融資租賃的融資渠道
融資租賃于1952年誕生于美國(guó),經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的快速發(fā)展,已經(jīng)成為了僅次于銀行信貸的全球第二大融資方式。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開融資租賃的融資渠道，希望能幫到你。
融資租賃的融資渠道
外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開辟的資金來(lái)源，其主要包括:專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過(guò)程中一般是籌集資金的主要來(lái)源。但其缺點(diǎn)是保密性差，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意。
借款籌資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)(如銀行)進(jìn)行融資，其成本主要是利息負(fù)債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤(rùn)，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對(duì)較低，國(guó)家對(duì)此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。 向社會(huì)發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開了中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤(rùn)，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完稅后進(jìn)行，股利支付沒(méi)有費(fèi)用沖減問(wèn)題，這相對(duì)增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所承受的稅負(fù)，而借款籌資所承擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會(huì)發(fā)行債券所承擔(dān)的稅負(fù)。企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個(gè)人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，企業(yè)間拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔(dān)的稅負(fù)。
融資租賃的私募融資
私募融資是相對(duì)于公募融資而言更快捷有效的一種融資方式，通過(guò)非公開宣傳，私下向特定少數(shù)投資募集資金，它的銷售與贖回都是通過(guò)資金管理人私下與投資者協(xié)商而進(jìn)行的。雖然這種在限定條件下"準(zhǔn)公開發(fā)行"的證券至今仍無(wú)法走到陽(yáng)光下，但是不計(jì)其數(shù)的成功私募昭示著其漸趨合法化;并且較之公募融資，私募融資有著不可替代的優(yōu)勢(shì)，由此成為眾多企業(yè)成功上市的一條理想之路。一份研究報(bào)告顯示，私募基金占投資者交易資金的比重達(dá)到30%~35%，資金總規(guī)模在6000~7000億元之間，整體規(guī)模超過(guò)公募基金一倍。
PE = Private Equity，私募股權(quán)投資，是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。
在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，PE一般涉及兩層實(shí)體，一層是作為管理人的基金管理公司，一層則是基金本身。有限合伙制是國(guó)際最為常見(jiàn)的PE組織形式。一般情況下，基金投資者作為有限合伙人(Limited Partner,LP)不參與管理、承擔(dān)有限責(zé)任;基金管理公司作為普通合伙人(General Partner,GP)投入少量資金，掌握管理和投資等各項(xiàng)決策，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。
4. 解析風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資及私募股權(quán)投資三者的關(guān)系
天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種。風(fēng)險(xiǎn)投資一般投資額較大，在投入資金的同時(shí)也投入管理，并且會(huì)隨著所投資企業(yè)的發(fā)展逐步增加投入。天使投資投入資金額一般較小，一次投入，不參與企業(yè)直接管理，對(duì)投資企業(yè)的選擇更多基于投資人的主觀判斷甚至喜好。
PE與VC雖然都是對(duì)上市前企業(yè)的投資，但是兩者在投資階段、投資規(guī)模、投資理念和投資特點(diǎn)等方面有很大的不同。區(qū)分VC與PE的簡(jiǎn)單方式:VC主要投資企業(yè)的前期，PE主要投資后期。當(dāng)然，前后期的劃分使得VC與PE在投資理念、規(guī)模上都不盡相同。PE對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)進(jìn)行投資，故廣義上的PE包含VC。
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，VC與PE的業(yè)務(wù)滲透越來(lái)越大。很多傳統(tǒng)上的VC機(jī)構(gòu)也介入PE業(yè)務(wù)，而許多傳統(tǒng)上被認(rèn)為專做PE業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)也參與VC項(xiàng)目，也就是說(shuō)，PE與VC只是概念上的一個(gè)區(qū)分，在實(shí)際業(yè)務(wù)中兩者界限越來(lái)越模糊。比如著名的PE機(jī)構(gòu)如凱雷(Carlyle)也涉及VC業(yè)務(wù)，其投資的攜程網(wǎng)、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。
融資租賃的具體特征
融資租賃的特征一般歸納為五個(gè)方面。
一，租賃物由承租人決定，出租人出資購(gòu)買并租賃給承租人使用，并且在租賃期間內(nèi)只能租給一個(gè)企業(yè)使用。
二，承租人負(fù)責(zé)檢查驗(yàn)收制造商所提供的租賃物，對(duì)該租賃物的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔(dān)保。
三，出租人保留租賃物的所有權(quán)，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)租賃期間租賃物的管理、維修和保養(yǎng)。
四，租賃合同一經(jīng)簽訂，在租賃期間任何一方均無(wú)權(quán)單方面撤銷合同。只有租賃物毀壞或被證明為已喪失使用價(jià)值的情況下方能中止執(zhí)行合同，無(wú)故毀約則要支付相當(dāng)重的罰金。
五，租期結(jié)束后，承租人一般對(duì)租賃物有留購(gòu)和退租兩種選擇，若要留購(gòu)，購(gòu)買價(jià)格可由租賃雙方協(xié)商確定。
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