意大利不同與英國，退歐的幾率很少，因為英國退歐之后歐盟內(nèi)部三駕馬車的位置正好被意大利取代，因此從在歐盟內(nèi)部話語權(quán)和利益角度意大利都不太可能退歐，而且意大利使用的貨幣是歐元而不是像英國使用英鎊 這也是意大利不會退歐的重要因素。

　　今年投資界迄今為止最大的黑天鵝事件莫過于英國退歐公投了，雖然已經(jīng)過去了近三個月，但回想起來還是記憶猶新，然而當(dāng)所有人都以為英國脫歐的陰霾已經(jīng)散開，歐洲另一個更大的“火藥桶”卻似乎要爆了，意大利也要開始公投退歐了。

　　意大利公投預(yù)計將在10月份進行。倫齊要求就該國政治體系改革發(fā)起全民公投，旨在結(jié)束意大利政局不穩(wěn)的局面。倫齊已經(jīng)承諾，如公投失敗，其愿意辭職。

　　市場認為，意大利公投是今年歐洲政壇的最大風(fēng)險點，殺傷力或超過英國退歐公投。如果意大利公投決定退出歐元區(qū)，將在短時間內(nèi)引發(fā)歐元區(qū)全面崩潰，可能引發(fā)史上最嚴重的經(jīng)濟沖擊，對歐元造成沉重打擊。

　　不單是歐洲，美國政治的不確定也被市場看作是一個定時炸彈。美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普問鼎總統(tǒng)的可能性不斷上升，市場的恐慌程度進一步加深。

　　英國脫歐增加了石油投資的不確定性，布油從第一季度的34美元漲至第二季度的46美元，這一漲勢幫助阻止了石油部門投資的下滑，也使得油價缺少進一步反彈的空間。

　　而雖然北美油企對全年產(chǎn)量目標(biāo)達成較為樂觀，但美國原油斷崖式下降預(yù)計難以實現(xiàn)，北美油企雖加速破產(chǎn)，但是重組的公司更是輕裝上陣，或?qū)⒁愿统杀旧a(chǎn)。

　　意大利10月舉行的憲法改革舉行公投，被視為下半年歐洲政治版圖最大的單一風(fēng)險，匈牙利人當(dāng)月也要舉行公投，以決定是否接受歐盟強制難民配額計劃。金玲(薇信：jlns66)認為這些公投無疑為歐洲的穩(wěn)定埋下計時炸彈，可能威脅歐盟的統(tǒng)一和合法性。

　　對于油價來說，從不久前英國退歐公投的例子中就可以明白，原油價格走勢對于國際形勢的變化是很敏感的，英國6月退歐公投結(jié)果公布當(dāng)天，國際形勢一下變得緊張起來，投資者紛紛尋求保值的避險屬性高的投資品種，相對來說，原油多頭立即抽身，油價暴跌;若10月份意大利公投也是脫歐，油價走勢或?qū)⒅匮?月噩夢。

　　所謂盛世古董，亂世則是黃金。金玲(薇信：jlns66)認為要想黃金價格上漲，無疑市場環(huán)境要“越亂越好”。恰好，無論是英國脫離歐盟造成的不確定性，還是意大利正在醞釀的“另類公投”可能造成的不確定性，對于黃金多頭而言，都是“福音”。

　　此外，此次意大利脫歐公投更大的利好在于，一旦意大利改革方案未能通過，無疑將讓歐盟的凝聚力更加潰散，原本就搖搖欲墜，隨時可能解體的歐盟，一夜之間分崩離析也不是不可能。

　　對于歐洲人而言，這將意味著前路未卜;但是對于黃金價格而言，這其實就等同于一飛沖天的沖鋒號角。眾所周知，在英國退歐之時，黃金價猛漲逾100美元，那么若意大利也脫歐的話，黃金還能上漲100美元嗎?

　　如今意大利已經(jīng)手握引爆市場“核彈”的引線，海外股市再度承壓。

　　隨著全球利率滑入負值區(qū)域，加上不確定性上升造成意大利銀行債券和股票價格暴跌，許多意大利銀行面臨的壓力與日俱增。原本意大利和整個歐盟寄希望于上個月的英國公投能夠消除一些不確定性，最終公投的結(jié)果與大家預(yù)期剛好相反。英國脫歐公投之后的市場動蕩對意大利銀行板塊沖擊尤其劇烈，因為它是整個歐洲最薄弱的環(huán)節(jié)之一。對于部分大中型的意大利銀行，資產(chǎn)質(zhì)量壓力是造成展望下調(diào)為負面的主要因素。

　　而一旦意大利的銀行壞債問題集中爆發(fā)造成類似2008年雷曼兄弟倒閉的事件在意大利重演，對于意大利的經(jīng)濟和整個歐洲金融體系將會造成致命性的打擊。若意大利銀行崩盤，歐洲銀行和融資市場將被“血洗”，經(jīng)濟增速和物價都將下滑。

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