證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文

　　隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,無(wú)論是投資者還是監(jiān)管部門(mén),近幾十年來(lái)都越來(lái)越重視如何有效合理地管理金融風(fēng)險(xiǎn)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文篇1

　　淺析證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　摘　要：投資銀行業(yè)務(wù)是證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，在證券公司的總體利潤(rùn)來(lái)源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有相當(dāng)重要的意義，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營(yíng)成效，還關(guān)系到上市公司的質(zhì)量，進(jìn)而關(guān)系到整個(gè)證券市場(chǎng)的質(zhì)量。我們必須合理謀劃、仔細(xì)分析、審慎構(gòu)建，不斷完善和加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　關(guān)鍵詞：證券公司;投資銀行業(yè)務(wù);風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、投資銀行業(yè)務(wù)概述

　　投資銀行業(yè)是一個(gè)不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)務(wù)這一術(shù)語(yǔ)的含義非常寬泛。從廣義的角度來(lái)看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù)，涵蓋了眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng)，包括公司融資、并購(gòu)顧問(wèn)、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等;從狹義的角度來(lái)看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)，只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷保薦、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。企業(yè)發(fā)行股票并上市是目前進(jìn)入證券市場(chǎng)的最佳途徑之一。

　　二、投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可進(jìn)行多種不同的劃分。文章主要從風(fēng)險(xiǎn)因素的直接來(lái)源進(jìn)行探討，將投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。

　　(一)外部風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素

　　1.政策性風(fēng)險(xiǎn)。證券公司投入大量的人、財(cái)、物力去挖掘、篩選、培育、輔導(dǎo)和推薦企業(yè)上市，其中只要一個(gè)環(huán)節(jié)不合乎政策和法律法規(guī)都要承擔(dān)巨大的經(jīng)濟(jì)成本和法律責(zé)任。

　　2.業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。承銷保薦項(xiàng)目相對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投入的人員少，資金量不大，而承銷收入?yún)s很大，這也就成為各路證券公司拼死爭(zhēng)奪的原因之一。在爭(zhēng)取項(xiàng)目過(guò)程中，需要投入較大的人力、物力、財(cái)力，由于承銷保薦項(xiàng)目僧多粥少，競(jìng)爭(zhēng)激烈，到手的項(xiàng)目也可能被人搶走，造成前期投入過(guò)大，并有可能不能帶來(lái)任何收益。

　　3.企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)主要源于管理層的專業(yè)水平、管理經(jīng)驗(yàn)的不足以及企業(yè)的制度、經(jīng)營(yíng)管理模式的僵化和不合理等方面。從擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)看，中小型科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性及其并不規(guī)范的管理模式，加大了以創(chuàng)業(yè)板為突破口的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素

　　1.內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。證券公司與作為發(fā)行公司在證券市場(chǎng)的保薦人，既要按照政策法規(guī)和市場(chǎng)監(jiān)管的要求向證券市場(chǎng)推薦優(yōu)質(zhì)上市公司，又要為投資者提供更多的金融品種和服務(wù)。這都對(duì)證券公司現(xiàn)有的內(nèi)控制度和內(nèi)控機(jī)制提出了要求，要求證券公司建立與之相適應(yīng)的內(nèi)控制度和審核機(jī)制。

　　2.違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。證券公司作為企業(yè)的上市保薦人，在企業(yè)發(fā)行文件制作、發(fā)行及上市輔導(dǎo)、股票承銷過(guò)程中，具體的項(xiàng)目人員對(duì)有關(guān)的法律、法規(guī)把握不準(zhǔn)確，造成企業(yè)材料不合格;由于證券公司過(guò)度包裝而違反了國(guó)家有關(guān)政策和法律，導(dǎo)致項(xiàng)目人員及公司受到處罰;證券公司在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中過(guò)分遷就企業(yè)或者與企業(yè)串通惡意弄虛作假，騙取上市資格。所有這些，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，必將受到嚴(yán)厲制裁。

　　3.定價(jià)與發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的最新規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票，可以通過(guò)向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格，也可以通過(guò)發(fā)行人與主證券公司自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。如果證券公司定價(jià)模型制定不科學(xué)，對(duì)相關(guān)因素考慮不足，都會(huì)導(dǎo)致定價(jià)過(guò)高，發(fā)行

　　失敗。

　　4.道德風(fēng)險(xiǎn)。由于投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范主要依靠投行從業(yè)人員的盡職調(diào)查、真實(shí)披露和專業(yè)水平，因此，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上取決于承銷人員的專業(yè)技能和職業(yè)操守。項(xiàng)目相關(guān)人員違反職業(yè)道德，給公司造成損失。

　　三、投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(一)擬發(fā)行公司的選擇與評(píng)價(jià)

　　擬發(fā)行公司的選擇是證券公司承銷風(fēng)險(xiǎn)控制的第一環(huán)節(jié)，發(fā)行公司是證券公司整個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)行的對(duì)象和主體，是關(guān)系到整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)行成功的關(guān)鍵因素。在具體的項(xiàng)目選擇上，要按照有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目評(píng)估和和項(xiàng)目決策程序，采取定性和定量相結(jié)合的方法，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行“好中選優(yōu)，擇優(yōu)錄取”。

　　(二)擬發(fā)行公司的改制與法人治理

　　在企業(yè)改制中，保薦機(jī)構(gòu)的改制工作應(yīng)達(dá)到以下要求：一是資產(chǎn)獨(dú)立，公司合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、機(jī)器設(shè)備、商標(biāo)等，具有獨(dú)立、完整的業(yè)務(wù)體系，公司資產(chǎn)獨(dú)立完整;二是人員獨(dú)立，公司員工獨(dú)立于股東單位及其關(guān)聯(lián)方，并執(zhí)行獨(dú)立的勞動(dòng)、人事及工資管理制度;三是機(jī)構(gòu)獨(dú)立，公司建立健全了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及總經(jīng)理負(fù)責(zé)的經(jīng)理層等機(jī)構(gòu)及相應(yīng)的“三會(huì)”議事規(guī)則和總經(jīng)理工作細(xì)則，形成了完善的法人治理結(jié)構(gòu);公司依據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要設(shè)置了相應(yīng)的職能部門(mén)，各職能部門(mén)按規(guī)定的職責(zé)獨(dú)立運(yùn)作;四是業(yè)務(wù)獨(dú)立，公司擁有獨(dú)立完整的物流運(yùn)營(yíng)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的能力，不依賴股東單位及其他關(guān)聯(lián)方;五是財(cái)務(wù)獨(dú)立，公司設(shè)立了獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門(mén)，建立了獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算體系和財(cái)務(wù)管理制度，配備了獨(dú)立的財(cái)務(wù)人員，獨(dú)立做出財(cái)務(wù)決策;六是盡可能減少甚至避免關(guān)聯(lián)交易;七是關(guān)聯(lián)企業(yè)與公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。八是公司非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)已剝離，且主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。

　　(三)盡職調(diào)查方面

　　盡職調(diào)查是指保薦人對(duì)擬推薦公開(kāi)發(fā)行證券的公司進(jìn)行全面調(diào)查,充分了解發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題,并有充分理由確信發(fā)行人符合《證券法》等法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件以及確信發(fā)行人申請(qǐng)文件和公開(kāi)發(fā)行募集文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的過(guò)程。

　　盡職調(diào)查的內(nèi)容非常廣泛，包括公司基本情況調(diào)查、業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查、高管人員調(diào)查。董事、監(jiān)事和高管人員調(diào)查、組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查、募集資金運(yùn)用調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查等。

　　(四)發(fā)行與上市輔導(dǎo)

　　在輔導(dǎo)中，其風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)主要包括：股份有限公司設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性;股份有限公司人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)獨(dú)立完整性;對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上股份的股東進(jìn)行《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的培訓(xùn)，使其能切實(shí)履行責(zé)任，盡到高管人員勤勉盡責(zé)的義務(wù)等。

　　(五)證券公司的內(nèi)部審核

　　內(nèi)核小組是對(duì)承銷保薦進(jìn)行內(nèi)部控制的主要部門(mén)，它開(kāi)展項(xiàng)目的審核工作，負(fù)責(zé)整個(gè)承銷項(xiàng)目的監(jiān)管和內(nèi)核，確保發(fā)行業(yè)務(wù)的質(zhì)量。內(nèi)核中，風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：一是發(fā)行公司的成長(zhǎng)能力和盈利能力;二是發(fā)行公司的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);三是發(fā)行公司的內(nèi)控機(jī)制;四是在具體實(shí)施中，應(yīng)避免工作不要流于形式。

　　四、結(jié)語(yǔ)

　　投資銀行業(yè)務(wù)作為證券公司的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)之一，在證券公司的總體利潤(rùn)來(lái)源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有相當(dāng)重要的意義，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營(yíng)成效，還關(guān)系到上市公司的質(zhì)量，進(jìn)而關(guān)系到整個(gè)證券市場(chǎng)的質(zhì)量。為此，我們必須合理謀劃、仔細(xì)分析、審慎構(gòu)建，不斷完善和加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　參考文獻(xiàn)

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　　[2]　 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)編.證券發(fā)行上市審核手冊(cè)[J].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010.

　　[3]　 岳云飛.證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究 [J].2009.

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