金融管理研究畢業(yè)論文
金融管理是企業(yè)管理中一項(xiàng)重要內(nèi)容,對企業(yè)金融管理進(jìn)行分析,可以明確金融管理在企業(yè)運(yùn)營中的重要性,以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)金融管理及生產(chǎn)經(jīng)營的雙贏。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的金融管理研究畢業(yè)論文，供大家參考。
金融管理研究畢業(yè)論文范文一：建立金融管理聯(lián)席會(huì)議方案
摘要：各成員單位要按照職責(zé)分工，主動(dòng)研究涉及金融管理的有關(guān)問題，及時(shí)向牽頭單位提出會(huì)議議題，積極參加聯(lián)席會(huì)議;認(rèn)真落實(shí)聯(lián)席會(huì)議確定的工作任務(wù)和議定事項(xiàng)，及時(shí)解決金融管理工作中需要跨部門協(xié)調(diào)的問題。
關(guān)鍵詞：金融管理;職能
一、主要職能
在縣委、縣政府統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)金融工作的法律法規(guī)及方針政策;掌握全縣金融行業(yè)發(fā)展情況，定期分析、研究金融形勢，研究、指導(dǎo)金融行業(yè)監(jiān)管工作，提出有關(guān)政策建議;審議有關(guān)職能部門提出的經(jīng)營貨幣或可能涉及經(jīng)營貨幣類機(jī)構(gòu)的設(shè)置申請，研究協(xié)調(diào)解決全縣金融工作重要事項(xiàng);組織開展部門聯(lián)合執(zhí)法、專項(xiàng)整治和督查。
二、成員單位
聯(lián)席會(huì)議由各鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府、縣各有關(guān)部門組成，縣政府金融辦為牽頭單位，各成員單位有關(guān)負(fù)責(zé)同志為聯(lián)席會(huì)議成員(名單附后)。聯(lián)席會(huì)議成員因工作變動(dòng)需要調(diào)整的，由所在單位提出，聯(lián)席會(huì)議確定。
聯(lián)席會(huì)議下設(shè)辦公室，地點(diǎn)在縣政府金融辦，承擔(dān)聯(lián)席會(huì)議的日常工作，落實(shí)聯(lián)席會(huì)議議定事項(xiàng)。聯(lián)席會(huì)議設(shè)聯(lián)絡(luò)員，由各成員單位有關(guān)分管負(fù)責(zé)同志擔(dān)任。
三、工作規(guī)則
聯(lián)席會(huì)議至少每半年召開一次例會(huì)。根據(jù)上級(jí)精神、縣委縣政府要求、成員單位實(shí)際工作需要，可以臨時(shí)召集會(huì)議。在全體會(huì)議召開之前，召開聯(lián)絡(luò)員會(huì)議，研究討論聯(lián)席會(huì)議議題和需提交聯(lián)席會(huì)議議定的事項(xiàng)及其他有關(guān)事項(xiàng)。聯(lián)席會(huì)議以會(huì)議紀(jì)要形式明確會(huì)議議定事項(xiàng)，印發(fā)相關(guān)部門并報(bào)縣委、縣政府。
四、工作要求
各成員單位要按照職責(zé)分工，主動(dòng)研究涉及金融管理的有關(guān)問題，及時(shí)向牽頭單位提出會(huì)議議題，積極參加聯(lián)席會(huì)議;認(rèn)真落實(shí)聯(lián)席會(huì)議確定的工作任務(wù)和議定事項(xiàng)，及時(shí)解決金融管理工作中需要跨部門協(xié)調(diào)的問題。各成員單位要互通信息，相互配合，相互支持，形成合力，充分發(fā)揮好聯(lián)席會(huì)議的作用。
金融管理研究畢業(yè)論文范文二：次貸危機(jī)金融管理與國內(nèi)安全體系
美國次貸危機(jī)從住房抵押貸款市場的信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展為一場全球性系統(tǒng)性金融危機(jī)，暴露了美國金融監(jiān)管部門在全球化背景下，面對金融創(chuàng)新的監(jiān)管“失靈”，特別表現(xiàn)在對次貸發(fā)放機(jī)構(gòu)、投資銀行、新興市場投資機(jī)構(gòu)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管上。這次危機(jī)啟示中國金融業(yè)，建立有效的監(jiān)管制度和金融危機(jī)處理機(jī)制，保持金融監(jiān)管水平與金融創(chuàng)新步伐相適應(yīng)，盡快推動(dòng)新資本協(xié)議的實(shí)質(zhì)性實(shí)施，是保障金融安全的重要措施。
關(guān)鍵詞：次貸危機(jī);金融監(jiān)管;金融安全
一、次貸危機(jī)中金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的“失靈”
(一)對次貸發(fā)放機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張次貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管“失靈”
1聯(lián)邦政府住房金融監(jiān)管部門對次貸市場監(jiān)管的失誤
次貸危機(jī)的發(fā)生，聯(lián)邦政府住房金融監(jiān)管部門對房地產(chǎn)金融業(yè)監(jiān)管不力，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)在住房信貸市場孕育和集聚是關(guān)鍵原因。美國擁有全球最完善的住房金融體系，也擁有較完備的住房監(jiān)管部門和監(jiān)管手段，但從次貸危機(jī)發(fā)生的現(xiàn)實(shí)看并非如此完備。
首先，在住房貸款一級(jí)市場，聯(lián)邦住房金融委員會(huì)是政府設(shè)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)將全國劃分為12個(gè)片區(qū)，相應(yīng)建立了12家聯(lián)邦住房貸款銀行(FederalHomeLoanBanks，F(xiàn)HLB)，12家聯(lián)邦住房貸款銀行共吸收了8104家抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)作為會(huì)員機(jī)構(gòu)，這樣，使聯(lián)邦住房金融委員會(huì)通過直接監(jiān)管12家聯(lián)邦住房貸款銀行，間接實(shí)現(xiàn)了對一級(jí)市場的監(jiān)管。但問題是8104家會(huì)員機(jī)構(gòu)并不是美國全部的抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)，2007年發(fā)放的個(gè)人住房抵押貸款占美國個(gè)人住房抵押貸款總額的84%，另外尚有16%的其他住房貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)未受到監(jiān)管。
而且占有次貸市場59%份額的前10大抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)，都不是聯(lián)邦住房貸款銀行的會(huì)員。其次，從房地產(chǎn)二級(jí)市場來看，大約80%的MBS(住房抵押貸款支持債券MortgageBasedSecurities，MBS)是由政府支持企業(yè)發(fā)起的，受聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)管辦公室的嚴(yán)格監(jiān)控，但由私人機(jī)構(gòu)發(fā)行的另外20%的MBS則不在其監(jiān)管范疇。
作為金融企業(yè)，貸款機(jī)構(gòu)為了追求更高利潤大力拓展次貸市場也無可厚非，但是金融監(jiān)管當(dāng)局卻需要站在戰(zhàn)略高度，在維護(hù)金融體系穩(wěn)定的宗旨下，從宏觀上把握金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定的利害關(guān)系。但由于美國金融監(jiān)管屬于分業(yè)監(jiān)管模式，因而缺乏全局性的機(jī)構(gòu)來前瞻性的監(jiān)控金融創(chuàng)新的
2商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)次貸業(yè)務(wù)暴露了風(fēng)險(xiǎn)管理“失靈”
(1)貸款流程創(chuàng)新助長了次貸風(fēng)險(xiǎn)集聚。在金融自由化、市場流動(dòng)性泛濫、房地產(chǎn)業(yè)泡沫背景下，銀行等貸款機(jī)構(gòu)為了獲得更高利潤，對貸款流程進(jìn)行創(chuàng)新，即貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)不直接對借款人的還款能力進(jìn)行審查，而將該業(yè)務(wù)外包給中介機(jī)構(gòu)——貸款經(jīng)紀(jì)商。貸款經(jīng)紀(jì)商原本是購房者的代理人，為購房者尋找最佳的貸款機(jī)構(gòu)及爭取有利的貸款合約條件。
但在競爭激烈的次貸營銷中，銀行等貸款機(jī)構(gòu)把貸款審查環(huán)節(jié)外包給了貸款經(jīng)紀(jì)商。據(jù)美國住房與城市發(fā)展部(HUD)的報(bào)告，60%的住房抵押貸款發(fā)起和貸款交易是由經(jīng)紀(jì)人完成的。受利益的驅(qū)使，貸款經(jīng)紀(jì)商從中介服務(wù)變成為金融機(jī)構(gòu)“賣貸款”，有意降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，放松對借款人的信用調(diào)查。而次貸借款人普遍文化程度低，缺乏基本金融知識(shí)，在低首付、低利率的誘惑下，實(shí)際是借了高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的貸款。
另一方面，次貸發(fā)放機(jī)構(gòu)由于通過證券化過程能夠?qū)⒋钨J的信用風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移，因此也放松對借款人的償債能力調(diào)查，主要依賴貸款經(jīng)紀(jì)商。這樣，許多通常被認(rèn)為不具備償還能力的借款人就容易地獲得了房屋抵押貸款。據(jù)2007年底的一項(xiàng)調(diào)查顯示，次貸中60%購房者的申報(bào)收入被至少夸大了50%。而政府金融監(jiān)管部門對這些明顯違規(guī)的做法既沒有及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)提示，也未采取有力措施糾正。
(2)次貸業(yè)務(wù)暴露了大型商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的缺陷。次級(jí)抵押貸款大部分是存款體系外的專業(yè)抵押貸款公司發(fā)放的，商業(yè)銀行并未大量發(fā)放。但是，大型商業(yè)銀行廣泛參與了次級(jí)貸款的證券化過程，包括次級(jí)債承銷、服務(wù)、提供流動(dòng)性支持和投資。正是次貸證券化過程放大了市場風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行在參與中沒有充分重視和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)從而遭受了巨額的虧損。
第一，商業(yè)銀行忽視表外實(shí)體的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在次貸證券化過程中，商業(yè)銀行通過創(chuàng)設(shè)獨(dú)立的特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)作為次貸證券化的表外實(shí)體，其主要形式是資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)渠道公司(AssetBackedCommercialPaperConduits，ABCPCs)和結(jié)構(gòu)性投資工具公司(StructuredInvestmentVehicles，SIVs)。
這兩大表外實(shí)體持有大量的債務(wù)擔(dān)保憑證(CollateralDebtObligations，CDOs)，卻不受資本監(jiān)管制度約束，也沒有資產(chǎn)撥備要求，加之其資產(chǎn)負(fù)債存在顯著的期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配。
在次貸危機(jī)爆發(fā)后，這些表外實(shí)體面臨巨額虧損和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一方面，商業(yè)銀行被迫向其提供備用信貸，從而將表外風(fēng)險(xiǎn)暴露在表內(nèi);另一方面，商業(yè)銀行作為SIVs發(fā)行的資本本票的持有者將會(huì)面臨額外的市場風(fēng)險(xiǎn)。按照美國以市價(jià)調(diào)整(MarktoMarket)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)積聚和巨額投資損失必然導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，出現(xiàn)巨額賬面虧損。
第二，商業(yè)銀行低估了結(jié)構(gòu)性證券衍生品的風(fēng)險(xiǎn)危害。近年來，金融創(chuàng)新越來越依賴數(shù)學(xué)模型運(yùn)用，特別是在風(fēng)險(xiǎn)度量和產(chǎn)品估值中。不可忽視的是數(shù)學(xué)模型的構(gòu)建往往過度依賴歷史數(shù)據(jù)，但市場是千變?nèi)f化的。大型商業(yè)銀行憑借其人才與市場優(yōu)勢，過分樂觀地運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型或基于模型的指標(biāo)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，但任何模型都不能反映所有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是市場發(fā)生重大變化的時(shí)候。許多銀行對次貸及其結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，未充分考慮信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的傳染性，沒有建立有效的信用風(fēng)險(xiǎn)和交易對手風(fēng)險(xiǎn)之間的綜合監(jiān)控與管理機(jī)制，導(dǎo)致總體風(fēng)險(xiǎn)暴露的低估。
(二)對投資銀行及其創(chuàng)新的次貸衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管“失靈”
投資銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)的發(fā)生中擔(dān)當(dāng)了重要角色。首先，投資銀行購買房貸機(jī)構(gòu)發(fā)放的次級(jí)房貸，通過“原生一分銷”(OriginatetoDistribute，O&D)過程創(chuàng)新出大量復(fù)雜的次貸衍生證券;其次，投資銀行既是次貸衍生證券的發(fā)起人、設(shè)計(jì)者與承銷者，也是其重要的投資者。在證券化創(chuàng)新過程中，次貸衍生證券的信用鏈條被大大延長，最終投資者和初始資產(chǎn)所有者的信息聯(lián)系被割裂，造成了“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移幻覺”，弱化了市場參與者監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。
投資銀行通過衍生金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以有效分散和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，但這種轉(zhuǎn)移過程中信用風(fēng)險(xiǎn)并沒有消失，而是轉(zhuǎn)移到了未受監(jiān)管的市場，風(fēng)險(xiǎn)管理消失了。如CDOs等次貸衍生證券是一種高度個(gè)性化的產(chǎn)品，其交易是由各類金融機(jī)構(gòu)通過OTC市場一對一進(jìn)行的，OTC市場交易分散，流動(dòng)性低，市場監(jiān)管相對較少，風(fēng)險(xiǎn)到底轉(zhuǎn)移到了哪里并沒有公開的信息可供分析，所以透明度反而降低且易產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)，如交易對手風(fēng)險(xiǎn)。
從目前危機(jī)發(fā)生的結(jié)果看，受到損失最大的并非傳統(tǒng)商業(yè)銀行，而是大型投資銀行和從事投資銀行業(yè)務(wù)的全能銀行。據(jù)IMF和國際金融學(xué)會(huì)(IIF)估算，銀行損失中真正的信貸市場現(xiàn)金流損失僅占13%～20%，其余皆為資本市場減值損失。
傳統(tǒng)銀行受到的影響較小，主要原因是銀行業(yè)受國際統(tǒng)一的資本監(jiān)管制度約束，有資產(chǎn)撥備制度的要求，并且按要求定期披露，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)會(huì)及時(shí)處置，但投資銀行不受資本監(jiān)管制度約束，沒有不良資產(chǎn)撥備機(jī)制，其資本充足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行。因此，投資銀行形成了一種主要通過市場融資，大量采用杠桿交易，以很少的資本為股東賺取高額回報(bào)的業(yè)務(wù)模式，即所謂低成本、低資產(chǎn)回報(bào)率、高杠桿、高資本回報(bào)率的“兩高兩低”模式。
這種模式導(dǎo)致投資銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中過度注重當(dāng)期收益而淡漠風(fēng)險(xiǎn)，忽視長遠(yuǎn)發(fā)展，如對員工起薪較低，但對業(yè)績突出的給予重獎(jiǎng)，股東對管理層激勵(lì)也是如此。次貸危機(jī)發(fā)生后，美國最大的五家投資銀行中雷曼(LehmanBrothers)、貝爾斯登(BearStearns)和美林(MerrillLynch)率先倒下，高盛(GoldmanSachs)和摩根斯坦利(MorganStanley)被迫轉(zhuǎn)為銀行控股公司，就表明美國盛行的投資銀行業(yè)務(wù)模式面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，需要重新評(píng)價(jià)。
(三)對新興市場參與者的監(jiān)管“失靈”
在次貸衍生品受到機(jī)構(gòu)投資者追捧的市場中，對沖基金、私募股權(quán)基金、主權(quán)財(cái)富基金(SovereignWealthFunds，SWFs)等新興市場參與者在利益驅(qū)動(dòng)下，憑借其龐大的資本規(guī)模和較高的市場信譽(yù)，大量采用“信用套利”策略，以銀行信用為支持，投資次貸衍生品，加之普遍采用高財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行對沖交易，這使其交易頭寸對于房價(jià)和利率都極其敏感。這種交易方式，一方面放大了對沖基金的獲利能力，另一方面也擴(kuò)大了其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，同時(shí)也放大了衍生金融市場的信用規(guī)模，加大了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場條件發(fā)生變化或?qū)_操作失誤，風(fēng)險(xiǎn)即刻顯現(xiàn)。同時(shí)導(dǎo)致對沖基金向銀行借人的貸款無法歸還，引起了金融市場的連鎖反應(yīng)。而聯(lián)邦金融監(jiān)管部門對這些新興機(jī)構(gòu)在衍生金融市場的作用和風(fēng)險(xiǎn)未予足夠重視，它們在市場的行為幾乎不受監(jiān)管。
(四)對信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作中的道德風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管“失靈”
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次貸衍生產(chǎn)品二級(jí)市場流通中發(fā)揮了重要作用。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對各種次貸衍生證券在發(fā)行之前進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，以提高其市場風(fēng)險(xiǎn)可信度。
由于次貸衍生證券經(jīng)過層層分解和重新打包，變得非常復(fù)雜，不僅普通投資者即使大型機(jī)構(gòu)投資者也難以準(zhǔn)確衡量其風(fēng)險(xiǎn)，因此，各類投資者基于對評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的充分信賴，其投資決策主要依據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)進(jìn)行。但事實(shí)是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對這些結(jié)構(gòu)性衍生證券的評(píng)級(jí)并沒有充分揭示其真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)特征。
其原因主要有：一是客戶希望其評(píng)級(jí)資產(chǎn)獲得盡可能高的評(píng)級(jí)，而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為商業(yè)機(jī)構(gòu)以利潤最大化為目標(biāo)，在有保險(xiǎn)公司對評(píng)級(jí)資產(chǎn)擔(dān)保的條件下，通常愿意給予此類資產(chǎn)較高的評(píng)級(jí)。二是次貸衍生證券的復(fù)雜程度大大增加了準(zhǔn)確評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)的難度。
三是次貸及其衍生品的發(fā)展歷史較短，沒有經(jīng)歷一輪經(jīng)濟(jì)周期的檢驗(yàn)，在市場繁榮的大環(huán)境下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對次貸衍生品的評(píng)級(jí)也普遍樂觀。2006年第3季度，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對75%的次級(jí)債全都給予AAA評(píng)級(jí)，相當(dāng)于美國聯(lián)邦政府債券評(píng)級(jí)，10%給予AA評(píng)級(jí);8%給予A評(píng)級(jí)，只有7%給予BBB或更低的評(píng)級(jí)。次貸危機(jī)的爆發(fā)，使一向以獨(dú)立、公正而聞名于世的美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)掃地，備受指責(zé)，也揭示了作為純營利性中介機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)公司也必須受到監(jiān)管和約束的客觀現(xiàn)實(shí)。
二、中國金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與金融安全體系構(gòu)建
(一)推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營制度的同時(shí)需要構(gòu)建有效的金融監(jiān)管體系
金融監(jiān)管要與金融混業(yè)經(jīng)營相適應(yīng)，特別是對混業(yè)經(jīng)營后創(chuàng)新業(yè)務(wù)的前瞻性監(jiān)管非常關(guān)鍵。我國目前實(shí)行的三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自對相應(yīng)行業(yè)實(shí)施監(jiān)管，這種模式顯然與業(yè)務(wù)經(jīng)營日益混業(yè)化的趨勢以及金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性不協(xié)調(diào)。另外，對于跨部門的金融創(chuàng)新，需要有一個(gè)統(tǒng)攬全局的更具權(quán)威性和協(xié)調(diào)能力的機(jī)構(gòu)牽頭，采取全面的審慎監(jiān)管。因此，中國金融業(yè)在邁向混業(yè)經(jīng)營的過程中，基于分業(yè)監(jiān)管的銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要建立聯(lián)席監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對混業(yè)經(jīng)營中創(chuàng)新領(lǐng)域、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的協(xié)同監(jiān)管。監(jiān)管中既要保持金融創(chuàng)新的活力，又要防范創(chuàng)新過度帶來的風(fēng)險(xiǎn)暴露，還要防止出現(xiàn)監(jiān)管“失靈”的問題。
(二)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理
1商業(yè)銀行要協(xié)調(diào)好信貸業(yè)務(wù)拓展中短期盈利與長期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系
2005年，在國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格不斷高漲的市場下，為了提高市場份額，一些股份制銀行曾推出近似于“零首付”的房貸，以及“加按揭”、“轉(zhuǎn)按揭”等等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，后被銀監(jiān)會(huì)強(qiáng)令取消。這些做法在危機(jī)發(fā)生前的美國次貸業(yè)務(wù)中都有，值得我們警惕和深思。
從近兩年我國的住房抵押貸款來看，截至2007年底全國金融機(jī)構(gòu)個(gè)人住房貸款余額為2.7萬億，在各項(xiàng)貸款中占比接近10%。根據(jù)中國人民銀行2008年1月對全國20個(gè)大中城市的抽樣調(diào)查，個(gè)人借款購房者多為中高收入人群，其中82%的人預(yù)期家庭收入基本穩(wěn)定或上升;40歲以下的購房者占75.5%，群體支付能力處于上升時(shí)期。全國按照購買價(jià)格計(jì)算的抵借比(貸款發(fā)生額/房屋銷售額)為55.4%，平均首付款比率為37.2%，而美國次貸的抵借比在2000年就達(dá)到了78%，到2006年更上升到86.5%。對比來看，我國銀行貸款的第二還款來源比較充足?？傮w分析，我國的住房抵押貸款質(zhì)量較高，因借款人還款能力不足而發(fā)生被動(dòng)違約的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。但在住房市場趨于持續(xù)升溫的狀況下，房貸機(jī)構(gòu)往往具有擴(kuò)張沖動(dòng)，監(jiān)管部門的及時(shí)預(yù)警和有效監(jiān)管措施非常必要。
2商業(yè)銀行要正確把握資產(chǎn)證券化創(chuàng)新商業(yè)模式的應(yīng)用
從美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)中，我們應(yīng)該對國內(nèi)商業(yè)銀行未來住房貸款證券化的發(fā)展有正確認(rèn)識(shí)。第一，次貸危機(jī)與過度利用證券化以及“原生一分銷”的業(yè)務(wù)模式有很大關(guān)系，但并不能否定這些創(chuàng)新形式。證券化作為盤活信貸資產(chǎn)流動(dòng)性，分散金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新模式，仍然有廣闊的發(fā)展前景，只是要把握創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)系。
第二，金融機(jī)構(gòu)不能認(rèn)為只要通過資產(chǎn)證券化就能把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而過度拓展高風(fēng)險(xiǎn)信貸業(yè)務(wù)。因?yàn)樽C券化只能轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，并不能消除風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)仍留在市場內(nèi)。在全球金融一體化背景下，以及金融市場各子市場界限趨于模糊的條件下，局部的風(fēng)險(xiǎn)暴露會(huì)通過創(chuàng)新管道在市場主體間傳遞。因此，資產(chǎn)證券化模式的運(yùn)用要注意把握量度，不可濫用。
同時(shí)資產(chǎn)證券化的發(fā)起主體要注意基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量，從源頭上把好信用風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)。第三，要充分發(fā)揮證券化模式有利的一面，防范其弊端。監(jiān)管部門要制定嚴(yán)密的證券化產(chǎn)品信息披露要求，把結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的特異性風(fēng)險(xiǎn)向投資者充分揭示，避免誤導(dǎo)。同時(shí)，要完善結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的資本監(jiān)管制度，防止機(jī)構(gòu)投資者利用結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品從事監(jiān)管資本套利(不降低風(fēng)險(xiǎn)甚至增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下降低了監(jiān)管資本要求)。第四，“原生一分銷”模式是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移過程，在次貸證券化中，投資銀行、SPV等中介機(jī)構(gòu)不受傳統(tǒng)資本監(jiān)管的約束，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳遞中監(jiān)管出現(xiàn)“失靈”。次貸危機(jī)警示監(jiān)管部門，金融監(jiān)管要從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高度著眼，對風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移過程中的各環(huán)節(jié)的金融中介都要監(jiān)管，而不僅僅是商業(yè)銀行。
(三)要以次貸危機(jī)為契機(jī)推動(dòng)中國銀行業(yè)新資本協(xié)議的實(shí)質(zhì)性實(shí)施
實(shí)質(zhì)性實(shí)施新資本協(xié)議的監(jiān)管要求，將使銀行風(fēng)險(xiǎn)管理至少在下列幾個(gè)方面得到改進(jìn)。第一，有利于改變銀行單純依靠計(jì)量模型衡量風(fēng)險(xiǎn)的缺陷。新資本協(xié)議要求商業(yè)銀行采用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的同時(shí)應(yīng)輔以必要的專家判斷，定量分析和定性分析相結(jié)合，以準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)。第二，有利于改變衍生金融產(chǎn)品場外交易透明度差、交易對手風(fēng)險(xiǎn)暴露不充分的缺陷。新資本協(xié)議明確規(guī)定了在衍生金融交易中交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，以估計(jì)由于交易對手信用惡化導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)。鑒于資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性、風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性，按照新資本協(xié)議的資本監(jiān)管范圍，資產(chǎn)證券化及特殊目的機(jī)構(gòu)SPV都應(yīng)當(dāng)適用資本監(jiān)管要求。在新資本協(xié)議下，資產(chǎn)證券化主要用于改善銀行資產(chǎn)負(fù)債表的彈性，而不再為了資本套利。第三，有利于改變銀行資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)范圍有限的缺陷。1988年的資本協(xié)議僅要求商業(yè)銀行對信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提資本，新資本協(xié)議要求銀行將資本覆蓋范圍擴(kuò)大到面臨的所有實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，如操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)等。而且銀行集團(tuán)內(nèi)部要有統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法和標(biāo)準(zhǔn)。
基于新資本協(xié)議實(shí)施的需要，商業(yè)銀行必然要對風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)、IT系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理政策流程進(jìn)行改造，這將有效推動(dòng)中國銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)設(shè)施的完善，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和效果提升。
(四)完善金融基礎(chǔ)制度，構(gòu)建中國金融安全體系
政府信用、存款保險(xiǎn)制度、突發(fā)性危機(jī)處理機(jī)制構(gòu)成了一國金融安全體系的基本框架。中國雖然尚未建立存款保險(xiǎn)制度，但公眾對中國銀行業(yè)的信心，根本原因就在于國有金融為主體的金融體系結(jié)構(gòu)，政府發(fā)揮著實(shí)事上的隱性擔(dān)保。這種信用機(jī)制對于金融業(yè)這樣特殊行業(yè)而言非常關(guān)鍵。當(dāng)然，存款保險(xiǎn)作為一項(xiàng)金融基礎(chǔ)制度，對于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的化解還是具有重要作用的。因此，中國金融危機(jī)處理機(jī)制的建立，應(yīng)在保持政府信用隱性擔(dān)保的基礎(chǔ)上，一是通過建立存款保險(xiǎn)制度解決個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題，二是建立類似美國的《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》(EmergencyEconomicStabilizationActof2008，EESA)或英國的《特別處置制度》(Specialresolutionregime，SRR)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。從而形成個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)處理、重大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)處置及金融業(yè)基礎(chǔ)信用三個(gè)層次構(gòu)成的中國金融安全體系。
金融管理研究畢業(yè)論文相關(guān)文章：