汽車行業(yè)市場(chǎng)分析
汽車行業(yè)市場(chǎng)分析
科學(xué)的市場(chǎng)調(diào)查可以幫助企業(yè)及時(shí)掌握市場(chǎng)信息,提高經(jīng)營(yíng)管理水平,在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的汽車行業(yè)市場(chǎng)分析相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)讀者有所幫助。
汽車行業(yè)市場(chǎng)分析：
有報(bào)道指，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)表示，中國(guó)應(yīng)該對(duì)小型汽車實(shí)行永久性減稅以鼓勵(lì)節(jié)能汽車的發(fā)展，中汽協(xié)正在游說(shuō)發(fā)改委以及工信部將這項(xiàng)減稅政策納入規(guī)劃中。受消息帶動(dòng)，6月14日AH兩地股市的汽車板塊均出現(xiàn)上升。今早雖然A股三度“入摩”失敗，但大市低開(kāi)后倒升，汽車股也隨之走高。
截至發(fā)稿時(shí)，比亞迪A股現(xiàn)漲3.22%，H股升2.784%%。長(zhǎng)汽A股升3.57%，H股升2.556%。廣汽A股升1.40%，H股升3.509%。
雖然中汽協(xié)的提議只是初步，但北京當(dāng)局有可以能聽(tīng)取業(yè)界的意見(jiàn)，由于內(nèi)地汽車市場(chǎng)龐大，在目前內(nèi)地要加大內(nèi)需求的政策背景下境，汽車市場(chǎng)將是影響內(nèi)需的主要?jiǎng)恿Γ瑸榇水?dāng)局或會(huì)認(rèn)真考慮業(yè)界的要求。由于減稅可以刺激需求提升，所以一旦減稅優(yōu)惠得以延長(zhǎng)，對(duì)總體汽車行業(yè)帶來(lái)利好，其中，以生產(chǎn)小排量車型為主的長(zhǎng)汽和吉利，將是最受惠的股份。
據(jù)了解，長(zhǎng)汽上月汽車銷量增速明顯加快，長(zhǎng)汽公布5月汽車銷量按年升幅加快至9.5%，達(dá)7.16萬(wàn)臺(tái)。累計(jì)首五個(gè)月汽車銷量升5.5%至38.47萬(wàn)臺(tái)。里昂昨日指，長(zhǎng)汽產(chǎn)能限制消除、新車款有助改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，相信有助舒緩利潤(rùn)壓力，調(diào)高公司未來(lái)三年每股盈利預(yù)測(cè)3%-10%，評(píng)級(jí)調(diào)至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由5.65港元上調(diào)至6.65港元。
汽車行業(yè)市場(chǎng)分析：
汽車行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告
從全球汽車制造大國(guó)和消費(fèi)大國(guó)的發(fā)展歷程可以看出，汽車消費(fèi)大國(guó)最終都成為了汽車制造大國(guó)，而且汽車制造業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的快速成長(zhǎng)期與本國(guó)汽車消費(fèi)的快速成長(zhǎng)期高度相關(guān)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將顯著提高中國(guó)汽車整車和零部件產(chǎn)業(yè)的技術(shù)實(shí)力和制造能力。
基于廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、顯著的勞動(dòng)力要素優(yōu)勢(shì)、相對(duì)完善的制造業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)將得到快速提升。我們維持汽車行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。
全球產(chǎn)業(yè)鏈的承接者
對(duì)于中國(guó)汽車行業(yè)的分析判斷，與市場(chǎng)最大的不同在于，我們認(rèn)為應(yīng)該從全球產(chǎn)業(yè)分工的角度來(lái)看待中國(guó)汽車行業(yè)。未來(lái)五到十年，將是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩種資源，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。單純從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)出對(duì)行業(yè)發(fā)展前景和利潤(rùn)水平的預(yù)期則顯著低估了發(fā)展?jié)摿Α?/p>
產(chǎn)業(yè)鏈的全球配置是全球汽車產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生的根本性格局變化，“到中國(guó)去”已經(jīng)成為趨勢(shì)，使中國(guó)有望獲取更多的汽車價(jià)值鏈環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將顯著提高中國(guó)汽車整車和零部件產(chǎn)業(yè)的技術(shù)實(shí)力和制造能力。基于廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、顯著的勞動(dòng)力要素優(yōu)勢(shì)、相對(duì)完善的制造業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)快速提升。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)
進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，隨著加入WTO和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速高位運(yùn)行，汽車需求一直維持相當(dāng)?shù)臒岫取ｋS著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升，商用車穩(wěn)健成長(zhǎng)且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)趨向合理;乘用車價(jià)格的大幅下降和人均收入提高的綜合作用，導(dǎo)致需求快速增長(zhǎng)。
2007年上半年，汽車消費(fèi)需求量增長(zhǎng)23.3%，維持在相對(duì)高位，也是入世6年來(lái)第四個(gè)增速超過(guò)20%的年份。中國(guó)汽車特別是轎車普及率處于非常低的位置，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和收入的快速提高，轎車普及率將會(huì)有良好表現(xiàn)。
從區(qū)域來(lái)看，由于中國(guó)存在顯著的地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均收入水平的差距，轎車消費(fèi)將逐步從北京、上海等發(fā)達(dá)地區(qū)向中等發(fā)達(dá)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)梯次推進(jìn)。當(dāng)前沿海較發(fā)達(dá)地區(qū)的乘用車千人保有量與北京比仍然很低，但這些省份人均GDP已達(dá)到或超過(guò)2000美元，將進(jìn)入汽車快速發(fā)展時(shí)期。這些省份總?cè)丝诮咏?億人口，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于北京，其快速發(fā)展期應(yīng)該長(zhǎng)于一類地區(qū)。
同時(shí)，我們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定向好，以改善出行條件為重要內(nèi)容的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將持續(xù)到2020年。全國(guó)高速公路網(wǎng)的形成，新農(nóng)村建設(shè)改善農(nóng)村道路狀況，物流業(yè)的蓬勃發(fā)展，為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供條件。2006年城鎮(zhèn)居民家庭轎車普及率僅為3%，仍處于起步階段。中國(guó)當(dāng)前的汽車保有率遠(yuǎn)低于國(guó)際平均水平，也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家在相同發(fā)展階段時(shí)期的水平。
2006年末中國(guó)私家乘用車保有量為1500萬(wàn)輛，保守預(yù)計(jì)到2020年將增長(zhǎng)到1.2億輛。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)和出口的拓展，估計(jì)到2015年左右，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量有望達(dá)到1800萬(wàn)輛以上，而自主品牌的市場(chǎng)占有率有望超過(guò)一半。我們預(yù)計(jì)，乘用車市場(chǎng)發(fā)展至少還將有20年左右的較快速增長(zhǎng)，未來(lái)10年有望維持15-20%左右的年增長(zhǎng)速度
汽車產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)顯著
中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)工人的工資水平僅相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家(美國(guó)、日本、歐洲)平均水平的1/25，顯然遠(yuǎn)大于勞動(dòng)生產(chǎn)率上的差異，隨著中國(guó)公司的技術(shù)水平和中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)環(huán)境得到改善，在汽車上具備的比較優(yōu)勢(shì)應(yīng)該說(shuō)將逐步發(fā)揮作用。
首先是中國(guó)要素稟賦結(jié)構(gòu)利于汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。作為發(fā)展中大國(guó)，中國(guó)要素稟賦結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家存在顯著的差異，這也是過(guò)去近三十年中國(guó)不斷深入?yún)⑴c全球分工，并獲取全球化的顯著收益的基礎(chǔ)。從中國(guó)生產(chǎn)要素和全球生產(chǎn)要素的比較來(lái)看，中國(guó)勞動(dòng)力資源依然充裕，繼續(xù)深化勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，“世界工廠”的地位依然穩(wěn)固。接受全球制造和服務(wù)分包，在產(chǎn)業(yè)鏈分工中的地位將顯著提升。
由于勞動(dòng)力、資金、技術(shù)之間的比例關(guān)系明顯改善，中國(guó)具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和價(jià)值鏈環(huán)節(jié)不斷擴(kuò)大。對(duì)于汽車制造這樣的技術(shù)密集、資本密集并且兼具勞動(dòng)密集的高端制造業(yè)，中國(guó)已經(jīng)初步具備承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移并有可能實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的快速提升。
值得注意的是，向資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍的過(guò)程中，必然需要增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力和提升自主品牌的競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)將是兩條腿走路：一方面，參與產(chǎn)業(yè)分工、自主發(fā)展。而另一方面，從企業(yè)層面上，將看到合資合作型公司和自主品牌型企業(yè)并存，而且都有可能獲得良好發(fā)展。
其次，產(chǎn)業(yè)政策改革將促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新。由于汽車行業(yè)影響因素眾多，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的制定和更改將成為影響行業(yè)發(fā)展的重要因素。當(dāng)前，產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)注點(diǎn)主要在于汽車產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和降低汽車制造和使用過(guò)程中的負(fù)外部性。
從中國(guó)汽車產(chǎn)品進(jìn)出口的表現(xiàn)可以看出，中國(guó)汽車的行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的顯著提升。1991年至2006年期間，進(jìn)口年平均增速18%，而出口平均增速則達(dá)到42%，整車出口增速則超過(guò)50%。2005年起，整車出口量和汽車產(chǎn)品出口金額都超越進(jìn)口，中國(guó)汽車行業(yè)呈現(xiàn)凈出口態(tài)勢(shì)。2006年汽車行業(yè)貿(mào)易順差快速擴(kuò)大，中國(guó)汽車行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。
我們認(rèn)為，出口快速增長(zhǎng)背后存在兩股推動(dòng)力量。首先，跨國(guó)公司在競(jìng)爭(zhēng)壓力下不斷擴(kuò)大在中國(guó)投資和采購(gòu)量，“到中國(guó)去”已經(jīng)成為全球汽車產(chǎn)業(yè)一股新的潮流。其次，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步積累已經(jīng)使得中國(guó)整車出口成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而自主品牌則是整車出口的絕對(duì)主力。中國(guó)汽車制造的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
將步紡織和家電等行業(yè)的后塵，汽車產(chǎn)品的“中國(guó)制造”將改變未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的格局。
成長(zhǎng)性推高估值
我們深信，中國(guó)汽車市場(chǎng)的長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)前景和中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的提升將深刻改變國(guó)際汽車行業(yè)的格局，正如日本、韓國(guó)的發(fā)展所示，再過(guò)5―10年，將有幾家中國(guó)汽車公司躋身世界主流汽車公司。
根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，2007年轎車銷量增速預(yù)計(jì)約為25%，價(jià)格下降約為5%，在這樣的情況下，2007年轎車行業(yè)的盈利水平與2006年相比將有約35%的增長(zhǎng)，整體汽車行業(yè)利潤(rùn)水平增速將超過(guò)30%，部分市場(chǎng)地位不斷提升的公司有望獲得顯著超越市場(chǎng)增幅的速度。
基于快速增長(zhǎng)的中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和不斷提高的產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力，汽車產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展可以樂(lè)觀看待。預(yù)期優(yōu)勢(shì)汽車公司未來(lái)5―10年有望維持年均30%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們認(rèn)為行業(yè)估值水平有望逐步提升至08年30倍市盈率。投資市場(chǎng)地位持續(xù)提高和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值不斷延伸的公司則是攻守兼?zhèn)涞牟呗浴?/p>
我們認(rèn)為，汽車行業(yè)波動(dòng)性趨于下降，制造商預(yù)期趨向穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格趨向平穩(wěn)下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)走向涵蓋品牌、質(zhì)量、服務(wù)的綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，單純依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的廠商趨向式微。當(dāng)前市場(chǎng)利潤(rùn)率差異顯著，能夠獲得高利潤(rùn)率的公司大多是綜合實(shí)力的體現(xiàn)，而微利或虧損公司的降價(jià)能力不足。
盡管存在原材料價(jià)格上漲因素，但是國(guó)內(nèi)零部件配套體系質(zhì)量提高和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，有效降低整車產(chǎn)品的成本。行業(yè)盈利能力穩(wěn)步提高。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)格局的結(jié)構(gòu)性變化，使得價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)退居次要位置，汽車產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)水平穩(wěn)中有升。戰(zhàn)略、執(zhí)行力和價(jià)值鏈控制力成為汽車公司未來(lái)發(fā)展和投資價(jià)值的關(guān)鍵。