使用權(quán)等方式進行。這既可避免財務(wù)風(fēng)險，又不致使控制權(quán)旁落。若將多角化集團中不確定性較大的資產(chǎn)剝離，這可使公司盈利前景更為明了，從而增強股東信心，提高股價，使公司新股的再度發(fā)行能籌集到更多的資金。
當(dāng)經(jīng)營環(huán)境變化時，公司經(jīng)營環(huán)境包括技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)濟周期變化以及國家有關(guān)法律規(guī)定等。若經(jīng)營環(huán)境的變化使公司原資源配置成為低效率的方式，企業(yè)可通過分立使不再適合公司總體發(fā)展戰(zhàn)略的子公司獨立于母公司之外，亦可通過資產(chǎn)剝離使公司從不適合繼續(xù)經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)徹底退出，從而將融得的資金投入更高效領(lǐng)域。
當(dāng)業(yè)績下滑時，當(dāng)企業(yè)的部分子公司或部門利潤水平低或達不到預(yù)期利潤增長率甚至虧損時，若該子公司或部門發(fā)展前景尚可，企業(yè)可將其分立使之重新定位，使子、母雙方更加集中于各自具有比較優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，從而提高經(jīng)營績效和股東收益;若該子公司或部門發(fā)展?jié)摿ι跷?，亦可將其徹底剝離，以結(jié)束其對整個公司業(yè)績的不良影響。
當(dāng)欲從事炒作企業(yè)投機時，有戰(zhàn)略眼光的投機家視企業(yè)為商品，其可觀的增值源泉在于整合與包裝。將潛力巨大的企業(yè)并購過來，經(jīng)過適當(dāng)資產(chǎn)重組之后再將其剝離，能夠從企業(yè)潛在價值的實現(xiàn)中獲得數(shù)倍于投資的收益。
當(dāng)公司管理薄弱時，管理不善常常是權(quán)、責(zé)、利不科學(xué)結(jié)合的結(jié)果。此時若將公司分立，可使管理人員集中于子公司相對較少的業(yè)務(wù)，使之在一個部門擁有更大的權(quán)利與責(zé)任，并將其收人與子公司的績效更為緊密地聯(lián)系起來，從而強化激勵與約束作用，降低代理成本，增加股東收益。
當(dāng)并購決策失誤時，分立與剝離是并購的逆向運作。實行多元化并購策略的公司，若其新增子公司可融性差，不能與母公司很好地整合，或者其經(jīng)營范圍超出本公司管理能力之所及，抑或?qū)ζ浒l(fā)展?jié)摿ε袛嗍д`，這種并購便會增加負協(xié)同效應(yīng)，稀釋每股盈余和股價，使公司價值受損。此時可將并購來的子公司剝離，以使本公司經(jīng)營狀況恢復(fù)到并購前的狀態(tài);若將其分立出去，亦可使之獨立于本公司的業(yè)績與管理范圍之外，自成體系地成長與發(fā)展。
存量資本運營方式
存量資本運營主要通過資產(chǎn)的剝離和企業(yè)的分立來進行。剝離是指公司將其現(xiàn)有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等存量資產(chǎn)出售并取得現(xiàn)金或有價證券的行為。剝離按其是否符合公司的意愿，劃分為自愿剝離和非自愿剝離;按照剝離業(yè)務(wù)中出售資產(chǎn)的形式，可劃分為出售資產(chǎn)、出售產(chǎn)品生產(chǎn)線、出售子公司等形式。出售資產(chǎn)是指僅出售公司的部分場地、設(shè)備等實業(yè)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)使用權(quán);出售生產(chǎn)線是指將與生產(chǎn)某一產(chǎn)品相關(guān)的全部機器設(shè)備出售;出售子公司是指將一個持續(xù)經(jīng)營的實體出售，此時剝離的實體不僅包括生產(chǎn)線，亦包括有關(guān)的職能部門及其人員。
分立是指母公司將其在子公司中所持有的股份，按照持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司中分離出去。分立的結(jié)果是產(chǎn)生一個與母公司有著持股比例相同的股東的新公司。