企業(yè)資金戰(zhàn)略管理主要是針對(duì)資金流向的管理。以創(chuàng)造價(jià)值為目標(biāo)的資金戰(zhàn)略管理，主要依據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素以及變化趨勢(shì)，規(guī)劃企業(yè)未來(lái)資金流向，調(diào)整企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提供資金支持。

　　企業(yè)資金戰(zhàn)略管理的內(nèi)容

　　資金戰(zhàn)略管理的內(nèi)容包括企業(yè)戰(zhàn)略投資和籌資項(xiàng)目的規(guī)劃。圍繞企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，選擇合適的投資回報(bào)率的項(xiàng)目，并籌劃合適的資本成本的籌資組合。處理好投資項(xiàng)目資金需求、籌集資金的時(shí)間間隔問(wèn)題，在保證企業(yè)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，處理好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)資金戰(zhàn)略管理活動(dòng)的價(jià)值。

　　企業(yè)資金戰(zhàn)略管理流程

　　資金戰(zhàn)略管理流程由企業(yè)環(huán)境分析、資金戰(zhàn)略分析、資金戰(zhàn)略的制定、戰(zhàn)略實(shí)施、戰(zhàn)略評(píng)價(jià)組成。

　　從企業(yè)戰(zhàn)略角度分析企業(yè)的資金供需的內(nèi)外部環(huán)境，把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的現(xiàn)狀及變化趨勢(shì)，才能有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)資金投向的有利機(jī)會(huì)，規(guī)避資金營(yíng)運(yùn)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.外部環(huán)境分析

　　①?lài)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)資金的影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)管理體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及金融、稅收等方面的狀況和政策影響企業(yè)的投資與融資活動(dòng)。例如央行放寬信貸規(guī)模、調(diào)低存貸款利率。銀行貸款容易取得，債務(wù)資金成本也會(huì)降低，企業(yè)可能相應(yīng)調(diào)整不同來(lái)源的現(xiàn)金比例。再者，存款利率下降可以刺激消費(fèi)，活躍市場(chǎng)，促進(jìn)企業(yè)增加投資或是調(diào)整投資方向，這些都會(huì)影響企業(yè)投資現(xiàn)金流量。

　　②政治法律因素的影響。國(guó)家通過(guò)法律法規(guī)引導(dǎo)企業(yè)資源配置，影響企業(yè)的投資現(xiàn)金流向。比如國(guó)家對(duì)稀有資源交易的限制或是對(duì)環(huán)境的保護(hù)會(huì)改變企業(yè)對(duì)相關(guān)投資項(xiàng)目的決策。

　　③科學(xué)技術(shù)因素的影響。科學(xué)技術(shù)的發(fā)展促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)，從而影響企業(yè)產(chǎn)品的成本與質(zhì)量。通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較，企業(yè)可能進(jìn)行市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)方針的調(diào)整，進(jìn)而改變企業(yè)的投資決策和投資現(xiàn)金流量。

　　④社會(huì)文化因素的影響。社會(huì)文化影響消費(fèi)行為，通過(guò)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)的需求狀況影響企業(yè)投資現(xiàn)金流量。市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品看好，需求量大，促使企業(yè)增加投資。反之則要縮減生產(chǎn)規(guī)模，甚至撤回項(xiàng)目資金。

　　2.內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析

　　在企業(yè)初創(chuàng)期與發(fā)展期，為使產(chǎn)品和業(yè)務(wù)打開(kāi)市場(chǎng)，或應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售額和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)狀況，企業(yè)需要投入大量資金，資金流出會(huì)大于流人。在企業(yè)成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，銷(xiāo)售額和利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度減緩，資金流入增多，企業(yè)可以適當(dāng)投資防衛(wèi)型項(xiàng)目用來(lái)抵御來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)方面的壓力，保持已有的市場(chǎng)。在衰退期，由于技術(shù)變革等原因而退出市場(chǎng)，銷(xiāo)售額和利潤(rùn)顯著下降，而要采用收縮轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略。對(duì)損害企業(yè)價(jià)值的投資項(xiàng)目和業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)及時(shí)退出，監(jiān)控項(xiàng)目的現(xiàn)金回收和投資回撤，維持一定的現(xiàn)金流入。

　　企業(yè)內(nèi)部資源分析是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)研發(fā)能力、設(shè)備狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位、人力資源狀況、企業(yè)文化狀態(tài)的分析。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況限制投資項(xiàng)目規(guī)模，企業(yè)的研發(fā)能力、設(shè)備狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)投資項(xiàng)目的選擇、新增投資決策都有影響，人力資源狀況、企業(yè)文化對(duì)企業(yè)投資決策質(zhì)量起重要作用。這些因素最終都會(huì)影響企業(yè)的投資現(xiàn)金流量。

　　1.投資決策

　　根據(jù)創(chuàng)值動(dòng)因解析模型，自由現(xiàn)金流由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量驅(qū)動(dòng)，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量又取決于項(xiàng)目投資回報(bào)率。因此，投資項(xiàng)目決策的目標(biāo)就是在從備選項(xiàng)目中選擇投資報(bào)酬率最高的項(xiàng)目，促進(jìn)企業(yè)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。需要注意的是，投資項(xiàng)目的決策還與項(xiàng)目的資本成本有關(guān)。當(dāng)企業(yè)可以采取一定措施降低項(xiàng)目的資本成本，使得資本成本低于項(xiàng)目的投資報(bào)酬率，則原先由于投資報(bào)酬率過(guò)低而被否決的項(xiàng)目，因?yàn)槟軌驗(yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值而變得可行。

　　2.籌資決策

　　在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，籌資方式的不同決定了資本成本的差異。根據(jù)創(chuàng)值動(dòng)因解析模型，資本成本可以分解為負(fù)債成本、權(quán)益成本與負(fù)債權(quán)益比重這三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素。負(fù)債成本進(jìn)一步分解為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本成本、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。負(fù)債權(quán)益比重的驅(qū)動(dòng)因素可以分解為長(zhǎng)期負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債與股東權(quán)益。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本成本、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定，因而影響企業(yè)籌資決策的驅(qū)動(dòng)因素主要是公司特有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、長(zhǎng)期負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債與權(quán)益成本和股東權(quán)益。

　　企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是債權(quán)人根據(jù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，它與企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比重有關(guān)。當(dāng)負(fù)債權(quán)益比重上升到一定程度的時(shí)候，負(fù)債相對(duì)權(quán)益資本的低成本優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在。企業(yè)在為項(xiàng)目籌集資金時(shí)，應(yīng)該盡可能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，最小化資本成本。因此，籌資決策的目標(biāo)是在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的情況下，從備選項(xiàng)目中選擇最低資本成本的籌資方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。

　　資金戰(zhàn)略實(shí)施是動(dòng)用企業(yè)各種資源，將制定好的現(xiàn)金流戰(zhàn)略付諸實(shí)施，通過(guò)系統(tǒng)的、相互配合、前后一致的戰(zhàn)略行動(dòng)達(dá)成企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的過(guò)程。戰(zhàn)略實(shí)施主要包括以下內(nèi)容：

　　1.資金戰(zhàn)略預(yù)算

　　資金戰(zhàn)略預(yù)算是將企業(yè)的資金戰(zhàn)略管理規(guī)劃在企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面進(jìn)行定量化管理.引導(dǎo)組織內(nèi)各個(gè)層級(jí)的管理人員提前對(duì)自己的工作做出計(jì)劃，并和企業(yè)整體的目標(biāo)進(jìn)行充分協(xié)調(diào);為組織內(nèi)部提供了一種資源分配的有效方式，既照顧了組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，又兼顧了資源運(yùn)用的效率。

　　從戰(zhàn)略角度制定資金預(yù)算，解決的是企業(yè)的總體目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的具體方式，涉及的是進(jìn)入哪個(gè)市場(chǎng)、生產(chǎn)何種產(chǎn)品，也包括采用怎樣的價(jià)格、如何安排研發(fā)、資本性支出和資本結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。資金戰(zhàn)略預(yù)算是企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行的整體安排，其內(nèi)容和精細(xì)程度相對(duì)于短期預(yù)算(年度預(yù)算)來(lái)說(shuō)，不需要特別細(xì)致。在預(yù)計(jì)項(xiàng)目期間內(nèi)，對(duì)項(xiàng)目的資產(chǎn)投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張所需的資金，研發(fā)投入資金，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)每年度的原料、人工、廣告費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和生產(chǎn)所需資金以現(xiàn)金流出量表示，結(jié)合各年度的銷(xiāo)售收入帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量，以及企業(yè)籌集資金的安排，反映企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量概況。

　　2.資金戰(zhàn)略的控制

　　資金戰(zhàn)略控制是指確立控制標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)測(cè)戰(zhàn)略執(zhí)行情況，對(duì)偏差進(jìn)行分析，擬定并實(shí)施糾正措施。其主要流程包括：

　　(1)設(shè)定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。資金戰(zhàn)略控制的前提是設(shè)定控制標(biāo)準(zhǔn)，解決“控制和評(píng)價(jià)什么”的問(wèn)題。資金戰(zhàn)略控制是對(duì)企業(yè)資金戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程所進(jìn)行的控制，即控制投資項(xiàng)目與籌資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的影響。投資項(xiàng)目是企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回報(bào)率的先天性決定因素，可以通過(guò)投資項(xiàng)目創(chuàng)造的現(xiàn)金流量對(duì)其成功與否進(jìn)行反映。由于現(xiàn)金流量是結(jié)果型的數(shù)據(jù)，將現(xiàn)金流量與促進(jìn)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)的企業(yè)關(guān)鍵成功因素和關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)結(jié)合起來(lái)作為控制標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和控制。

　　(2)將資金戰(zhàn)略控制嵌入到財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)。資金戰(zhàn)略控制的必要條件是及時(shí)獲得資金戰(zhàn)略執(zhí)行的有關(guān)信息，通過(guò)比較戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果與所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，找出差距。這是確定資金戰(zhàn)略控制方向與控制力度的依據(jù)。

　　資金控制方法包括三部分：閥限值檢查、分析偏差原因和制定糾正措施。對(duì)資金戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)果與戰(zhàn)略制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較之后，和預(yù)設(shè)的閥限伉進(jìn)行比較，看是否實(shí)施糾正偏差措施。如果資金戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)果超過(guò)了閥限值的界限，那么下一步便是分析偏差產(chǎn)生的原因.制定糾正措施。

　　戰(zhàn)略控制的核心環(huán)節(jié)是調(diào)節(jié)行為，實(shí)施擬訂的糾正措施，并繼續(xù)監(jiān)測(cè)實(shí)施后的結(jié)果。糾正措施應(yīng)該視問(wèn)題的性質(zhì)和產(chǎn)生的原因而定。如果是制定的標(biāo)準(zhǔn)太高，偏離實(shí)際，可以考慮實(shí)際情況，修改制定的標(biāo)準(zhǔn)。如果出現(xiàn)的偏差是因?yàn)槟承┡既灰蛩刈饔玫慕Y(jié)果，考慮在現(xiàn)有技術(shù)水平下是否可控。若不可控，與其貿(mào)然采取措施，不如靜觀其變，同時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)付措施。如果出現(xiàn)的偏差是因?yàn)閼?zhàn)略實(shí)施過(guò)程中某些決策失誤或執(zhí)行不力，則應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部溝通，改進(jìn)工作方法。如果出現(xiàn)的偏差是因?yàn)閮?nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化，只好對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整和變革。

　　3.資金戰(zhàn)略實(shí)施結(jié)果評(píng)價(jià)

　　資金戰(zhàn)略評(píng)價(jià)關(guān)注的是企業(yè)的投資和籌資項(xiàng)目是否成功，能否帶來(lái)未來(lái)現(xiàn)金流入企業(yè)。投資項(xiàng)目的成功不僅取決于項(xiàng)目的好壞，投資決策的正確與否，還與項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中企業(yè)研發(fā)進(jìn)程、內(nèi)部生產(chǎn)管理流程，以及外部市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)有關(guān)。

　　對(duì)資金戰(zhàn)略實(shí)施結(jié)果的評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)，要設(shè)置關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略實(shí)施結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)。從指標(biāo)上來(lái)說(shuō)，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的控制，將通過(guò)現(xiàn)金流量指標(biāo)體現(xiàn)其影響。