2017年央行貨幣政策信息
2017年央行出臺的關于貨幣有哪些相關的政策，關于貨幣有哪些值得關注的熱點消息。小編給大家整理了關于2017年央行貨幣政策，希望你們喜歡!
2017年央行貨幣政策
央行行長周小川曾指出，貨幣政策總體來講有五個大的范疇，即寬松、適度寬松、穩(wěn)健、適度從緊、從緊。2011年開始，我國貨幣政策由“適度寬松”調(diào)整為“穩(wěn)健”。到目前為止，穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)實施六年，總體而言取得了顯著效果。但受經(jīng)濟下行壓力、金融市場波動等影響，貨幣政策在部分時段穩(wěn)健略偏寬松，比如，2016年的貨幣政策實際上就是略偏寬松。
那么，2017年貨幣政策的“穩(wěn)健中性”該怎么理解呢?所謂的穩(wěn)健中性，簡單而言就是“不松不緊”：為防止通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫，防控金融風險，貨幣政策不能寬松;為助力全年發(fā)展目標實現(xiàn)，深化供給側結構性改革，貨幣政策不能從緊?？傊?，“不松”是抑泡沫、防風險的需要，“不緊”是穩(wěn)增長、調(diào)結構的需要。從實施方式看，穩(wěn)健中性的貨幣政策不搞“大水漫灌”，而要力爭“精準滴灌”。
具體而言，2017年穩(wěn)健中性的貨幣政策，將從總量、價格、結構等三個維度進一步實施和推進：
一是在總量上保持穩(wěn)定。政府工作報告將2017年廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模余額預期增長目標，設定為12%左右。雖然比2016年的預期增長目標13%略有下降，但與2016年實際增長率11.3%相比仍留有余地，在總量上保持了穩(wěn)定。這充分體現(xiàn)了穩(wěn)健的總要求，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造基本穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。當然，與2016年“略偏寬松”相比，今年將在穩(wěn)健的基礎上更加中性，市場流動性在維持基本穩(wěn)定的前提下，可能將會有所收緊。近期，央行還通過宏觀審慎評估(MPA)、窗口指導等措施，引導商業(yè)銀行信貸增長保持在合理水平。
二是在價格上適度調(diào)整。今年以來，央行多次通過調(diào)節(jié)貨幣政策操作工具利率，適時對市場預期進行引導。如春節(jié)前后推出臨時流動性便利(TLF)，上調(diào)中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)利率;3月16日，央行逆回購和MLF利率再次上行10個基點。這既考慮到經(jīng)濟回暖尚未穩(wěn)定，未對存貸款基準利率進行調(diào)整，又向市場傳遞了去杠桿和防風險的信號。隨著美國再次啟動加息，我國市場利率還有進一步走高的可能。而央行將更多采取價格手段，對市場利率進行引導和調(diào)控，逐步實現(xiàn)由數(shù)量型向價格型調(diào)控轉變。
三是在結構上適當引導。發(fā)揮貨幣政策的結構引導作用，有助于對實體經(jīng)濟提供更精準的支持。近年來，央行推出支農(nóng)再貸款、支小再貸款、扶貧再貸款等，對符合條件的金融機構實施定向降準、差別化存款準備金率，成效逐漸顯現(xiàn)。下一步，央行將進一步健全正向激勵機制，引導金融機構加大對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的支持和服務。不過，貨幣政策是總量政策，結構引導功能是邊際的和輔助性的，“精準滴灌”知易行難。而頻繁使用結構性工具也可能導致總量偏多，進而影響穩(wěn)健的主基調(diào)。
美聯(lián)儲主席耶倫在談及加息時說，“中性利率是既不踩油門讓汽車加速，也不松油門讓汽車減速”。而面對國內(nèi)外諸多不穩(wěn)定和不確定性因素，貨幣政策在實施過程中，遠沒有踩汽車油門那樣簡單。下一步，中國央行應保持定力，靈活應對，讓穩(wěn)健中性的貨幣政策更好地發(fā)揮對經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定和就業(yè)充分的促進作用。
各央行備戰(zhàn)貨幣政策正?；?/h2>
自2008年全球金融危機后，主要經(jīng)濟體的中央銀行大多把利率降到非常低的水平，有些更實施了量化寬松政策，等同于大量印鈔，向市場注入更多流動性，來提振經(jīng)濟。
但去年以來，貨幣政策正?；呀?jīng)開啟，全球經(jīng)濟將面臨流動性收緊，這一趨勢如何影響大型經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體?除美聯(lián)儲外，其他央行如何進行貨幣政策正常化?
美國：加息+縮表
2016年12月，美聯(lián)儲宣布啟動貨幣政策正?；ｋS后，“貨幣政策正常化”迅速成為市場上的熱門詞。
日前，國際清算銀行(BIS)總經(jīng)理卡魯阿納(Caruana)在接受德國《證券報》采訪時表示：“貨幣政策正常化已經(jīng)開始了，這個過程會持續(xù)下去?，F(xiàn)在不應該再強調(diào)下行風險，而是要看到經(jīng)濟上行和通脹的風險。”
卡魯阿納指出，經(jīng)濟增長狀況顯著改善，通縮風險已經(jīng)過去，就業(yè)市場顯著恢復。央行運用擴張性的貨幣政策，以及持續(xù)的非常規(guī)手段的必要性降低了，美國已經(jīng)開始貨幣政策正?；渌麌矣捎谔幱诓煌闹芷谖恢?，各央行需要選定最恰當?shù)臅r機。
美聯(lián)儲在歷經(jīng)10年的高度擴張貨幣政策后，如今已開始邁入正常化軌道。
美聯(lián)儲主席耶倫4月10日在密歇根大學發(fā)表演講，解釋美聯(lián)儲的加息政策。她表示，漸進加息是合適的，因為漸進加息可以讓美聯(lián)儲達到中性政策的姿態(tài)。美聯(lián)儲希望避免在利率上落后于形勢，且不希望出現(xiàn)不得不迅速加息的局面。
另外，根據(jù)FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)最新會議紀要，多數(shù)美聯(lián)儲官員支持在經(jīng)濟強勁的情況下，從今年晚些時候開始縮減龐大的資產(chǎn)負債表。如果開始縮減資產(chǎn)負債表，那將是另一種形式的加息。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示，美聯(lián)儲可能于今年下半年準備好縮表，開始縮表時可以暫停加息。
日本：首談退出QE細節(jié)
日本央行也一改保守做派，首度公開討論退出量化寬松(QE)細節(jié)。4月11日，日本央行行長黑田東彥在國會講話時提到，利率水平和資產(chǎn)負債表規(guī)模將是考慮退出策略的首要方式。
黑田東彥表示，目前日本正在擺脫通貨緊縮。雖然日本的通脹率還未達到2%的目標，但是日本央行認為物價正在上漲。一旦達到政策目標，日本央行就可以退出寬松政策，退出策略可能包括上調(diào)超額準備金利率，以及縮減資產(chǎn)負債表。
日本央行下次利率會議將在4月26日至27日召開。隨著美國進入加息周期，日本加息壓力也越來越大。
對于市場關注的如何處理資產(chǎn)負債表中的國債，黑田東彥認為，現(xiàn)在討論還為時尚早。
歐洲：不效仿美聯(lián)儲
相比而言，歐洲的貨幣政策同美日偏離。
歐洲央行行長德拉吉4月10日公布2016年年度報告表示，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)性復蘇，但是全球政治不確定性很可能持續(xù)。歐洲央行將保持獨立的貨幣政策，不效仿美聯(lián)儲。
上述年度報告預測，一季度歐元區(qū)通脹率將接近2%的目標，已經(jīng)基本消除通縮風險。德拉吉在年度報告中，并沒有暗示歐洲央行未來的貨幣政策。但他重申，歐洲央行將堅持其使命，維護19個成員國的物價穩(wěn)定。
歐洲央行副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)在布魯塞爾發(fā)表講話稱，歐洲央行的貨幣政策立場是恰當?shù)?，現(xiàn)階段沒有理由進行重新評估。
最近公布的一系列歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，令歐洲央行貨幣政策委員會在何時釋放政策轉變信號問題上的分歧暴露出來。
包括兩名德國籍歐洲央行政策委員在內(nèi)的陣營稱，鑒于經(jīng)濟增長和通脹前景已經(jīng)改善，歐洲央行應該為很快退出寬松貨幣政策做好準備。
而由歐洲央行首席經(jīng)濟學家普雷特(Peter Praet)牽頭的另一更大陣營則認為，在決策者確定通脹率將持續(xù)上升之前，維持現(xiàn)有刺激舉措至關重要。
彭博社資深編輯希普利(David Shipley)表示，如果進行貨幣政策正?；瑲W洲央行的工作將會比較艱巨。
相比美聯(lián)儲，歐洲央行的工作要艱巨得多。這兩家央行都想進行貨幣政策正?；?，也都不想影響到債券市場。從這方面講，對本地區(qū)經(jīng)濟增長的信心強弱將讓情況變得完全不一樣。
歐洲央行希望今年年底的時候，歐元區(qū)經(jīng)濟信心可以恢復。從歐元區(qū)整體來看，這是可能的。但是，該區(qū)域還包括葡萄牙和意大利這樣的國家，它們還在為公共債務和虛弱的經(jīng)濟復蘇而努力。貨幣政策趨緊，雖然對整體歐元區(qū)是合適的，但是對區(qū)域內(nèi)最弱的經(jīng)濟體是危險的。
歐洲央行退出QE政策，面臨暴露歐元區(qū)制度缺陷的風險。
為了幫助寬松貨幣政策順利退出，歐洲央行需要得到各國政府的幫助。各國政府需要保證，他們國家可能吸引到債券投資者，從而不用觸碰歐洲央行安全網(wǎng)。
貨幣政策效果減弱
迪拜金融服務管理局行政總裁喬斯頓(Ian Johnston)在博鰲亞洲論壇2017年年會上表示，貨幣政策的效果正在逐漸削減。貨幣政策是一個回應性政策，當經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，中央銀行可以采取回應性政策，但是結構性改革可以促進國家經(jīng)濟繁榮。
花旗私人銀行前總裁阿齊茲(Shaukat Aziz)則認為，發(fā)達國家使用貨幣政策比新興市場國家更多，“但是依靠貨幣政策只能幫助你出門，不會幫助你到達目的地，現(xiàn)在貨幣政策所能夠帶來的影響已經(jīng)達到了極限。想要獲得可持續(xù)性發(fā)展，需要同時關注其他政策，例如財政政策，但是更為重要的是要進行結構性的改革”。
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