企業(yè)財務管理類論文
企業(yè)財務管理類論文
企業(yè)的財務管理是公司運營中至關重要的環(huán)節(jié)，隨著全球經濟的發(fā)展和全球經濟環(huán)境的變化，積極進行新形勢下的公司財務管理的完善和革新就顯得尤為重要。下文是學習啦小編給大家搜集整理的關于企業(yè)財務管理類論文的內容，希望能幫到大家，歡迎閱讀參考!
企業(yè)財務管理類論文篇1
淺談企業(yè)財務戰(zhàn)略管理
所謂戰(zhàn)略，就是確定企業(yè)的使命和企業(yè)長期基本目標，并采取行動配置實現目標所需要的資源。戰(zhàn)略的內容包括技術戰(zhàn)略、競爭戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、財務戰(zhàn)略，而財務戰(zhàn)略是企業(yè)經營戰(zhàn)略的核心部分。財務戰(zhàn)略是企業(yè)根據宏觀經濟及自身的發(fā)展狀況，對財務活動的方向、發(fā)展做出一種客觀科學的描述。企業(yè)財務戰(zhàn)略管理即以財務戰(zhàn)略為對象，對戰(zhàn)略的制定到實施的全過程進行管理，以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略性思維和決策活動。
一、財務戰(zhàn)略概述
(一)企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的特點
(1)財務戰(zhàn)略管理的出發(fā)點應與企業(yè)目標和財務目標相一致。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個只能戰(zhàn)略，需要與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調一致。
(2)財務戰(zhàn)略管理側重于環(huán)境分析。財務戰(zhàn)略管理關注外部環(huán)境動態(tài)，由于外部環(huán)境的不確定性，企業(yè)必須時刻關注外部環(huán)境的變化。當外部環(huán)境出現重大變化時，財務戰(zhàn)略需要根據企業(yè)戰(zhàn)略的變化而做出相應的調整，以適應不斷變化的外部環(huán)境。
(3)財務戰(zhàn)略管理具有持續(xù)性。與企業(yè)戰(zhàn)略的其他方面一樣，財務戰(zhàn)略管理也同樣并非僅指財務戰(zhàn)略管理方案的形成，還包括方案的實施與評價，因此，財務戰(zhàn)略管理是一個持續(xù)不斷的過程。
(4)財務戰(zhàn)略管理對企業(yè)具體的財務管理以及資本運作具有導向性。財務戰(zhàn)略主要考慮資金的運用于管理的戰(zhàn)略為題，是企業(yè)在未來的資本運營活動的行為指南。
(二)企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的類型
按照不同的研究視角，企業(yè)財務戰(zhàn)略管理可以劃分為不同的類型。如按照企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的內容可以分為可分為資金籌措戰(zhàn)略管理、投資戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購戰(zhàn)略管理、公司股戰(zhàn)略管理、成本管理戰(zhàn)略管理、風險管理戰(zhàn)略管理等;按照發(fā)展階段不同可以分為初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略、發(fā)展期財務戰(zhàn)略、成熟期財務戰(zhàn)略、更新調整期財務戰(zhàn)略;按照其所在行業(yè)領域的壽命周期可分為行業(yè)幼稚期財務戰(zhàn)略、行業(yè)發(fā)展期財務戰(zhàn)略、行業(yè)成熟期財務戰(zhàn)略、行業(yè)衰退期財務戰(zhàn)略。綜合以上所述，企業(yè)需要對自身的戰(zhàn)略與方針做出事宜的定位。由此，也可以將財務戰(zhàn)略大體分為三個類型，即擴張型財務戰(zhàn)略、防御型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略。
(三)財務戰(zhàn)略的目標
財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，其目標應該與企業(yè)整體戰(zhàn)略保持一致。企業(yè)想要實現可持續(xù)發(fā)展，就要在復雜多變的經營環(huán)境中分析自身的機會和威脅，優(yōu)勢和劣勢，發(fā)掘自身的競爭優(yōu)勢，實現企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化是充分考慮了風險報酬以及時間價值，是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位、強調在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關系。企業(yè)應該以價值為導向樹立財務戰(zhàn)略的目標。
二、企業(yè)不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略管理的實施策略
財務戰(zhàn)略是由企業(yè)的發(fā)展周期所決定的。在不同的周期階段，企業(yè)所面臨的市場往往會有很大變化，因此，財務戰(zhàn)略的側重點也有所不同。
企業(yè)財務風險以及經營風險構成了企業(yè)總風險，企業(yè)總風險=企業(yè)財務風險×企業(yè)經營風險。經營風險是由企業(yè)戰(zhàn)略所確定的，因此，控制企業(yè)的總風險，財務風險的控制必不可少。而企業(yè)資本結構又決定了企業(yè)財務風險，由此，控制企業(yè)財務風險實質上就是控制企業(yè)資本結構、融資渠道以及股利分配政策。不同的周期階段應選擇與之相匹配的財務戰(zhàn)略管理目標來控制企業(yè)的總風險。
(一)初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略管理
處于初創(chuàng)期的企業(yè)往往面臨這較大的經營風險，企業(yè)的財務實力相對脆弱。從經營風險與財務風險的互逆關系來看，較高的經營風險易與較低的財務風險相配合，從而在財務上保持穩(wěn)健。比如，在這個時期企業(yè)負債籌資的風險很大，籌資成本很高，因而最好的籌資渠道不是負債而是股本資本籌資。同時，雖然企業(yè)在初創(chuàng)時期收益不高，但是對資金的需求量很大，內部資金積累無法滿足資金需求，因此，此時的股利政策一般采用零股利，即不考慮對股東分紅。由于資本需求的矛盾，這個階段一般是以資本運算為財務預算的起點。
(二)發(fā)展期財務戰(zhàn)略管理
處于發(fā)展期的企業(yè)，由于快速發(fā)展而面臨巨大的財務需求，技術開發(fā)及巨額資金投入而形成的大量固定資產以及計提的大量折舊使得會計的賬面收益不高，因此即便處于此階段的企業(yè)產品定位大大提高，銷售規(guī)模迅速增長，企業(yè)依然面臨較大的經營風險和財務壓力。
根據發(fā)展期經營戰(zhàn)略和風險特征，企業(yè)應采用穩(wěn)固發(fā)展型的財務戰(zhàn)略。此時由于企業(yè)資本供給能力不能滿足企業(yè)對資本的需求，高風險又會引起高負債率而導致較高的負債成本。因此，企業(yè)仍需通過股東追加股本資本投入提高稅后收益的留存比率來解決籌資問題。如果這兩種途徑仍然不能解決企業(yè)發(fā)展所需資金時，再考慮負債融資這一方式，使資產負債率適當提高，以利用財務杠桿效應，所采用的方式可以通過商業(yè)信用，銀行間的周轉信用借款、長期貸款項目以及對外公開負債發(fā)行債券。根據這個階段企業(yè)經營戰(zhàn)略和風險特征，企業(yè)更傾向于零股利政策或者剩余鼓勵政策。銷售規(guī)模的迅速增長已經成為這個階段的主要矛盾，因此，銷售預算即為這個階段的財務預算。
(三)成熟期財務戰(zhàn)略管理
進入成熟期的企業(yè)，其戰(zhàn)略會出現重大的調整，此時的企業(yè)擁有相對穩(wěn)定的市場地位，相對較低的經營風險，因此，企業(yè)更加注意獲取利潤。這個時期企業(yè)的財務特征表現為：市場增長潛力不大，產品已形成均衡價格，實現盈利的唯一途徑為降低成本，成本管理成為此時企業(yè)財務管理核心;成熟期企業(yè)現金流入增長速度很快，而固定資產等投資項目不太多，且固定資產所需資本支出主要為更新所需，且折舊的留存方式基本可以滿足其需要，即企業(yè)的現金流出量相對較小，因而形成較大的現金流入量;由于高收益高現金流入量，企業(yè)的財務風險較小，有足夠的能力進行負債籌資;市場可能會高估企業(yè)的股權資本價值或者股票價值。
根據成熟期企業(yè)發(fā)展經營戰(zhàn)略和風險特征，此階段的財務戰(zhàn)略包括激進型籌資戰(zhàn)略和高比率、現金性股利政策。激進型籌資戰(zhàn)略即為采用相對較高的負債率以有效利用財務杠桿。由于成熟期企業(yè)現金流入量大大增加，企業(yè)抗御財務風險的能力有很大的提高，而且有著更多的市場融資機會與渠道，為了充分利用財務杠桿效應，應擴大債務融資比例，包括股權回購等，提高資產負債率。采用高比率、現金性股利政策是由于股東對企業(yè)有較高的收益回報期望，高股利是這一時期的必然。企業(yè)采用這一股利政策既能夠保持股東對企業(yè)投資的積極性，同時也實現股東財富最大化這一財務目標。用較低的成本獲得較高的利潤是這個階段的主要矛盾，因此，成本控制是財務預算的編制起點。
(四)調整期財務戰(zhàn)略管理
處于調整期的企業(yè)由于產品進入衰退期而需要對其經營戰(zhàn)略做出很大調整，一方面表現為產業(yè)重構，另一方面表現為隨著內部經營調整而事實的組織再造和管理更新。在經營風險上，盡管面臨市場負增長，但由于原來的市場份額并未變化，因此現有產品經營風險并不大;對于將要進入的新領域，則要考慮可能存在的巨大風險，但是此時企業(yè)擁有雄厚的資本與市場地位，融資能力很強，企業(yè)便擁有與初創(chuàng)期不可比擬的財務優(yōu)勢與管理優(yōu)勢。
根據成熟期企業(yè)發(fā)展期經營戰(zhàn)略和風險特征，此階段的財務戰(zhàn)略為高資產負債率籌資戰(zhàn)略與高支付率股利政策。進入新行業(yè)對企業(yè)來說面臨這風險，在資本市場相對發(fā)達的情況下，若新行業(yè)的潛力巨大，理性的投資者會冒險，高風險率就意味著高報酬率;而對于原有產業(yè)，企業(yè)為了節(jié)約稅收成本，盡可能地提高企業(yè)的利潤，企業(yè)應當以短期借款為主要融資渠道，提高資產負債率。處于經營結構調整的需要，企業(yè)要對股東進行必要的回報，這種回報既是作為對現有股東投資機會的補償，也是對未來新進產業(yè)或產品初創(chuàng)期及發(fā)展期高風險低報酬的一種補償。收回現金為這個階段的主要任務，因此，現金流量即為此時的財務預算起點。
總之，為了控制企業(yè)總風險，在進行財務戰(zhàn)略管理時，應當將財務風險與經營風險進反向搭配，以確保企業(yè)的總風險在控制范圍內。
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