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基準利率是什么

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  基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率,其他利率水平或金融資產價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。下面由學習啦小編為你分享基準利率是什么的相關內容,希望對大家有所幫助。

  什么是基準利率

  基準利率是利率市場化的重要前提之一,在利率市場化條件下,融資者衡量融資成本,投資者計算投資收益,以及管理層對宏觀經濟的調控,客觀上都要求有一個普遍公認的基準利率水平作參考。所以,從某種意義上講,基準利率是利率市場化機制形成的核心。

  其中,以同業(yè)拆借利率為基準利率的國家有英國的倫敦同業(yè)拆放利率(Libor)、美國的美國聯(lián)邦基準利率(FFR)、日本(Tibor)、歐盟(Euribor)等;以回購利率為基準利率的國家有德國(1W和2W回購利率)、法國(1W回購利率)、西班牙(10D回購利率)。[1]

  在中國,以中國人民銀行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率。具體而言,一般普通民眾把銀行一年定期存款利率作為市場基準利率指標,銀行則是把隔夜拆借利率作為市場基準利率。

  基準利率必須具備以下幾個基本特征:

  (1)市場化。這是顯而易見的,基準利率必須是由市場供求關系決定,而且不僅反映實際市場供求狀況,還要反映市場對未來的預期;

  (2)基礎性。基準利率在利率體系、金融產品價格體系中處于基礎性地位,它與其他金融市場的利率或金融資產的價格具有較強的關聯(lián)性;

  (3)傳遞性。基準利率所反映的市場信號,或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調控信號,能有效地傳遞到其他金融市場和金融產品價格上。

  2最適合利率中國基準利率——國債利率(具體地講是國債二級市場的收益率)最適合充當基準利率。

  從一般國際經驗看,只有結構合理、信譽高、流動性強的金融產品的利率,才能作為基準利率。在我國已經市場化的幾種利率中,國債利率(具體地講是國債二級市場的收益率)最適合充當基準利率。

  第一,國債的信譽最高。國債是中央政府以其征稅權為擔保而發(fā)行的債務,只要不發(fā)生政治危機,國債幾乎是沒有風險的。所以,國債在所有金融產品中信譽最高、風險最低,被譽為“金邊債券”。無論在投資實踐中,還是在理論分析中,要選擇無風險利率,非國債利率莫屬。

  第二,國債市場是我國財政政策和貨幣政策的最佳結合點,進入流通市場的國債成為跨資本市場和貨幣市場的金融產品,與各類金融產品具有較強的關聯(lián)性。所以,選擇國債利率作為基準利率,滿足基準利率的基礎性要求,能有效地傳遞市場信號和調控信號。

  第三,國債發(fā)行規(guī)模的不斷擴大和發(fā)行方式的市場化,國債期限品種結構的多樣化,使國債在質和量上都有了突破;同時,銀行間債券市場的形成,國債二級市場交易規(guī)模也在不斷擴大,國債流動性明顯增強。國債市場的發(fā)展使國債利率的市場影響力在不斷上升,金融機構在國債發(fā)行市場的投標、一般投資者的投資決策,都會考慮國債二級市場的收益率。國債利率已自然而然地充當起基準利率的角色。

  3目標手段編輯基準利率是中國中央銀行實現(xiàn)貨幣政策目標的重要手段之一,制定基準利率的依據(jù)只能是貨幣政策目標。當政策目標重點發(fā)生變化時,利率作為政策工具也應隨之變化。不同的利率水平體現(xiàn)不同的政策要求,當政策重點放在穩(wěn)定貨幣時,中央銀行貸款利率就應該適時調高,以抑制過熱的需求;相反,則應該適時調低。

  比如,1987年針對溫度回升的經濟空氣,國務院提出“壓縮經濟空氣”,廣泛開展增產節(jié)約、增收節(jié)支運動。中央銀行明確提出“緊中有活”的貨幣政策,提高了中央銀行貸款利率,從第四季度起,將年度性貸款和短期貸款的利率由3.4‰和5.4‰提高到6‰。1988年第四季度,面對經濟過熱和明顯的通貨膨脹,黨中央和國務院提出了“治理經濟環(huán)境,整頓經濟秩序”的方針,一系列旨在緊縮銀根的政策措施相繼出臺,其中包括繼續(xù)提高中央銀行貸款利率,年度性貸款利率和短期貸款利率,由6‰分別提高為6.9‰和6.3‰,以控制信貸資金的過度需求。又如,1995年面對居高不下的通貨膨脹,中央銀行實行緊縮的貨幣政策,于元月一日將中央銀行貸款利率在原基礎上提高0.5個百分點。

  作用

  聯(lián)邦基金率的作用日漸突出。2008-2009兩年來,聯(lián)邦基金率在美國的宏觀調控中出盡了風頭,它們的準備率基本沒有變化,再貼現(xiàn)率只是跟在聯(lián)邦基金率后面轉悠,唯有聯(lián)邦基金率在那兒0..25%地上串上跳。它有效地調節(jié)了美國、甚至世界經濟的運行,因此有必要對聯(lián)邦基金率有個深入的了解。

  釋義

  金率是指美國同業(yè)拆借市場的利率,其最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺,美聯(lián)儲瞄準并調節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本,并且將同業(yè)拆借市場上的資金余缺傳遞給工商企業(yè),進而影響消費、投資和國民經濟。

  調節(jié)方式

  盡管,對聯(lián)邦基金率和再貼現(xiàn)率的調節(jié)都是由美聯(lián)儲宣布的,但是,其方式則有行政規(guī)定和市場作用之分,其調控效果也有高低快捷之分。作為同業(yè)拆借市場的最大參加者,美聯(lián)儲并不是一開始就具有調節(jié)同業(yè)拆借利率的能力的,因為它能夠調節(jié)的只是自己的拆借利率。所以能夠決定整。

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